7月7日，寧德時(shí)代高開高走，不到半小時(shí)漲停，收于195.58元，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，總市值達(dá)4317億，成為創(chuàng)業(yè)板市值第一的大象股，且把第二名的邁瑞醫(yī)療拉開了700億的距離。

2018年6月才上市的寧德時(shí)代，僅用兩年時(shí)間就做到了創(chuàng)業(yè)板一哥的位置，上演新能源汽車崛起的速度。

自今年以來(lái)，寧德時(shí)代股價(jià)開啟主升浪走勢(shì)，從100元附近漲到現(xiàn)在近200元，市值翻了近一倍多。這次大漲得益于以特斯拉為代表的新能源車景氣度預(yù)期持續(xù)向好，特斯拉第二季度交付了90650輛電動(dòng)汽車遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。美股市場(chǎng)中，特斯拉隔夜股價(jià)大漲近14%，再創(chuàng)歷史新高，市值超2500億美元。

動(dòng)力電池被稱作是新能源電動(dòng)汽車的“心臟”，在整車成本中占比30%-40%，是潛在市場(chǎng)達(dá)數(shù)千億元的新興產(chǎn)業(yè)。在動(dòng)力電池賽道上，寧德、LG化學(xué)、三星SDI、松下等四家具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，占到全球裝機(jī)量的六成多。

寧德時(shí)代，作為中國(guó)動(dòng)力電池的代表企業(yè)，不僅面臨著LG咄咄逼人的攻勢(shì)，還面臨著汽車巨頭的疏遠(yuǎn)，無(wú)論大眾奔馳直接入股電池公司，還是特斯拉信奉不把雞蛋放在一個(gè)籃子的策略，也預(yù)示著寧德時(shí)代的隱隱危機(jī)。

寧德時(shí)代的崛起

寧德時(shí)代創(chuàng)立于2011年，誕生于三線城市地方小企業(yè)，用了不到十年時(shí)間，成為中國(guó)動(dòng)力電池的名片。

寧德時(shí)代主營(yíng)業(yè)務(wù)為動(dòng)力鋰離子電池、儲(chǔ)能鋰離子電池等，并通過(guò)參股方式布局鎳礦、鋰礦資源，在鋰離子電池領(lǐng)域形成一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

在動(dòng)力電池領(lǐng)域，日韓的技術(shù)較為成熟先進(jìn)，原本我國(guó)本土企業(yè)還無(wú)法與之抗衡。2015年，國(guó)家出臺(tái)傾斜政策保護(hù)本土動(dòng)力電池企業(yè)，在海外企業(yè)退出的空窗期限，寧德時(shí)代抓住機(jī)遇，憑借其快速擴(kuò)張的能力和高效的產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化能力，快速填補(bǔ)市場(chǎng)空白，市場(chǎng)占有率由2015年10.3%一路增長(zhǎng)。

2017年，寧德時(shí)代成為全球動(dòng)力電池出貨量排名第一的企業(yè)，到2019年裝機(jī)量32.9GWh，國(guó)內(nèi)市占率達(dá)到52.9%。

2019年，寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入457.9億元，同比增長(zhǎng)55%，對(duì)比2014年增長(zhǎng)52.8倍，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到121%；其中動(dòng)力電池業(yè)務(wù)385.6億元，占比達(dá)到84%。

寧德時(shí)代的崛起，一方面與上游供應(yīng)商開展深入合作，一方面深入綁定下游車企，龍頭地位不斷鞏固。在國(guó)內(nèi)，寧德時(shí)代先后和上汽、一汽、吉利成立合資公司，從蔚來(lái)汽車、小鵬汽車，再到寶馬、大眾、戴姆勒，國(guó)內(nèi)外所有車企，幾乎都是寧德時(shí)代的重要合作伙伴。寧德時(shí)代成為了中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)里極少擁有話語(yǔ)權(quán)的供應(yīng)商。

不過(guò)，這種優(yōu)勢(shì)現(xiàn)在逐漸減少。2018年，寧德時(shí)代正式進(jìn)入戴姆勒供應(yīng)鏈體系，同一年，寧德時(shí)代又獲得了寶馬40億歐元的鋰電池訂單，隨后，寧德時(shí)代又擊敗LG、松下等企業(yè)，一舉成為大眾集團(tuán)MEB電動(dòng)車項(xiàng)目的動(dòng)力電池供應(yīng)商，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

但是，現(xiàn)在這些國(guó)際巨頭與寧德時(shí)代的合作開始變天。

今年5月，大眾汽車集團(tuán)投資87億元成為“國(guó)軒高科”第一大股東，由此成為首家控股中國(guó)電池廠的外資企業(yè)。其后，奔馳也宣布入股一家中國(guó)電池公司。

7月3日，奔馳官宣，與中國(guó)動(dòng)力電池電芯制造商孚能科技（贛州）有限公司展開深化戰(zhàn)略合作，奔馳入股孚能科技，持股比例約為3%。孚能科技擁有全球領(lǐng)先的三元軟包動(dòng)力鋰電池技術(shù)，奔馳通過(guò)資本化“綁定”科技有利于保障電池供應(yīng)。

無(wú)論是奔馳、大眾，這類直接注資電池工廠的做法，無(wú)疑會(huì)削弱對(duì)寧德時(shí)代的供應(yīng)，影響其在國(guó)際品牌廠商的地位。

日韓企業(yè)的重來(lái)

對(duì)動(dòng)力電池核心技術(shù)與供應(yīng)鏈的爭(zhēng)奪，是目前大國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的又一個(gè)制高點(diǎn)，動(dòng)力電池領(lǐng)域正上演中日韓三國(guó)殺。

