北京時(shí)間8月21日晚間，小鵬汽車(chē)更新F-1招股書(shū)，擬發(fā)行8500萬(wàn)股ADS（代表1.7億股A類普通股），另外還賦予承銷(xiāo)商1275萬(wàn)股ADS超額配售權(quán)，定價(jià)區(qū)間為11-13美元/ADS，擬融資額度（包含超額配售權(quán)）在10.75億美金到12.71億美金之間。連同超額配售權(quán)發(fā)行股份，以12美元的發(fā)行區(qū)間中值計(jì)算，小鵬汽車(chē)估值約為86.13億美金。值得注意的是，小鵬汽車(chē)的招股書(shū)中顯示特斯拉現(xiàn)有股東PRIMECAP也現(xiàn)身其中，意向認(rèn)購(gòu)1億美元。

此前小鵬汽車(chē)，于8月8號(hào)凌晨2點(diǎn)，正式向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交IPO文件，擬于紐交所上市，股票代碼為“XPEV”。承銷(xiāo)商包括瑞信、摩根大通、美銀證券等。

當(dāng)前汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正處于深刻變革的復(fù)雜局面，互聯(lián)網(wǎng)公司、大數(shù)據(jù)公司、科技公司等外部力量紛紛跨界進(jìn)入汽車(chē)領(lǐng)域。同樣以IPO定價(jià)中值計(jì)算，理想汽車(chē)當(dāng)時(shí)的估值約為80億美元。

（圖：肇慶小鵬汽車(chē)智能工廠）

根據(jù)中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2020年第二季度，造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)量排名前五企業(yè)的累計(jì)市場(chǎng)份額已從2018年的43%上升至90%。未來(lái)或許正如王興曾預(yù)言的那樣：未來(lái)僅有3家造車(chē)新勢(shì)力能存活，分別是蔚來(lái)、理想和小鵬。三國(guó)爭(zhēng)霸的大幕，正徐徐展開(kāi)。面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)，小鵬汽車(chē)藏有三張王牌。

三大王牌之兵馬未動(dòng)，糧草先行

眾所周知，汽車(chē)是技術(shù)+資金密集型產(chǎn)業(yè)，固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金需求量大。汽車(chē)公司要擁有從研發(fā)、制造到銷(xiāo)售、服務(wù)的一整套能力，這是一項(xiàng)持續(xù)性的投入。一個(gè)年產(chǎn)10萬(wàn)輛的汽車(chē)生產(chǎn)工廠的投資大約就要20億元起步，所以，初期沒(méi)有30億的啟動(dòng)資金不能談及造車(chē)，而如若沒(méi)有上百億的資金，車(chē)企也很難進(jìn)入良性運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，融資能力，是車(chē)企能夠存活下去的根本。誰(shuí)有更強(qiáng)大的能力儲(chǔ)備資金“糧草”，誰(shuí)就更有機(jī)會(huì)在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)先機(jī)。

根據(jù)招股書(shū)顯示，創(chuàng)始人何小鵬為小鵬汽車(chē)最大股東，持股31.6%，包括何小鵬在內(nèi)的管理層持股40.9%；第二大股東為阿里巴巴集團(tuán)，持股14.4%。截止2020年二季度，小鵬汽車(chē)賬上有現(xiàn)金類資產(chǎn)合計(jì)21.183億。此外，小鵬汽車(chē)最近兩個(gè)月成功完成了9億美元C+輪融資，投資者包括阿里巴巴、 Coatue、 ASPEX、紅衫、高瓴。除了賬上有充裕的現(xiàn)金以外，小鵬IPO前也經(jīng)歷過(guò)約11輪融資，阿里巴巴、IDG等都參與小鵬汽車(chē)多輪融資。IPO前，小鵬汽車(chē)預(yù)計(jì)合計(jì)持有現(xiàn)金類資產(chǎn)超85億人民幣。

三大王牌之獨(dú)門(mén)絕技，自研為王

三家造車(chē)新勢(shì)力側(cè)重點(diǎn)不同，蔚來(lái)追求的是豪華感和提高用戶粘性；理想采用增程式，解決電動(dòng)車(chē)?yán)锍探箲]；而小鵬則是主打智能化。這也是小鵬的企業(yè)使命：希望用通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)智能電動(dòng)汽車(chē)的變革，引領(lǐng)未來(lái)出行方式。

小鵬汽車(chē)是掌握從設(shè)計(jì)、研發(fā)到制造全產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的智能汽車(chē)公司，也是造車(chē)新勢(shì)力中唯一一家同時(shí)研發(fā)兩大平臺(tái)的公司，這也使得小鵬汽車(chē)在自研這條道路上走得最為徹底的車(chē)企。

