從在美上市的“社會(huì)主義國(guó)家第一股”，到信托違約、資不抵債，華晨汽車跌落的速度，似乎比人們預(yù)想的更快了一些。

這家靠著金杯客車在美國(guó)上市的公司，也曾是中國(guó)企業(yè)在國(guó)際資本市場(chǎng)中發(fā)出的第一聲吶喊。最輝煌的時(shí)候，靠著一款“新海獅”，華晨一年?duì)I收了70億元，利潤(rùn)僅次于上汽大眾和一汽-大眾。當(dāng)時(shí)，大街上隨處可見的金杯面包車就是最好的證明。

只不過(guò)，時(shí)間一晃，那個(gè)高光時(shí)刻距離現(xiàn)在，已經(jīng)有20年的時(shí)間了。如今再提起“華晨”，如果不是因?yàn)椤皩汃R”，或許很多人已經(jīng)不記得這個(gè)名字了。

這也不足為奇，畢竟除了寶馬之外，華晨旗下自主品牌的銷量已微乎其微——今年上半年，華晨中華、華頌、金杯的銷量分別為3186輛、0輛和7661輛，與華晨寶馬26.2萬(wàn)輛的成績(jī)相比，甚至沒能賣過(guò)其任意一款車型。

于是，隨著2022年的臨近，人們不禁也開始擔(dān)心，沒了寶馬的華晨又將何去何從。只不過(guò)，讓更多人沒想到的是，2022年還沒到來(lái)，華晨的“雷”卻已經(jīng)爆了。

今年5月開始，華晨汽車便頻繁成為法院強(qiáng)制執(zhí)行的對(duì)象。信托違約、股權(quán)凍結(jié)、多起被列為執(zhí)行人信息、成立債委會(huì)、公司主體及相關(guān)債項(xiàng)信用等級(jí)被頻繁下調(diào)……由于目前未償債券余額已達(dá)172億元，負(fù)債總額更是高達(dá)千億元，華晨眼下已經(jīng)到了資金鏈斷裂的邊緣。

那么，銷量低迷，債務(wù)壓力巨大的華晨汽車，會(huì)成為第一個(gè)倒下的國(guó)企嗎？

政府這次不救了

破產(chǎn)與倒閉，對(duì)于今年的中國(guó)車市而言，已經(jīng)不是什么新鮮事。當(dāng)人們還在為眾泰、華泰、力帆的接連倒下而感慨之時(shí)，轉(zhuǎn)眼，海馬、騰勢(shì)、漢騰等車企便也排著隊(duì)，走到了茍延殘喘的邊緣。

唏噓之余也不難發(fā)現(xiàn)，在這個(gè)行業(yè)開始大洗牌的年份，迄今為止被淘汰出局的，幾乎都是民營(yíng)企業(yè)，但凡有政府在背后撐腰的車企，即使?fàn)I收再慘淡，也依然能做“伸手黨”，以各種名義，享受“爸爸們”給予的救助。

那么，作為遼寧省政府批準(zhǔn)設(shè)立的重點(diǎn)國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，這一次政府會(huì)坐視不管嗎？

“公司作為遼寧省的國(guó)企，不會(huì)讓它出事，不用太過(guò)擔(dān)心，目前財(cái)務(wù)狀況一切正常?！边@是今年8月份，一位華晨集團(tuán)內(nèi)部人員在接受媒體訪問(wèn)時(shí)的態(tài)度。很顯然，他也如同很多人一樣，吃準(zhǔn)了國(guó)企是個(gè)“鐵飯碗”。

但，隨著事情的不斷發(fā)酵，這一次政府的態(tài)度似乎沒能向人們預(yù)期的方向發(fā)展。一位行業(yè)內(nèi)人士告訴第一電動(dòng)網(wǎng)，“至少這一次，國(guó)資委并沒有打算保它，不然只要一句話，銀行的錢直接調(diào)過(guò)來(lái)就可以了?！?/p>

“只要國(guó)資委愿意，（可以直接調(diào)用銀行的錢來(lái)救急），而這些錢華晨可以先低息甚至無(wú)息欠著，甚至日后用新債還舊債，也是時(shí)常發(fā)生的情況?！彼嘎?，這樣的運(yùn)作在早些年前就已經(jīng)上演過(guò)，“上一波國(guó)企改革之前，在百分之十幾的通貨膨脹率下，銀行就曾以2-3個(gè)點(diǎn)的利息吸取儲(chǔ)戶的存款，然后平價(jià)，甚至無(wú)息貸給企業(yè)?！?/p>

