沒有讓李斌失望，蔚來終于實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正。

在二季度財(cái)報(bào)發(fā)出之前，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌曾在成都車展上表示，“蔚來汽車二季報(bào)毛利率肯定會轉(zhuǎn)正，虧損在收窄?！?/p>

此前，李斌在一季度財(cái)報(bào)電話會議上曾表示，二季度“整車毛利率肯定超過5%”，整體毛利預(yù)計(jì)超3%。

根據(jù)此次發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來2020年二季度總收入為37.2億人民幣（5.264億美元），同比增長146.5%，環(huán)比增長171.1%，二季度的毛利率為8.4%，首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

虧損繼續(xù)收窄

值得注意的是，二季度汽車銷售收入為34.9億元人民幣（4.934億美元），占總收入的94%，同比增長146.5%，環(huán)比增長177.6%。

對于銷售收入出現(xiàn)大幅增長的原因，蔚來將其歸結(jié)為ES6交付量較去年同期顯著增長，以及疫情之后車輛銷售復(fù)蘇帶來交付量的增加。

作為蔚來的主營業(yè)務(wù)，汽車銷量的增加，直接帶動了營收的增加。蔚來在二季度的銷量上，首次實(shí)現(xiàn)單季交付量破萬，共交付10,331 輛ES8和ES6，同比增長 190.8%，環(huán)比增長 169.2%。7月，蔚來的交付量達(dá)到 3,533 輛，相比于2019年同期增長了 111.3%。

蔚來二季度其他銷售收入為2.328億人民幣（3,300萬美元），同比增加147.7%，環(huán)比增加100%。蔚來表示，二季度其他銷售收入同比增長的主要原因是服務(wù)包和能量包訂閱量，以及家用充電樁安裝量和配件銷售收入增加，這與2020年第二季度汽車銷量的增加一致。

蔚來二季度營收和每股虧損表現(xiàn)均超出分析師的預(yù)測。二季度經(jīng)營性虧損為11.60億元人民幣（1.642億美元），同比下降64.0%，環(huán)比下降26.1%。除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，調(diào)整后經(jīng)營性虧損（非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則）為11.147億元人民幣（1.578億美元），同比下降64.4%，環(huán)比下降27.5%。

李斌在財(cái)報(bào)電話會議上表示，“三季度交付量將再創(chuàng)新高，達(dá)到11,000到11,500輛?！?/p>

若車輛交付量達(dá)到11,000和11,500輛之間，較2019年第三季度增長約129.2%至139.6%，較2020年第二季度增長約6.5%至11.3%。蔚來在7月交付了3533輛，8、9兩月的交付目標(biāo)為7467-7967輛。

這樣預(yù)計(jì)蔚來在三季度的總收入將在40.475億元人民幣（5.729億美元）至42.123億元人民幣（5.962億美元）之間，相比2019年第三季度增加約120.4%至129.3%，比2020年第二季度增加約8.8%至13.3%。

毛利率首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正

在毛利率方面，隨著季度交付量的躍升、單車收入的提高、電池包等物料采購成本的下降、以及制造費(fèi)效的改善，蔚來毛利率在第二季度取得重大突破，整車毛利率達(dá)到 9.7%，綜合毛利率達(dá)到 8.4%，遠(yuǎn)高于此前一季度5%與 3%的預(yù)期。

2019年第二季度整車毛利率為負(fù)24.1%，上季度為負(fù)7.4%；2019年第二季度綜合毛利率為負(fù)33.4%，上季度為負(fù)12.2%。

與2019年第二季度相比，毛利率增加的主要原因，蔚來將其歸結(jié)于是由于2020年第二季度汽車銷售毛利率的增加。汽車毛利率的同比和環(huán)比增長主要是由于2020年第二季度某些物料采購成本的下降，以及產(chǎn)量增加帶來的單位制造成本的降低。除此之外，相較2019年第二季度，2020年第二季度汽車毛利率的增長還歸因于2019年第二季度含公司主動電池召回事項(xiàng)相關(guān)的一次性影響。

