2月，被高位追捧的比亞迪，市值已“跌”出一個吉利汽車。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》統(tǒng)計，今年2月，國內(nèi)27家整車廠商里僅有14家企業(yè)市值上升，市值總量縮水超3400億元。

另外，曾被資本“寵愛”的新能源賽道也出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，集體遭遇“滑鐵盧”。特斯拉、蔚來汽車、小鵬汽車及理想汽車市值總計蒸發(fā)約1481億美元。

實際上，自開年以來，滬深股市便迎來一輪風格轉(zhuǎn)換，新能源汽車、有色冶煉、醫(yī)美概念、銀行等板塊均出現(xiàn)集體下挫，國內(nèi)整車企業(yè)市值同樣受到較重沖擊。

具體來看，比亞迪的市值減量最大，截止發(fā)稿，比亞迪每股報211.4元，總市值6048.46億元。要知道，自年后開盤以來，比亞迪已經(jīng)歷6連跌，股價也隨之一路走低，市值最低點曾至5644億元，累計跌幅達26.1%，相比市值最高時破7800億元的市值，縮水幅度達2100多億元。

不過，這并不妨礙比亞迪穩(wěn)坐國內(nèi)車企市值第一的寶位，截止美東時間3月1日16時，蔚來汽車總市值為777.57億美元（折合人民幣約5031.2億元）。截止北京時間3月2日16時，恒大汽車市值為4731.03億港元（折合人民幣約3946.6億元），前三位依舊是比亞迪、蔚來汽車及恒大汽車。

跌幅最大的比亞迪，卻剛被資本市場“寵幸”過。

2月17日晚，高瓴資本斥資兩億美金參與了比亞迪最新一輪定向增發(fā)股票的購買。此前，高瓴資本在2020年第四季度清倉了新勢力蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車的美股，并在今年一季度買上比亞迪這張“車票”。

高位受捧還要歸于其新能源產(chǎn)業(yè)鏈的完整性，已經(jīng)形成產(chǎn)業(yè)生態(tài)閉環(huán)。

比如在上游，10年前比亞迪就出資2.01億元收購了西藏扎布耶鋰業(yè)18%的股權，擁有穩(wěn)定的鋰礦資源。

中游方面，比亞迪自主研發(fā)了IGBT、電池、電機、電控等新能源汽車核心零部件，并在電池方面取得重大突破，2020年3月推出了密度大、更穩(wěn)定、更安全的刀片型磷酸鐵鋰電池。

此前有業(yè)內(nèi)人士表示，比亞迪推出刀片電池，將在電池安全性和實用性兩個方面進一步威脅到以三元鋰電池為主打產(chǎn)品的寧德時代。

在下游，比亞迪則可以獨立完成新能源汽車的整車研發(fā)制造，相比起新勢力造車， 其在新能源領域擁有更加穩(wěn)定可靠的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

不過，高估值背后的市場表現(xiàn)卻不及預期。

除電池業(yè)務外，比亞迪其它業(yè)務營收不是處在增長減緩就是負增長中。

在眼下智能手機出貨量整體下滑的大環(huán)境下，手機制造業(yè)務增速減緩。根據(jù)電子制造服務研究機構MMI發(fā)布的2020年全球50大電子制造服務商代工廠榜單顯示，富士康排在首位，比亞迪僅位列第八。

公開數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年，比亞迪手機零部件及組裝業(yè)務營收分別為422.3億元及533.8億元，而2020年年中報數(shù)據(jù)顯示，上半年其營收為233.8億元，同比增長率僅為0.24%。

即便是被眾多資本看好的新能源汽車行業(yè)，比亞迪的表現(xiàn)也并不出眾。

整車業(yè)務方面，其汽車銷量已連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。2020年比亞迪累計銷量約為42.70萬輛，同比下降7.46%。其中，新能源汽車銷量為18.97萬輛，同比下降17.35%，不到總銷量的一半。