如果情況屬實(shí)，那么這一次，一家千億級(jí)企業(yè)，只因10億元債務(wù)而正式違約，無(wú)疑代表著政府的態(tài)度——對(duì)于這樣一家救助價(jià)值不高的企業(yè)，遼寧省也“帶不動(dòng)”了。

雖然，這對(duì)于遼寧省而言，并不是一件容易的事。對(duì)債券市場(chǎng)有所了解的人，或許不會(huì)忘記東北特鋼事件。2016年，作為遼寧省內(nèi)第二大國(guó)有企業(yè)，東北特鋼曾連續(xù)10次違約，不含利息在內(nèi)，違約金額共計(jì)71億元，涉及上百家機(jī)構(gòu)投資人。而也正是因?yàn)楫?dāng)時(shí)遼寧省國(guó)資委沒有給債權(quán)銀行以及主承銀行提供任何增信措施，投資者對(duì)于遼寧省的認(rèn)可程度受到很大影響，使得其此后幾年間信用債券的發(fā)行受到嚴(yán)重影響。

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2015年，遼寧省共發(fā)行了164只信用債，金額累計(jì)達(dá)2101億元，位列全國(guó)第9。而經(jīng)過(guò)2016年的危機(jī)后，到2017年，遼寧省信用債的發(fā)行數(shù)量驟減至90只，金額也下降了近乎一半，至1127億元。也是這一年，遼寧省在債市的排名一落千丈，由此前的第9位，下滑至第19位。

如果說(shuō)最終違約50億元的東北特鋼，已經(jīng)給遼寧省帶來(lái)了如此大的負(fù)面影響，那么面對(duì)如今欠下172億元的華晨汽車，遼寧省顯然做好了長(zhǎng)痛不如短痛的準(zhǔn)備。

事實(shí)上，在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)上，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)的一番話，或許已經(jīng)預(yù)言了華晨汽車今天的結(jié)局。

“最近中國(guó)政府做出非常強(qiáng)的政策，要解決國(guó)有企業(yè)的問(wèn)題，要解決國(guó)有企業(yè)中的僵尸企業(yè)的問(wèn)題。聯(lián)系前面所說(shuō)的，企業(yè)負(fù)債無(wú)所謂，但是負(fù)債如果變成僵尸，不生產(chǎn)就有問(wèn)題了。中國(guó)政府已經(jīng)下決心要處理僵尸企業(yè)問(wèn)題，大約計(jì)劃用三年時(shí)間把這個(gè)問(wèn)題基本解決?！?/p>

很顯然，作為一家近十年來(lái)，只依靠合資品牌才能續(xù)命的企業(yè)而言，如果國(guó)家再花大價(jià)錢出手相救，那么對(duì)于其他那些認(rèn)真研發(fā)的企業(yè)而言，無(wú)疑也是一種諷刺與不公。

是誰(shuí)害了華晨汽車？

其實(shí)，已無(wú)需多言，華晨汽車的財(cái)報(bào)早已經(jīng)不起推敲。

2018年，華晨汽車凈利潤(rùn)為58億元，而華晨寶馬在當(dāng)年的凈利潤(rùn)卻達(dá)到了62億元，也就是說(shuō)，沒有寶馬的華晨，在那一年虧損了4.2億元；

2019年，華晨汽車凈利潤(rùn)為63億元，其中有76億元屬于華晨寶馬，刨去這一部分，華晨中國(guó)自身虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，至13億元；

到了2020年，華晨寶馬的勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。上半年，華晨寶馬對(duì)華晨中國(guó)貢獻(xiàn)的未經(jīng)審核純利達(dá)到43.83億元，與去年同期相比逆勢(shì)增長(zhǎng)23.4%，而與之相對(duì)應(yīng)的，1-6月，華晨自主板塊總體虧損仍然達(dá)到了3.38億元。

事實(shí)上，回顧近十年的營(yíng)收數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，做華晨汽車的“奶?！?，近乎已經(jīng)成了寶馬的“宿命”。數(shù)據(jù)顯示，2011-2018年，華晨寶馬每年貢獻(xiàn)的利潤(rùn)額為17-55億元，在華晨汽車總利潤(rùn)中占比94%-119.6%。