李斌在財(cái)報(bào)電話會議上表示，“接下來會繼續(xù)提升毛利率，今年下半年整車毛利率和綜合毛利率都將超過10%?！?/p>

總之，由于交付量的大幅增長、“直銷+按訂單生產(chǎn)”的模式，以及來自于供應(yīng)鏈合作伙伴的支持，使得蔚來在 2020 年第二季度歷史上首次實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營活動現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。

二季度研發(fā)與銷售費(fèi)用均同比下降

二季度研發(fā)費(fèi)用為5.452億元人民幣（7,717萬美元），同比下降58.1%，環(huán)比增長4.4%。二季度除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用外的研發(fā)費(fèi)用（非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則）為5.335億元人民幣（7,552萬美元），同比下降58.4%，環(huán)比增長3.7%。

蔚來將二季度研發(fā)費(fèi)用的同比下降的主要原因，歸結(jié)于是由于在2019年二季度包含ES6量產(chǎn)前大量嚴(yán)格的測試活動產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。與2020年第一季度相比，二季度研發(fā)費(fèi)用保持相對穩(wěn)定，主要由于常規(guī)項(xiàng)目的研發(fā)活動保持穩(wěn)定，而新項(xiàng)目尚未進(jìn)入大規(guī)模投資階段。

關(guān)于研發(fā)的投入，李斌在財(cái)報(bào)電話會議上表示，“每年會有30億人民幣以內(nèi)的投入，下一步圍繞下一代自動駕駛技術(shù)會增加一些投入。差不多每個(gè)季度會有5到6億的費(fèi)用，有些季度會根據(jù)車型開發(fā)的進(jìn)度，有一些增加?！庇纱藖砜矗径鹊难邪l(fā)投入也在合理正常的范圍之內(nèi)。

二季度銷售及管理費(fèi)用為9.368億元人民幣（1.326億美元），同比下降34.1%，環(huán)比增長10.4%。2020年第二季度除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用外的銷售及管理費(fèi)用（非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則）為9.045億元人民幣（1.280億美元），同比下降33.1%，環(huán)比增長9.7%。

銷售及管理費(fèi)用的同比下降，蔚來將其主要?dú)w因于公司在市場營銷和其他業(yè)務(wù)支持性活動上不斷進(jìn)行成本節(jié)約、優(yōu)化運(yùn)營效率。銷售及管理費(fèi)用的環(huán)比增加主要是由于市場營銷活動在疫情后得以恢復(fù)。

同時(shí)，值得注意的是蔚來的單車銷售管理費(fèi)用也創(chuàng)下新低，環(huán)比下降59.0%，同比下降77.3%。單車銷管費(fèi)用的下降，這表明蔚來在銷售和企業(yè)內(nèi)部管理的效率正在快速提升。

車電分離模式取得重大進(jìn)展

蔚來二季度財(cái)報(bào)最大的看點(diǎn)之一，即是Battery as a Service （BaaS） 車電分離的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式取得重大進(jìn)展。蔚來已經(jīng)完成整車和電池分開銷售所需要的產(chǎn)品公告和認(rèn)證的全部工作，第一輛 BaaS 模式車輛也完成了保險(xiǎn)、貸款、上牌等流程驗(yàn)證。目前，蔚來還在進(jìn)行正式提供Baas模式服務(wù)的最后的準(zhǔn)備工作，將在三季度正式發(fā)布實(shí)施方案。

Battery as a Service，簡言之就是買車租電池，車價(jià)里面可以不包含電池，蔚來以前也做過這樣一些服務(wù)，但由于受到政策的約束，更多的是一個(gè)類金融的方案，但若政府批準(zhǔn)以后，用戶可以選用租電池的方案。