在動(dòng)力電池的新賽道上，寧德、LG化學(xué)、三星SDI和松下四家具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。從裝機(jī)量規(guī)模看，2019年四家累計(jì)市占率達(dá)到66.1%，目前，寧德和松下裝機(jī)量規(guī)模較大分別為32.9GWh和28.1GWh，市占率為27.8%和24.1%。過(guò)去，寧德借國(guó)內(nèi)的保護(hù)政策快速增長(zhǎng)。

但現(xiàn)在，隨著保護(hù)期的結(jié)束，海外巨頭卷土重來(lái)，兇猛地?fù)寠Z國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2019年松下斥資數(shù)億美元繼續(xù)加大對(duì)大連電池工廠的投資力度，同時(shí)，LG化學(xué)加碼南京工廠的建設(shè)，并于去年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，今年LG化學(xué)的計(jì)劃產(chǎn)值目標(biāo)是60億元。

LG負(fù)責(zé)人表示，將會(huì)繼續(xù)保持在汽車電池行業(yè)中的領(lǐng)先地位，在第三代電動(dòng)汽車（續(xù)航500公里及以上的電動(dòng)汽車）中維持壓倒性的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)韓國(guó)研究機(jī)構(gòu)5月發(fā)布的報(bào)告，2020年第一季度，全球電動(dòng)汽車動(dòng)力電池市場(chǎng)上LG化學(xué)的市占率同比增長(zhǎng)一倍以上、達(dá)27.1%，首次登上第一寶座；而寧德時(shí)代的市占率有所下降，從去年同期的23.4％降至本季度的17.4％。由于LG化學(xué)、松下的攻勢(shì)，已實(shí)實(shí)在在地危及寧德時(shí)代在市場(chǎng)中占有的地位。同時(shí)寧德時(shí)代還面臨后起之秀的競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)于電池供應(yīng)商而言，特斯拉是一塊肥肉，如果能夠進(jìn)入到電池供應(yīng)清單，是其業(yè)績(jī)和未來(lái)的保障。

目前，特斯拉與松下、LG化學(xué)均有合作，其中 LG化學(xué)是特斯拉的主要合作伙伴，其在南京的工廠主要為為特斯拉生產(chǎn)電池。由于需求增加，最近特斯拉還向LG化學(xué)增加了訂單，LG化學(xué)擬在韓國(guó)增加產(chǎn)能。

而寧德時(shí)代與特斯拉的合作一直處于流傳中，直到今年2月，特斯拉才官宣與寧德時(shí)代合作，雙方簽訂了量產(chǎn)供貨定價(jià)協(xié)議，特斯拉將向?qū)幍聲r(shí)代采購(gòu)鋰離子動(dòng)力電池，但是未來(lái)兩年卻不保證采購(gòu)數(shù)量。

今年5月，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在線上說(shuō)明會(huì)上表示，寧德時(shí)代與特斯拉的技術(shù)團(tuán)隊(duì)很早就有溝通對(duì)接，供貨時(shí)間大概是2020年的下半年。

由于特斯拉在新能源車領(lǐng)域的擁有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，盡管電池企業(yè)所占的市場(chǎng)份額不小，但是特斯拉的眼界頗高，既要有成本、技術(shù)、產(chǎn)量、可靠性優(yōu)勢(shì)，而且不把雞蛋放在一個(gè)籃子里。

寧德時(shí)代的隱憂

無(wú)論是汽車巨頭直接控制電池廠還是特斯拉堅(jiān)持“雞蛋不放在一個(gè)籃子里”的行為，寧德時(shí)代有意無(wú)意中會(huì)“當(dāng)備胎”，從最近“國(guó)際巨頭”的動(dòng)作看，有些疏遠(yuǎn)和寧德時(shí)代的關(guān)系，甚至存在去寧德時(shí)代化的危險(xiǎn)。

當(dāng)然，目前新能源汽車在全球飛速發(fā)展，這給了寧德時(shí)代的新機(jī)遇。今年以來(lái)，德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、荷蘭等歐洲主要國(guó)家相繼加大對(duì)電動(dòng)車的補(bǔ)貼力度，這對(duì)動(dòng)力電池而言，無(wú)疑是一大利好。

寧德時(shí)代的首個(gè)海外工廠已于2019年在德國(guó)動(dòng)工，預(yù)計(jì)2022年可實(shí)現(xiàn)14GWh的電池年產(chǎn)能，2019年特斯拉確定歐洲工廠落戶德國(guó)，雙方有望展開合作。

寧德時(shí)代表示，要通過(guò)工藝優(yōu)化與向上延伸業(yè)務(wù)布局不斷降低生產(chǎn)成本，在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持核心優(yōu)勢(shì)。

寧德時(shí)代的優(yōu)勢(shì)無(wú)疑很多，在下游新能源汽車行業(yè)迫切降本的需求下，寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈上，有著原材料采購(gòu)優(yōu)勢(shì)、工程師紅利優(yōu)勢(shì)等強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)的優(yōu)勢(shì)。但是，在整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈條中，寧德時(shí)代作為供應(yīng)商話語(yǔ)權(quán)的劣勢(shì)也較為明顯，動(dòng)力電池的研發(fā)與生產(chǎn)，較之發(fā)動(dòng)機(jī)而言，容易上手，而且技術(shù)很難輕易壟斷，這些汽車車商也希望將核心的命運(yùn)攥在自己手中，一旦時(shí)機(jī)成熟，他們們紛紛開始進(jìn)行資本運(yùn)作，這是寧德時(shí)代的“盛世憂患”問(wèn)題。