目前來(lái)看，造車(chē)新勢(shì)力已經(jīng)將背靠大樹(shù)的新能源品牌們狠狠地甩在了后面，向著特斯拉運(yùn)行的軌道追趕而去。

近來(lái)，造車(chē)新勢(shì)力們頻頻傳來(lái)好消息。

先是7月底在納斯達(dá)克上市的理想汽車(chē)，后是8月8日向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交IPO文件，擬于紐交所上市的小鵬汽車(chē)。3天后，蔚來(lái)汽車(chē)又公布了今年第二季度未經(jīng)審計(jì)業(yè)績(jī)，財(cái)報(bào)中最為亮眼的是蔚來(lái)汽車(chē)在今年第二季度首次實(shí)現(xiàn)公司整體毛利率轉(zhuǎn)正。

隨著7月銷(xiāo)量的出爐，這三家新勢(shì)力再次引起關(guān)注。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，7月蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量3,533輛、理想汽車(chē)2,765輛，就連7月17日才正式交付的小鵬P7都實(shí)現(xiàn)了月銷(xiāo)破千的愿望，至1,641輛。

雖然不能與傳統(tǒng)車(chē)企動(dòng)輒月銷(xiāo)5萬(wàn)、10萬(wàn)輛的成績(jī)相比，但這三家車(chē)企產(chǎn)品在30萬(wàn)以上的售價(jià)是許多燃油車(chē)企和其旗下新能源車(chē)型都不能比擬的。加之蔚來(lái)、理想在毛利率方面的轉(zhuǎn)正，造車(chē)新勢(shì)力已經(jīng)將背靠大樹(shù)的新能源品牌狠狠地甩在了后面，向著特斯拉運(yùn)行的軌道追趕而去。

目前來(lái)看，第一梯隊(duì)造車(chē)新勢(shì)力已真正意義上邁出了萬(wàn)里長(zhǎng)征的第一步。

“轉(zhuǎn)正”的第一梯隊(duì)

首先，我們把掌聲送給蔚來(lái)。

蔚來(lái)二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.18億元，同比大增146.5%，較一季度環(huán)比增長(zhǎng)171.1%，而實(shí)現(xiàn)這些收入耗費(fèi)的總成本約34億元。通過(guò)最簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)減法公式可得，二季度蔚來(lái)汽車(chē)的毛利潤(rùn)額為3.13億元，于是乎其毛利率從去年同期的-33.4%提升至8.4%，能想象到李斌臉上掛滿(mǎn)了老父親般的笑容。

毛利率轉(zhuǎn)正值得高興，但虧損還在繼續(xù)，所以蔚來(lái)仍需努力。蔚來(lái)汽車(chē)二季度歸屬上市公司普通股東凈虧損為12.07億元，不過(guò)同比收窄63.6%，好于市場(chǎng)預(yù)期的凈虧損25.97億元。

另外，蔚來(lái)汽車(chē)二季度的研發(fā)費(fèi)用支出5.452億元，較去年同期減少58.1%，較上季度增加4%。研發(fā)經(jīng)費(fèi)與同期相比去大幅下降的原因是，去年ES6上市之前進(jìn)行大量測(cè)試工作。同時(shí)，蔚來(lái)在銷(xiāo)售及行政費(fèi)用方面趨于穩(wěn)定，維持在8~9億元區(qū)間，二季度總費(fèi)用只比上季度增加了約7000萬(wàn)元。

賺得更多，花費(fèi)卻只是微增，蔚來(lái)虧損收窄也是理所當(dāng)然。

得益于二季度超1萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，蔚來(lái)才有如今的好局面。至于三季度，蔚來(lái)預(yù)計(jì)交付量將在1.1萬(wàn)~1.15萬(wàn)輛之間，即環(huán)比二季度微增6.5%~11.3%，對(duì)應(yīng)的總收入環(huán)比增長(zhǎng)約8.8%~13.3%。

不止于此，蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人李斌在11日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，車(chē)電分離的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式取得重大進(jìn)展，公司已經(jīng)完成整車(chē)和電池分開(kāi)銷(xiāo)售所需要的產(chǎn)品公告和認(rèn)證的全部工作，第一輛Bass模式的車(chē)輛也已經(jīng)完成了保險(xiǎn)、貸款、上牌等流程驗(yàn)證，實(shí)施方案將于三季度正式發(fā)布。