蔚來汽車提出的車電分離銷售模式，對用戶來說，除了可以降低購買成本以外，還能夠靈活多變的購買或租用電池，有更好的用車體驗(yàn)。此外，電池的集中管理也將有利于用車安全，及時(shí)檢測電池狀態(tài)可避免自燃等事故的發(fā)生。

對蔚來而言，該模式可以在不影響毛利率的前提下，甚至于改善毛利率的情況下，能夠給用戶一個(gè)更低的首付和月還款金額，這將有助于提振蔚來的銷量，將產(chǎn)品賣給更多的用戶。

此外，李斌還在財(cái)報(bào)會上表示，正在籌建電池資產(chǎn)公司，預(yù)計(jì)在8月完成。蔚來是其中一個(gè)發(fā)起股東，但不會是大股東，不影響蔚來的資產(chǎn)負(fù)債表。電池公司將會持有電池資產(chǎn)，將電池租給用戶，同時(shí)可以將更多對這個(gè)領(lǐng)域感興趣的資金引入進(jìn)來。

下一步，加大研發(fā)投入、提產(chǎn)能、賣積分

研發(fā)方面，隨著蔚來整體情況的改善，李斌在財(cái)報(bào)電話會議表示，“已經(jīng)加快了新產(chǎn)品的開發(fā)進(jìn)度，并將加大在自動駕駛技術(shù)上的研發(fā)投入?！?/p>

召喚功能在今年會交付，李斌上表示，“不想誤導(dǎo)大家，由于受硬件限制，召喚功能目前還達(dá)不到特斯拉的水平?！?/p>

產(chǎn)品方面，蔚來智能電動轎跑 SUV EC6 已于 7 月 24 日正式上市，補(bǔ)貼前售價(jià) 36.8 萬元起。李斌稱，“EC6 開啟預(yù)定后的訂單表現(xiàn)超出我們的預(yù)期，正在按計(jì)劃推動EC6的量產(chǎn)工作，預(yù)計(jì)9 月下旬開始交付?！?/p>

產(chǎn)能方面，蔚來制造團(tuán)隊(duì)正在將合肥工廠的生產(chǎn)節(jié)拍從 15JPH 提升至 20JPH，與此同時(shí)也在協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈合作伙伴提升產(chǎn)能，將在 8 月底 9 月初達(dá)到單月單班4500-5000 臺的全供應(yīng)鏈產(chǎn)能。

關(guān)于積分方面，蔚來去年已產(chǎn)生了10萬個(gè)雙積分，到目前為止，按照今年的價(jià)格來看，能產(chǎn)生1.2億元左右的收入。李斌表示，“已經(jīng)在和一些汽車廠商談，Q3、Q4會把這部分積分售掉。”

今年蔚來將會產(chǎn)生20萬積分，這部分積分將會在明年進(jìn)行銷售，李斌預(yù)計(jì)積分價(jià)格還會進(jìn)一步上漲，將會進(jìn)一步改善蔚來的綜合毛利率。

對于售賣積分獲得的收入，李斌強(qiáng)調(diào)，“會改善蔚來的綜合毛利率，但不會像特斯拉算在整車毛利率?！?/p>

小結(jié)

今年二季度對于蔚來而言，是轉(zhuǎn)折點(diǎn)的一個(gè)季度，李斌“從最慘的人”變成“最幸運(yùn)的人”，蔚來也經(jīng)歷生死考驗(yàn)，終于挺了過來，在交付量、毛利率、運(yùn)營效率、現(xiàn)金流各方面都實(shí)現(xiàn)了突破。

經(jīng)過一年多的持續(xù)努力，可以看到，蔚來已經(jīng)開始找到適合自己的發(fā)展節(jié)奏，從稚嫩開始慢慢走向成熟。

隨著BaaS的落地，蔚來的市場競爭力將會進(jìn)一步凸顯。而毛利轉(zhuǎn)正，則讓業(yè)界看到造車新勢力將會實(shí)現(xiàn)盈利的希望。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/張敏）