在擴(kuò)張動(dòng)能不足的局面下，越來(lái)越多的地產(chǎn)商正悄然轉(zhuǎn)型，萬(wàn)科、恒大、萬(wàn)達(dá)等一大批房企都將目光轉(zhuǎn)向地產(chǎn)的高墻之外。近日，有消息稱，恒大集團(tuán)董事長(zhǎng)許家印或已投資賈躍亭旗下的Faraday Future（法拉第未來(lái)，以下簡(jiǎn)稱“FF”），同時(shí)不排除幫助FF關(guān)聯(lián)公司睿馳汽車在廣州拿地的可能性。對(duì)此消息，恒大集團(tuán)地產(chǎn)品牌部相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《財(cái)經(jīng)》新媒體記者采訪時(shí)表示，“目前恒大正在拓展提速高科技產(chǎn)業(yè)，但是對(duì)入股FF一事沒(méi)聽說(shuō)，不能回應(yīng)”。

實(shí)際上，恒大多元化之路并不平坦。從2013年以來(lái)，恒大因格外高調(diào)的多元化而引發(fā)議論。自投資足球及商業(yè)地產(chǎn)開始，擴(kuò)張布局也逐漸從內(nèi)涵式演變成了外延式，先后進(jìn)入了文旅、百貨、礦泉水、糧油、畜牧業(yè)、乳業(yè)、母嬰、新能源等行業(yè)。值得注意的是，迥異于其高調(diào)宣稱的數(shù)百億上千億投資規(guī)模，這些新事業(yè)多數(shù)也呈高開低走之勢(shì)，有的已悄無(wú)聲息地夭折。

在業(yè)界看來(lái)，多元化格局或許有利于現(xiàn)金流與利潤(rùn)的增加，不過(guò)多元化之路依然布滿荊棘。如果過(guò)多偏離地產(chǎn)主業(yè)做創(chuàng)新，會(huì)產(chǎn)生專業(yè)技術(shù)不熟悉等問(wèn)題，恒大需要警惕，必須充分估量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦冒進(jìn)，很可能將面臨更大的困局。

恒大助力造車意在拿地？

根據(jù)騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，F(xiàn)F背后的投資人，很有可能是恒大集團(tuán)。早在2017年底，恒大集團(tuán)位于香港的基金就投資了FF注冊(cè)于開曼的離岸公司，投資金額約為3億美元。另?yè)?jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，許家印已確認(rèn)投資了賈躍亭的FF，成立了專門的汽車團(tuán)隊(duì)。恒大集團(tuán)持有FF公司20%股份，已經(jīng)成為FF的第一大股東，賈躍亭讓出大股東地位的條件是“鎖定FF的CEO15年”。

提到恒大對(duì)FF的投資，不由聯(lián)想到之前FF關(guān)聯(lián)公司睿馳汽車，4月8日，以3.641億元成功競(jìng)得南沙區(qū)萬(wàn)頃沙保稅港加工制造業(yè)區(qū)塊400988平方米（約合601畝）土地，有消息稱，或有恒大集團(tuán)的身影參與其中。

《財(cái)經(jīng)》新媒體記者在廣州公共資源交易中心網(wǎng)站上查詢發(fā)現(xiàn)，目前該地的交易狀態(tài)顯示為“成交”，進(jìn)入競(jìng)得后審核階段，受讓單位正是“睿馳智能汽車（廣州）有限公司”。

公開資料顯示，睿馳汽車為Smart Mobility（Hong Kong）Holdings Limited的全資子公司，而Smart Mobility的原名FF HONG Kong Holdings Limited，對(duì)應(yīng)的曾用中文名叫法法汽車生態(tài)（香港）有限公司，系賈躍亭位于美國(guó)洛杉磯的電動(dòng)車公司FF的關(guān)聯(lián)公司。

消息一出，質(zhì)疑聲也隨之而來(lái)。家電行業(yè)資深觀察家劉步塵對(duì)此拿地行為存有疑惑，樂(lè)視汽車已經(jīng)在浙江德清和天津布局了兩個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)園，在賈躍亭背負(fù)著巨額負(fù)債的情況下，F(xiàn)F還要另外花錢買地再建新的產(chǎn)業(yè)園，實(shí)在令人費(fèi)解。如果恒大投資了FF，很多疑問(wèn)都可引刃而解。

不過(guò)，有不少人懷疑許家印的真實(shí)目的不是造車，而是希望通過(guò)電動(dòng)車生產(chǎn)拿地。

《財(cái)經(jīng)》新媒體記者就此向恒大方面進(jìn)行求證，恒大方面回應(yīng)稱，“從上到下沒(méi)聽說(shuō)，這種情況不做任何回應(yīng)，不參與炒作?！?