三季度的蔚來(lái)，可期。

說(shuō)起毛利率轉(zhuǎn)正，其實(shí)理想汽車(chē)才是國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力當(dāng)中率先實(shí)現(xiàn)的車(chē)企。

在今年一季度，理想實(shí)現(xiàn)毛利6828.8萬(wàn)元，毛利率為8.02%，車(chē)輛銷(xiāo)售毛利率為8.45%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-7711.3萬(wàn)元，凈利率為-9.1%。

另外，根據(jù)理想在招股書(shū)中補(bǔ)充的第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，理想汽車(chē)Q2收入為19億元，環(huán)比增長(zhǎng)128.6%，毛利率由Q1的8%提升至Q2的13.3%，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為也得以轉(zhuǎn)正至4.517億元，不過(guò)Q2仍然處于虧損狀態(tài)，凈虧損為7520萬(wàn)人元。

理想汽車(chē)能夠更早實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，一方面是因其出了名的節(jié)儉，另一方面則歸功于其首款車(chē)型理想ONE的成功交付。

從2019年11月開(kāi)始交付至今，理想ONE已交付超過(guò)1.3萬(wàn)輛。這也使得理想汽車(chē)的銷(xiāo)售額從2018年的2.8億元，增長(zhǎng)至今年二季度的19億元。同時(shí)，截至6月30日，理想汽車(chē)賬上現(xiàn)金及短投為37億元，環(huán)比Q1的34億增加了3億。

盡管理想依舊還在虧，但毛利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)已被看作是造車(chē)新勢(shì)力的一個(gè)不小的突破，且這是理想ONE量產(chǎn)初期的成績(jī)，這在一定程度上證明了理想擁有實(shí)現(xiàn)自我造血的潛力，想來(lái)這也是王興不斷為理想砸錢(qián)的重要原因。

至于小鵬汽車(chē)，雖然還沒(méi)實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，同時(shí)根據(jù)其招股書(shū)披露，在2018年、2019年和2020年上半年，小鵬汽車(chē)凈虧損分別為13.988億元、36.917億元、7.958億元，兩年半累計(jì)虧損58.863億元，但小鵬汽車(chē)后勁十足，原因則是它對(duì)研發(fā)的瘋狂投入。

以2019年為例，小鵬汽車(chē)收入為23.2億元，研發(fā)投入為20.7億元，占比近90%，占虧損額的56%。今年上半年，小鵬汽車(chē)營(yíng)收為10.03億元，研發(fā)投入6.3億元。全力支持研發(fā)，使得小鵬汽車(chē)成為了造車(chē)新勢(shì)力中唯一一家同時(shí)研發(fā)兩大平臺(tái)，并基于此開(kāi)發(fā)出SUV、轎車(chē)兩種車(chē)型的公司。同時(shí)，無(wú)論是電子電氣架構(gòu)、智能交互系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛還是動(dòng)力總成系統(tǒng)，小鵬汽車(chē)都位于行業(yè)前列。

基于純電SEPA平臺(tái)，小鵬汽車(chē)打造出了類(lèi)似特斯拉的集中式電子電氣架構(gòu)，目前SEPA平臺(tái)比大眾MEB平臺(tái)領(lǐng)先半代以上，僅次于特斯拉。小鵬招股書(shū)預(yù)計(jì)P7接下來(lái)將成為貢獻(xiàn)小鵬收入的主力車(chē)型之一，成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。有券商分析，小鵬汽車(chē)明年毛利將會(huì)大幅提升。

“虧負(fù)”的老司機(jī)們

華為智能汽車(chē)解決方案BU總裁王軍在第十二屆汽車(chē)藍(lán)皮書(shū)論壇上提到一個(gè)觀點(diǎn)，他認(rèn)為30萬(wàn)~50萬(wàn)價(jià)位的車(chē)型未來(lái)將成為快消品。比較富裕的消費(fèi)者，會(huì)快速換車(chē)，以體驗(yàn)新技術(shù)和功能。

汽車(chē)成為快消品，難以想象廠家們會(huì)多么地開(kāi)心。如果真如王軍所說(shuō)，那上文提到的新勢(shì)力們則都在這一價(jià)格區(qū)間內(nèi)。反而自主旗下的新能源品牌，如比亞迪王朝系列新能源、廣汽新能源、北汽新能源主要都在20萬(wàn)以下血戰(zhàn)，雖然它們有20多萬(wàn)元的車(chē)型，但這些車(chē)型的銷(xiāo)量卻少得可憐。