小鵬汽車(chē)副總裁吳新宙曾經(jīng)表態(tài)：小鵬是非常堅(jiān)定堅(jiān)持要走自研的道路。為中國(guó)車(chē)主提供更優(yōu)的、有差異性的智能駕駛體驗(yàn)，這是小鵬的生命力，小鵬會(huì)不計(jì)成本。

（圖：小鵬智能工廠焊裝車(chē)間）

小鵬在智能化打造的成本投入極高。根據(jù)IPO招股書(shū)透露，2018年的研發(fā)費(fèi)用實(shí)是10.5億人民幣；2019年的研發(fā)費(fèi)用是20.7億人民幣，2020前6個(gè)月，研發(fā)費(fèi)用是6.3億人民幣。其中，2019年以及截至2020年6月30日的六個(gè)月中，研發(fā)費(fèi)用分別占公司總收入的89.2%和62.9%。

一系列數(shù)據(jù)可以看出小鵬的投入對(duì)于研發(fā)的重視和投入，而這種對(duì)于研發(fā)的投入，都是為了建立差異化的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

自動(dòng)駕駛方面，小鵬自研的XPILOT自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)，具備獨(dú)特的差異化優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)唯一擁有端到端自研技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)產(chǎn)品的自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)。擁有清晰、可量產(chǎn)的研發(fā)節(jié)奏，能夠明確量產(chǎn)交付時(shí)間及城市場(chǎng)景應(yīng)用時(shí)間。

車(chē)載智能方面， 自主研發(fā)的Xmart OS 車(chē)載智能系統(tǒng)支持 AI 語(yǔ)音助手、遠(yuǎn)程 APP 操作、整車(chē) OTA 升級(jí)（包括硬件 OTA 和軟件 OTA 升級(jí)）、智能導(dǎo)航、音樂(lè)與有聲讀物、車(chē)載應(yīng)用商城等功能。AI 語(yǔ)音助手可以識(shí)別不同的關(guān)鍵字，對(duì)文本進(jìn)行分類并理解語(yǔ)義，支持自然語(yǔ)言連續(xù)對(duì)話，理解上下文語(yǔ)意，并且語(yǔ)音回復(fù)可隨時(shí)打斷，月均使用率超過(guò) 99% 。

三大王牌之自主生產(chǎn)，迭代更新。

小鵬汽車(chē)目前已擁有自建工廠、生產(chǎn)資質(zhì)、完全獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，更是造車(chē)新勢(shì)力中唯一一家同時(shí)研發(fā)兩個(gè)智能 EV 平臺(tái)，并基于此開(kāi)發(fā)出SUV、轎車(chē)兩種車(chē)型的公司。電子電氣結(jié)構(gòu)方面，小鵬基于純電SEPA平臺(tái)，打造類似特斯拉的集中式電子電氣架構(gòu)。SEPA平臺(tái)具有模塊化、輕量化的特點(diǎn)。目前SEPA平臺(tái)比大眾MEB平臺(tái)領(lǐng)先半代以上，僅次于特斯拉。此平臺(tái)可以拓展多種車(chē)型、軸距或尺寸，每個(gè)平臺(tái)都可以能夠有效地設(shè)計(jì)和制造各種型號(hào)，這將有望減少原材料成本和研發(fā)費(fèi)用。這也就意味著，小鵬汽車(chē)未來(lái)生產(chǎn)、更新迭代新車(chē)的速率將更快于同行，具備持續(xù)每年推出多車(chē)型新產(chǎn)品的能力，可以真正做到統(tǒng)一的品控管理能力、極其有效的成本管控。

《呂氏春秋》有云：“君子謀時(shí)而動(dòng)，順勢(shì)而為。“

縱觀歷史，成功的企業(yè)皆是站在了時(shí)代發(fā)展的風(fēng)口，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，順勢(shì)而為。目前，我國(guó)新能源汽車(chē)正在處于一個(gè)市場(chǎng)導(dǎo)入期到產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)期過(guò)渡的關(guān)鍵階段，在節(jié)能減排需求和政府補(bǔ)貼、限行限購(gòu)、雙積分等政策的聯(lián)合推動(dòng)下，當(dāng)前中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)正迎來(lái)新能源汽車(chē)發(fā)展的“黃金時(shí)代”。小鵬汽車(chē)在電子電氣架構(gòu)、智能交互系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛、目前都位于行業(yè)前列。謀已定，時(shí)已至，勢(shì)已來(lái)，小鵬汽車(chē)有能力也有實(shí)力成為造車(chē)新勢(shì)力中的領(lǐng)頭羊。