特斯拉“無鈷化”電池的風(fēng)吹了四個(gè)月后，6月16日，電動(dòng)汽車制造商特斯拉已與瑞士鈷供應(yīng)商嘉能可（Glencore）達(dá)成協(xié)議，每年將從后者采購6000噸鈷，用于上海工廠以及計(jì)劃中的柏林工廠。與此同時(shí)，大眾等企業(yè)也通過外部電池廠商來保障鈷的供應(yīng)。

財(cái)通證券推斷特斯拉從嘉能可購買鈷可能是在特斯拉嘗試無鈷電池效果不佳后的結(jié)果，進(jìn)而驗(yàn)證了無鈷暫時(shí)還無法很好的進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化的應(yīng)用，中高端車型依然需要搭載三元電池。

電池?zé)o鈷化一直是壓制鈷板塊最大的因素，光大證券分析特斯拉與嘉能可簽訂長期協(xié)議供應(yīng)的消息，認(rèn)為特斯拉購鈷行為打消市場關(guān)于“無鈷化”對(duì)需求沖擊的焦慮，另一方面特斯拉的長期協(xié)議訂單鎖定供應(yīng)也有助于短期供需格局的改善。

中信證券研報(bào)稱，特斯拉向嘉能可采購鈷原料的消息對(duì)鈷板塊估值具有顯著的抬升作用，看好鈷板塊的估值修復(fù)和反彈行情。

特斯拉當(dāng)前電池材料中鈷含量為3%-6%，單車用鈷量已低至3kg，隨著特斯拉上海工廠二期和柏林工廠建成投產(chǎn)，中信證券預(yù)計(jì)到2023年特斯拉全球電動(dòng)車銷量將增長至155萬輛，對(duì)應(yīng)鈷消費(fèi)量達(dá)到6000噸，接近2019年鈷用量的3倍水平。

特斯拉快速增長的鈷需求使其更加重視鈷供應(yīng)鏈安全。結(jié)合歷史價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)長期鈷的均衡價(jià)格為18-22美元/磅，對(duì)應(yīng)國內(nèi)價(jià)格28-35萬元/噸。擁有礦山資源和構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈一體化的公司未來將受益。

全球鈷資源稀缺，根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，全球鈷資源儲(chǔ)量僅約為700萬噸，且52%分布在非洲的剛果（金）。從價(jià)格的維度看，正是由于資源較稀缺，區(qū)域分布集中，影響因素較多，鈷價(jià)格波動(dòng)較大，且總體的價(jià)格較高，不利動(dòng)力電池成本的控制。

中信證券分析師李超等認(rèn)為，特斯拉與嘉能可本次的合作反映了鈷行業(yè)穿透采購的模式變化，鈷行業(yè)穿透采購的模式使得鈷產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配將更多集中在頭部和尾部。擁有礦山資源和構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈一體化的公司未來將受益。