業(yè)內(nèi)最大的疑惑在于，有孫宏斌的前車之鑒，許家印為何還一意孤行？易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，從南沙本身的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以及其他領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，其實(shí)是有積極投入的必要性。當(dāng)然從恒大的投資角度看，不是單純看重土地項(xiàng)目，或和恒大當(dāng)前研究新科技產(chǎn)業(yè)的投資有關(guān)。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，合作拿地主要因?yàn)橘Z躍亭在國(guó)內(nèi)拿地難度很大，債務(wù)和信用問(wèn)題都是他回國(guó)拿地的阻礙，所以才會(huì)用其他公司名義低調(diào)拿地。

投資新能源車喜憂參半

看準(zhǔn)新能源汽車市場(chǎng)，不僅恒大一家。早在2016年8月，格力電器(47.600, 2.25, 4.96%)就打算收購(gòu)新能源車企銀隆，遇阻失敗也未打消董明珠對(duì)新能源電動(dòng)車的熱衷。同年12月，聯(lián)合萬(wàn)達(dá)等企業(yè)，投資20億元入股了新能源車企銀隆，其中王健林投資5個(gè)億。

對(duì)于恒大將投資的焦點(diǎn)放在新能源汽車上，有觀點(diǎn)認(rèn)為，借投資新造車勢(shì)力來(lái)入局新能源汽車風(fēng)口似乎已成為一個(gè)潮流，這也是地產(chǎn)商們投資新造車勢(shì)力的主要目的之一。FF的創(chuàng)業(yè)或者說(shuō)成長(zhǎng)經(jīng)歷顯示創(chuàng)新不容易，通過(guò)入股進(jìn)入反而是比較好的投資機(jī)會(huì)，這樣就會(huì)帶來(lái)很多潛在收益，倘若恒大進(jìn)行投資是一種試探的模式。

張大偉表示，賈躍亭在其它領(lǐng)域投資是失敗的，但在造車領(lǐng)域很難說(shuō)是完全失敗的。因?yàn)樵燔囯y度大，相關(guān)的研究和生產(chǎn)還未結(jié)束，不能武斷下結(jié)論。新能源汽車本身是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)，也是一個(gè)風(fēng)口，就算不成功，恒大可以在過(guò)程中積累人才和經(jīng)驗(yàn)。未來(lái)，恒大布局高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)能否獲利，還要看賈躍亭團(tuán)隊(duì)的造車能力以及年底市場(chǎng)對(duì)FF91實(shí)現(xiàn)交付的成果檢驗(yàn)。

不過(guò)，在汽車行業(yè)資深分析師賈新光看來(lái)，現(xiàn)在新能源汽車無(wú)論是技術(shù)還是市場(chǎng)都不成熟，而業(yè)外是一個(gè)非常熱的趨勢(shì)，吸引很多投資人表示要投資幾百億美元，神話太多，破的也太多，要看誰(shuí)先做出來(lái)，誰(shuí)先賣多少，現(xiàn)在新能源汽車存在不正常的熱，不理性的熱。

投資者所看到的新能源汽車的紅海，在賈新光來(lái)看是無(wú)法確定的。賈新光認(rèn)為，增長(zhǎng)快是基數(shù)很小，新能源生產(chǎn)廠家增多，基數(shù)越小增幅會(huì)越多，汽車產(chǎn)量接近3000萬(wàn)量，如此基數(shù)的存在增長(zhǎng)速度就會(huì)放緩，所以新能源汽車的快速增長(zhǎng)并不能說(shuō)它就是無(wú)限增長(zhǎng)的市場(chǎng)。

陌生領(lǐng)域暗藏風(fēng)險(xiǎn)跨行需謹(jǐn)慎

2014年以來(lái)，越來(lái)越多的房企正在開拓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外的生存發(fā)展空間。伴隨著越來(lái)越多的子業(yè)務(wù)成為公眾公司，恒大的多元化戰(zhàn)果也日漸浮出水面。

恒大的多元化最早始于由住宅地產(chǎn)向商業(yè)地產(chǎn)的演進(jìn)，隨后進(jìn)軍體育、文化產(chǎn)業(yè)的初衷，也是為了配合地產(chǎn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。但從2014年之后，恒大的多元化布局逐漸外延式擴(kuò)張，先后進(jìn)入了百貨、礦泉水、糧油、畜牧業(yè)、乳業(yè)、母嬰等行業(yè)，搭建起一個(gè)復(fù)雜而龐大的多元化架構(gòu)。