憑一己之力，寶馬拖拽著華晨向前走了十年，讓一家靠賣面包車起家的企業(yè)，成長(zhǎng)為年收入超過(guò)2000億元的大型汽車集團(tuán)。但從另一個(gè)角度來(lái)看，或許也是因?yàn)閷汃R的強(qiáng)勢(shì)，才使得華晨一步步衰退成如今的樣子。

寶馬的營(yíng)業(yè)能力，華晨汽車上一代掌門人祁玉民比任何人都清楚。于是在2006年上任之后，祁玉民完全配合著寶馬的意圖，拱手將華晨寶馬的控制權(quán)一點(diǎn)點(diǎn)讓了出去。

祁玉民

2007年，德國(guó)人吳佩德?lián)稳A晨寶馬總裁兼CEO，隨后便將負(fù)責(zé)銷售、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)和人力資源的4位高管全部換為此前任職于德國(guó)寶馬的管理層。對(duì)此，同樣擁有50%股權(quán)的祁玉民接受了。

再之后，寶馬逐漸收回了華晨寶馬的銷售權(quán)，并將市場(chǎng)推廣、品牌傳播和渠道管理的權(quán)利全部壟斷在自己手中，使得寶馬大中華區(qū)與華晨寶馬的職能完全相同，而想要用資產(chǎn)換技術(shù)的祁玉民，再次配合地做出了讓步。

也可以說(shuō)，至此，華晨在華晨寶馬中的話語(yǔ)權(quán)已微乎其微，只有在每年利潤(rùn)分成的時(shí)候，才能凸顯其還有50%的股權(quán)在手。

“寶馬的先進(jìn)發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)真正輸入進(jìn)華晨，使得華晨汽車成為迄今為止唯一一家用市場(chǎng)換來(lái)了技術(shù)的汽車企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了36年來(lái)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)‘市場(chǎng)換技術(shù)’的夙愿。”祁玉民的樂(lè)觀與壯志仿佛還在眼前，但現(xiàn)實(shí)卻給他上了最現(xiàn)實(shí)的一課——已經(jīng)靠著華晨拿下市場(chǎng)的寶馬，憑什么會(huì)給華晨輸出最先進(jìn)的技術(shù)？畢竟，人們花錢買單的對(duì)象是寶馬，而華晨只不過(guò)是放在標(biāo)志前面都會(huì)被摳掉的“多余品”。

不過(guò)，退一步講，即使寶馬真的為華晨同步了其最先進(jìn)的技術(shù)，后者又能真的潛下心來(lái)研發(fā)嗎？

祁玉民曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這樣一句話：“我夢(mèng)想有一個(gè)產(chǎn)品，它的底盤是保時(shí)捷調(diào)校的；它的造型、內(nèi)外飾是意大利搞的；它的發(fā)動(dòng)機(jī)是和寶馬合作的。三大資源一整合，是不是一個(gè)好車就出來(lái)了？”

當(dāng)一個(gè)車企的掌門人，用這樣一種方式來(lái)定義“一個(gè)好車”時(shí)，我們或許也就能猜到，為什么靠拼拼湊湊，也曾粗暴快速實(shí)現(xiàn)年銷20萬(wàn)輛的華晨中華，會(huì)在短短幾年之后，跌落到這樣的地步。同時(shí)也不難理解，為什么身為一家明星企業(yè)，華晨的管理人員和技術(shù)人員會(huì)流失得如此嚴(yán)重。

所以，與其說(shuō)是寶馬強(qiáng)勢(shì)的掠奪，沒給華晨留下一絲可乘的機(jī)會(huì)，不如說(shuō)是寶馬從一開始就“慣壞了”華晨，倘若沒有這么一個(gè)躺著就能賺錢的“寶貝”，華晨或許也能更早一些感受到生存的危機(jī)，也不至于到寶馬忽然提出增持股權(quán)時(shí)，落得個(gè)措手不及。

曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的華晨，或許很快將落下帷幕。但與華晨類似的故事卻還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。畢竟，現(xiàn)在被奉為各地經(jīng)濟(jì)支柱的車企，又有幾個(gè)，不是因?yàn)椤叭A晨的寶馬”呢？

來(lái)源：第一電動(dòng)網(wǎng)