比亞迪繼2019年被特斯拉搶走全球新能源銷冠頭銜后，雙方的差距正越拉越大。數(shù)據(jù)顯示，2020年特斯拉全年累計銷量為49.95萬輛，再奪2020年新能源汽車全球銷冠。

動力電池方面，“一哥”比亞迪在2017年被寧德時代超過后，在2020年，又被日本松下超越，此外，其身后還面臨著國產(chǎn)廠商國軒高科等競爭廠商的步步緊逼。

根據(jù)SNE Research 發(fā)布的數(shù)據(jù)，在2020年全球動力電池裝機量榜單中，寧德時代以34GWh排名第一，LG化學和松下分據(jù)二、三位，而比亞迪僅僅排在第四位。其在國內(nèi)市場的市占率也從2017年的17.65%跌至現(xiàn)在的14.9%。根據(jù)SNE Research之前的預測，比亞迪在2021年的市占率將會再下跌一個百分點。

三大核心業(yè)務均不具備明顯優(yōu)勢，比亞迪還有機會沖擊萬億市值么？

答案是大有可能。比如針對品牌力不足的問題，比亞迪已率先行動。有消息稱，比亞迪汽車將推新能源高端品牌，首款車型或定名“海豚”，預計2022年正式上市，并將基于EV2.0平臺打造，并建立獨立的經(jīng)銷網(wǎng)絡，原比亞迪汽車銷售公司總經(jīng)理趙長江被調(diào)任至高端品牌負責籌建工作。

比亞迪方面對此表示：“此次調(diào)整將更有利于比亞迪汽車在品牌建設、產(chǎn)品規(guī)劃及營銷、客戶體驗等方面的全方位提升，與伙伴和用戶共建更具價值的汽車品牌，匹配未來3-5年發(fā)展需要?！?/p>

在業(yè)內(nèi)看來，品牌力不足一直都是外界詬病比亞迪的重點之一，此前推出的新Logo和沖擊高端市場都是為了改變這一局面，并加強年輕消費者對于品牌的認可。要知道，同為自主車企的長城和吉利，均已涉足高端市場并取得相應成就，比亞迪必須迎頭趕上。

另外，在電池業(yè)務方面比亞迪也有了新進展。天眼查數(shù)據(jù)顯示，1月4日比亞迪成立電池研究新公司。據(jù)悉，其研發(fā)固態(tài)電池最早于2021年進行量產(chǎn)，可能將于2022年裝車。之所以快速推出新電池技術，也是迫于目前行業(yè)內(nèi)的巨大競爭壓力，除寧德時代外，特斯拉、蔚來等新能源車企也都推出了相應的新電池技術。

值得注意的是，去年年底，比亞迪還宣布了董事會已審議通過半導體拆分上市的事項。據(jù)光大證券分析，比亞迪在半導體業(yè)務上開始發(fā)力，就是想在原有業(yè)務遭遇困境的現(xiàn)狀上，尋找新的增長點。

在后續(xù)技術和產(chǎn)品上，隨著搭載DM-i超級混動系統(tǒng)的比亞迪全系王朝插混乘用車陸續(xù)上市，有望借助比亞迪一貫的高性能及比同級別燃油車更高的性價比優(yōu)勢實現(xiàn)銷量的快速增長，加速對燃油車的替代，并進一步搶占燃油車市場份額。

另外，基于比亞迪旗艦純電轎車“漢”月銷量持續(xù)高漲，電子基本面持續(xù)向好等顯性優(yōu)勢，中信證券給予比亞迪的目標市值為9300億元，A、H股目標價分別341元/股、411港元/股，維持公司（A+H股）“買入”評級。

眼下，比亞迪的多元化業(yè)務困難不少，想要保持自身優(yōu)勢的前提，仍要專注于新能源賽車道，解決現(xiàn)有問題。說至此，不由讓人想起巴菲特投資比亞迪時問王傳福的一個問題，即如何保持公司的競爭優(yōu)勢，彼時，王傳?；卮鹗牵骸拔覀儚牟煌Ｐ?。

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