在與小鵬汽車幾乎同時被曝出有上市計劃后，理想汽車率先向前走了一步，甚至比預期還早一天。其也成為繼蔚來汽車之后，造車新勢力中第二家上市的車企。

北京時間7月30日晚，理想汽車在北京順義交付中心舉行納斯達克上市儀式，股票代號“LI”，IPO定價每股11.5美元，公開募集資金規(guī)模接近11億美元；現(xiàn)有股東還通過私募購買3.8億美元的公司A類普通股，發(fā)行總市值為97億美元。

截止美股收盤，股價報收于16.46美元/股，較發(fā)行價上漲43.13%，市值為139.17億美元，接近蔚來汽車的144.16億美元。

與蔚來4年虧損200億相比，理想汽車在2018年以來的40億虧損稱得上是很節(jié)約，但即使這樣，理想汽車和李想仍然很缺錢。

此外，李想曾承諾2020年交付10萬輛的目標，但到目前只完成了1/10左右。

為了讓自己的承諾不至于變成一個吹牛，李想不得不選擇上市來拯救自己的理想。

李想的偏執(zhí)和改變

自理想汽車2015年成立以來的很長一段時間里，李想的偏執(zhí)一直都不受業(yè)內和投資圈看好。這種偏執(zhí)，很大可能來自于他對新能源汽車賽道的理解上。

李想從一開始就將自己和理想汽車定位為“后發(fā)者”，“晚出來有晚來的好處，所有造車新勢力犯的錯、趟的坑，我們都能避開。”對他而言，行業(yè)內的痛點已深知無疑——電池續(xù)航低、充電設施并不完善。

正因為這樣，在理想ONE的動力系統(tǒng)方面李想偏執(zhí)地選擇了看似完美的解決辦法——增程式動力系統(tǒng)。曾在理想ONE的發(fā)布會上，李想稱該系統(tǒng)“將永遠解決電池里程焦慮的問題?！?/p>

理想ONE發(fā)布會 圖源網絡

就在他的眾多擁躉為之瘋狂的時候，業(yè)內率先對這一動力模式提出質疑。

在業(yè)內一些從業(yè)者看來，隨著電池技術的迭代，充電配套設施會越發(fā)完善，繼續(xù)選擇增程式來解決續(xù)航問題是沒有必要的。

實際上也正如他們所料。前不久，特斯拉和寧德時代宣布合作，并表示正在研發(fā)一款能續(xù)航200萬公里的電池；威馬汽車也緊隨其后宣布小鵬P7的續(xù)航已超過700公里。

如果沒有了里程焦慮，理想汽車的增程式將何去何從？對于這個問題，李想原先并不在乎，還是偏執(zhí)地看好增程式。

明勢資本創(chuàng)始人黃明明曾這樣表示：“在新造車行業(yè)里，理想產品力是超一流的”，但他也不得不承認，李想并不會去迎合市場，去講投資人愛聽的“中國特斯拉”故事，反而提出了增程式模式，“在融資能力上，李想只能排在第二梯隊”。

但在融資環(huán)境惡化、拜騰、長江和博郡等新勢力倒下的慘狀下，理想卻擁有了強大的支持者。

美團王興、王慧文曾多次為理想汽車站臺，王興甚至直接在飯否上回懟網友對理想汽車的唱衰：“有些人碰都沒碰過理想ONE，僅憑所謂行業(yè)經驗/理論/常識就直接唱衰，呵呵。”

王興飯否 圖源網絡

除了聲援和站臺，還有真金白銀的支持。

招股書中顯示，王興已為理想投資了8億美元，加上新晉投資金額，王興和其關聯(lián)方美團股權占比為24%，投票權8.3%。

從被資本并不看好到IPO上市，這背后，李想不是沒有改變他的“偏執(zhí)”。

就在今年理想汽車溝通會上他曾表示，今后理想ONE的產品定位將從現(xiàn)在的“增程式”轉變?yōu)楦鼮橐锥摹安咫娛交旌蟿恿Α?。卸下了四年的壓力，可以不再一遍遍地向股東和客戶解釋“什么是增程模式”、“為什么要做增程模式”。

4月中旬，在理想汽車北京交付中心，一向低調、不喜歡拋頭露面的李想，首次出現(xiàn)在抖音直播間當中，與汽車大咖連麥講述自己的造車心路歷程。

理想汽車CEO李想與主播“虎哥”連線 圖源網絡

“千萬不要低估了疫情的影響和破壞力，你要做出200%的努力，才有機會拿到之前設定的目標?！崩钕朐诮衲?月份的時候表示。

流血上市

雖說理想汽車IPO風光無兩，是行業(yè)里久違的好消息，但是這次動作看上去更像是箭在弦上不得不發(fā)。

招股書可以看到，理想2019年全年實現(xiàn)總營收2.844億人民幣，而到了今年上半年，這個數(shù)字增長至8.517億人民幣。不僅如此，截至今年6月30日，理想汽車的毛利率也由負轉正到13.3%。