比亞迪是中國(guó)最早走新能源路線的“老司機(jī)”，自2015年起連續(xù)四年蟬聯(lián)全球新能源車(chē)銷(xiāo)冠，一度也是中國(guó)新能源品牌的驕傲，但進(jìn)入2020年，其新能源銷(xiāo)量下滑得尤為嚴(yán)重。

今年一季度，比亞迪新能源總銷(xiāo)量?jī)H2.2萬(wàn)輛，二季度則稍好于一季度，約3.8萬(wàn)輛。今年前7個(gè)月，比亞迪新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為7.12萬(wàn)輛，同比下滑54.55%。雖然比亞迪目前仍處于國(guó)內(nèi)新能源大戶(hù)，但往日風(fēng)光已不再。銷(xiāo)量上不去，營(yíng)收自然也好不了。

比亞迪凈利潤(rùn)在2016年達(dá)到50.44億元峰值后逐年下滑，2019年凈利潤(rùn)為16億元，同比下降41.93%，2020年第一季凈利潤(rùn)為1.13億元，同比下跌84.98%。對(duì)此，某證券公司汽車(chē)首席分析師表示，扣除補(bǔ)貼，比亞迪電動(dòng)車(chē)應(yīng)該還是不賺錢(qián)，因?yàn)槔麧?rùn)明顯沒(méi)有補(bǔ)貼多。

車(chē)企的新能源汽車(chē)基本上要達(dá)到年銷(xiāo)量30萬(wàn)輛以上才能呈現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，否則離開(kāi)政府補(bǔ)貼依然虧錢(qián)。

不止比亞迪，北汽新能源日子也很難捱。今年上半年，北汽新能源累計(jì)銷(xiāo)售1.47萬(wàn)輛，同比下滑77.44%。而上半年中國(guó)新能源車(chē)同比下滑才44%，這就意味著北汽新能源的跌幅高于行業(yè)33個(gè)百分點(diǎn)。

2019年北汽新能源就已出現(xiàn)下跌的情況。2019年，北汽新能源全年銷(xiāo)量15.06萬(wàn)輛，同比下滑4.69%，跌幅高于純電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的1.2%，與2018年銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)53.11%至15.8萬(wàn)輛的成績(jī)相比退步也相當(dāng)大。

據(jù)北汽新能源母公司北汽藍(lán)谷發(fā)布的2019年年報(bào)顯示，新能源汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入為122.13億元，同比2018年減少16.98%，毛利率為11.51%，同比下滑1.34%。2019年計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為10.42億元，政府補(bǔ)助是報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)的12.58倍和11.33倍。換個(gè)思路，即政府補(bǔ)貼成近兩年北汽新能源的氧氣，無(wú)氧則活不了。

相比前兩者，廣汽新能源可以說(shuō)，已經(jīng)成為廣汽集團(tuán)一個(gè)新的、有力的增長(zhǎng)點(diǎn)。

今年1~6月，廣汽新能源累計(jì)銷(xiāo)量20,431輛，同比增幅高達(dá)87%。根據(jù)2019年年報(bào)顯示，廣汽集團(tuán)2019年累計(jì)銷(xiāo)售新能源乘用車(chē)5.69萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)135.9%。其中，廣汽新能源累計(jì)銷(xiāo)量4.22萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)110.6%。

廣汽新能源目前已有純電動(dòng)轎車(chē)Aion S，純電動(dòng)SUV Aion V、旗艦車(chē)Aion LX三款車(chē)型。隨著廣汽智聯(lián)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的推進(jìn)，未來(lái)廣汽新能源的表現(xiàn)還是值得期待的。

從造車(chē)“新舊”勢(shì)力的對(duì)比可以看出，哪怕新勢(shì)力們毛利潤(rùn)剛轉(zhuǎn)正，哪怕月銷(xiāo)量沒(méi)有背靠大樹(shù)的新能源品牌高，資本市場(chǎng)以及行業(yè)內(nèi)外給予的反饋是積極的。背靠大樹(shù)是好乘涼，但生在溫室不一定長(zhǎng)得高大和強(qiáng)壯。尤其當(dāng)補(bǔ)貼退坡后，那些依賴(lài)政府“輸血”活著的企業(yè)，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的車(chē)市，又該拿什么來(lái)“續(xù)命”？