但現(xiàn)實(shí)殘酷還在于，不是所有投資都會(huì)一帆風(fēng)順。礦泉水業(yè)務(wù)作為恒大迄今為止推廣上最為聲勢(shì)浩大的業(yè)務(wù)，也是恒大非地產(chǎn)業(yè)務(wù)中投入資源最多者，但也是虧損比較嚴(yán)重的業(yè)務(wù)。公開數(shù)據(jù)顯示，恒大冰泉啟動(dòng)于2013年10月左右，當(dāng)年獲得3480萬(wàn)元收入，虧損卻高達(dá)5.52億元；2014年?duì)I業(yè)收入達(dá)到9.68億元，虧損卻是創(chuàng)紀(jì)錄的28.39億元；2015年前5個(gè)月獲得營(yíng)業(yè)收入2.84億元，虧損有所縮小，但也高達(dá)5.55億元。

2016年9月28日，中國(guó)恒大集團(tuán)（3333.HK）在港交所發(fā)出公告，出售集團(tuán)在糧油、乳制品及礦泉水業(yè)務(wù)中的全部權(quán)益，總代價(jià)約為人民幣27億元。

不僅如此，恒大還一度宣布要進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)，不僅與張家口政府簽訂900億元光伏發(fā)電戰(zhàn)略合作協(xié)議，還試圖收購(gòu)國(guó)藏集團(tuán)（00559.HK）發(fā)展新能源，但這一計(jì)劃最后無(wú)疾而終。

恒大自上市以來(lái)，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)皆處于穩(wěn)定增長(zhǎng)中。根據(jù)恒大集團(tuán)發(fā)布2017年年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3110.2億元，同比增長(zhǎng)47.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)370.5億元，同比增長(zhǎng)110.3%。但是，隨著多元化業(yè)務(wù)一個(gè)接著一個(gè)上馬，恒大自然要被問(wèn)及的一個(gè)問(wèn)題是，地產(chǎn)主業(yè)會(huì)否被其他業(yè)務(wù)拖累？
許家印曾在2017年年報(bào)會(huì)中表示，要堅(jiān)定不移的實(shí)施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式，積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐漸形成以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。

恒大方面在接受《財(cái)經(jīng)》新媒體記者采訪時(shí)表示，2018年，恒大將拓展提速高科技產(chǎn)業(yè)。目前，恒大集團(tuán)已經(jīng)與中國(guó)科學(xué)院簽署全面合作協(xié)議，計(jì)劃未來(lái)十年投資1000億。在生命科學(xué)、航空航天、集成電路、量子科技、新能源、人工智能、機(jī)器人(21.020, -0.23, -1.08%)、現(xiàn)代科技農(nóng)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，和中國(guó)科學(xué)院共同創(chuàng)建引領(lǐng)前沿科技的“三大基地”。

然而，中國(guó)企業(yè)墜入“多元化陷阱”者比比皆是，恒大又有多大把握闖過(guò)這個(gè)“關(guān)口”？
“恒大正抓住了改革的紅利，類似投資其實(shí)前景是被看好的，高科技或者說(shuō)新科技革命一直是創(chuàng)新中值得關(guān)注的內(nèi)容。恒大當(dāng)前資金實(shí)力雄厚，積極做多元化布局也屬穩(wěn)妥，與該公司的多元化以及其他戰(zhàn)略因素有關(guān)?！眹?yán)躍進(jìn)分析稱。

不過(guò)，嚴(yán)躍進(jìn)建議道，“對(duì)于恒大來(lái)說(shuō)，后續(xù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的投資力度預(yù)計(jì)還會(huì)加大，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)以及消費(fèi)市場(chǎng)認(rèn)可方面需要謹(jǐn)慎投資。”

對(duì)于恒大的多元化戰(zhàn)略，有業(yè)內(nèi)人士指出，過(guò)多偏離地產(chǎn)主業(yè)做創(chuàng)新，會(huì)產(chǎn)生專業(yè)技術(shù)不熟悉等問(wèn)題，恒大需要警惕。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，房企在“跨界”投資過(guò)程中應(yīng)該注意把控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能一味跟風(fēng)激進(jìn)地進(jìn)入一些陌生領(lǐng)域，必須先進(jìn)行詳盡的調(diào)查和完善的資源配置等，否則很可能水土不服。