雖然有好看的“成績單”，但毛利率轉正并不代表理想就不缺錢了。

雖然李想向來以“摳”著名，理想的省錢程度甚至到了認為在車尾放“理想汽車”不如“理想”兩個字節(jié)約成本而改名，但對于這個燒錢的行業(yè)來說，依舊稱得上九牛一毛。

圖源網絡

造車要花多少錢？蔚來創(chuàng)始人李斌曾表示“至少需要200億以上的資金準備”，并且仍在持續(xù)虧損、甚至依舊面臨資金短缺的狀況。

從自2015年到目前理想累計融資超過140億人民幣，但這幾年的虧損合計已達40億人民幣。招股書中則表明，未來三年資本支出需要104億人民幣，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物只有10.544億元人民幣。

但是，新能源汽車行業(yè)集體寒冬，上半年新能源汽車銷量同比下降了36.3%。而二級市場的錢也越來越不好拿了。

“尤其是今年出臺的投資管理規(guī)定中增加了投資者不能提前撤資等規(guī)定，謹慎的投資人們只能收緊錢袋?！币晃黄囆袠I(yè)分析師對鋅財經表示。

一直作為主要營收的“大頭”——電動車銷售方面，交付量也在放緩。

招股書顯示，這兩年的理想汽車總營收中，電動車銷售營收占比均占98%以上。但數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2020年1-6月份的交付量在4月達到最高2622輛，在此后開始下坡，5月和6月較4月分別下降了18%和30%。

2020年1月到6月造車新勢力部分車企的銷量 數(shù)據(jù)來自乘聯(lián)會 鋅財經制圖

李想還承受著另一方面的壓力。

早在2016年理想在完成A輪融資時，占股11.745%的利歐股份就曾表示，若在六年之內未能進行IPO，則車和家（理想汽車主體公司）需要回購全部或部分股權。而目前，已是六年期限中的第五年。

正因為這樣，李想一方面處于“對賭”協(xié)議的枷鎖下，另一方面又需要找錢，雙重重壓下，決定流血IPO。

特斯拉、蔚來股價飆升，此時上市對于理想來說，是一個獲取更高估值和融資的不錯時機。

IPO之后，道阻且長

上市之后，擺在李想面前最大的問題還是量產和交付。

早在兩年前，曾有媒體問李想“交付10萬輛是一個重要的門檻，你覺得理想的10萬輛什么時候到來?”面對這個問題，李想答到：“2020年百分之百能達到?！?/p>

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，自2019年年底理想ONE交付以來，截止2020年6月16日，理想ONE的交付輛僅達到10000輛。這個成績相比于其他新勢力而言，的確可喜可賀，但也只是李想吹下的牛的1/10。

剩下的9/10該如何在所剩不多的下半年完成？

要實現(xiàn)這個目標，首先來看下理想的產能。據(jù)了解，理想汽車擁有自己的整車工廠——理想常州工廠，最大產能可達到10萬輛，月均可生產超過8000輛。這就表示，對于10萬輛的目標，產能方面是可以保證的。

理想常州工廠 圖源網絡

而問題出在交付上，“4月的銷量已經達到2622輛，6月份交付量一定能達到3000輛以上。”一位接近理想汽車的人士對媒體表示。但真到了6月，結果卻讓人大跌眼鏡，交付僅有1834輛。

原因大概率還是出在李想偏執(zhí)看好的增程式上。

在新能源汽車的核心戰(zhàn)場北京，像理想ONE這樣的增程式汽車由于政策原因只能使用燃油車指標，不能使用純電動指標，這就意味著被側面性的限購，導致極大地影響了銷量。

禍不單行，4月底，一則《關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，表示插電混合動力乘用車（含增程式）補貼僅有0.85萬，并且售價不能高于30萬。

增程式汽車本就比一般混動汽車還高出一截，加之補貼力度再次退坡，這對于售價30萬以上，主打高端的理想ONE來說，這可謂是當頭一棒。

理想選擇用線下擴張店面的辦法來解決困境。最近，理想汽車官方表示，在2020年第三季度將零售中心擴張到30個城市以上，年底前拓展至100個城市。

理想汽車線下門店 圖源網絡

對于這一消息，業(yè)內并不看好?！叭绻麑W著特斯拉把店面開到三四五線城市中，一方面很多人很難接受30萬以上的電動車，另一方面門店成本也會隨著銷量頹勢入不敷出?！币晃黄囆袠I(yè)從業(yè)者對鋅財經表示。

看似風光的上市，對于李想來說，或許還不足以能支撐起他的理想。

作者：周雄飛