日前，在美上市的激光雷達(dá)公司紛紛公布二季度財報。從交卷結(jié)果來看，虧損是主旋律。從很大程度上而言，這樣的成績單在預(yù)料之中，因為這些公司正處于上升階段，團隊擴張、技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)都是燒錢巨坑。

不過，即便激光雷達(dá)領(lǐng)域競爭加劇、商業(yè)化落地不確定，仍有投資者源源不斷地向該領(lǐng)域注資。這也意味著，這一賽道仍有商機——砸錢是為了以后更好地賺錢。

Velodyne &Luminar：上市打頭陣，商業(yè)化路漫漫

在去年上市的激光雷達(dá)公司中，Velodyne公布的二季度營收和虧損都是最高的。值得注意的是，Velodyne不僅是激光雷達(dá)第一股，也比大部分激光雷達(dá)公司擁有更久遠(yuǎn)的歷史。在截至6月30日的第二季度，該公司營收為1360萬美元，遠(yuǎn)低于去年同期的2839萬美元。隨之而來的是，Velodyne二季度營業(yè)虧損逾9055萬美元，凈虧損為8069萬美元。如果將基于股票的薪酬成本一并計入，現(xiàn)金消耗接近2800萬美元。

想要實現(xiàn)年度目標(biāo)，Velodyne下半年還需加足馬力。該公司預(yù)計，2021年全年營收為7700～9400萬美元。值得注意的是，其一季度營收為1770萬美元，上半年總營收為3130萬美元，下半年總營收至少要達(dá)到4570萬美元才能完成年度目標(biāo)。

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也有比較樂觀的數(shù)據(jù)，比如其出貨量處于領(lǐng)先地位，客戶數(shù)量不斷增加，潛在收入可觀。Velodyne Q2激光雷達(dá)出貨量超過3800個，其中以現(xiàn)貨購買方式交付與客戶的產(chǎn)品占72%，另外28%則是依據(jù)長期協(xié)議交付給客戶。在固態(tài)激光雷達(dá)傳感器銷售方面，Velodyne依舊保持領(lǐng)導(dǎo)地位，二季度共售出二百五十多件。Velodyne預(yù)計，到2025年將從已簽署并獲批的項目中獲得逾10億美元收入；尚未簽署和授予的一系列項目將貢獻約45億美元的收入。

Velodyne在技術(shù)方面的最新進展是，于上月推出一款全新軟件開發(fā)套件Vella。該套件允許客戶在其自動駕駛解決方案中使用Vella激光雷達(dá)感知軟件高級功能，從而將先進的激光雷達(dá)功能引入自動駕駛汽車、高級駕駛輔助系統(tǒng)等領(lǐng)域。

實際上，自從Velodyne去年利用SPAC上市以來，公司面臨一系列挑戰(zhàn)。上半年，Velodyne高層發(fā)生重要變動，其首席執(zhí)行官Anand Gopalan被報道于7月底離職，任職時長為一年半。而公司整體運作交由首席運營官Jim Barnhart、首席財務(wù)官Drew Hamer、首席人事官Kathy McBeath和首席商務(wù)官Sinclair Vass等負(fù)責(zé)。招聘新首席執(zhí)行官的工作同步進行。

此前，外媒直接將Gopalan的離職界定為內(nèi)斗鬧劇，但是Velodyne官方并未就此置評。鑒于內(nèi)部發(fā)生變動以及業(yè)務(wù)尚且處于上升期，Velodyne市值下滑較大，從上市之初的18億美元跌至當(dāng)下的14億美元。

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Luminar 是去年第二家通過SPAC方式上市的激光雷達(dá)公司。第二季度，其營收同比暴增84%至630萬美元，也高于今年一季度的530萬美元。該公司的管理團隊已經(jīng)將全年的營收預(yù)期提高到3000萬至3300萬美元。

由于汽車激光雷達(dá)的目標(biāo)市場仍處于起步階段，Luminar上季度的營業(yè)虧損達(dá)到4400萬美元；凈虧損為3683萬美元。SPAC上市之后，該公司的資產(chǎn)負(fù)債表中有超過5億美元的現(xiàn)金和其他流動資產(chǎn)。當(dāng)下，Luminar仍持有閑散資金，交易性金融資產(chǎn)為4.5億美元左右，此前也曾購買包括政府債券在內(nèi)的理財產(chǎn)品。

今年上半年，小馬智行的橄欖枝成為Luminar最大的收獲之一。后者表態(tài)，下一代Robotaxi將使用Luminar生產(chǎn)的激光雷達(dá)。差不多同一時間內(nèi)，網(wǎng)絡(luò)上流出一張特斯拉車型配備Luminar激光雷達(dá)的圖片，于是有網(wǎng)友猜測Luminar向特斯拉出售傳感器。只不過后續(xù)事實證明，特斯拉并非計劃將激光雷達(dá)傳感器應(yīng)用到量產(chǎn)汽車上，只是利用它們進行實地驗證。

即便如此，在全球十大汽車制造商中，已經(jīng)有7家成為Luminar客戶。獲得主機廠認(rèn)可，自然也在資本市場有所反映。該公司當(dāng)下的股價為16.5美元，市值位居5家上市激光雷達(dá)公司之首，為56.5億美元。

上月，Luminar宣布收購其獨家銦鎵砷（InGaAs）芯片設(shè)計合作伙伴OptoGration。Luminar正在整合OptoGration和BFE的最新技術(shù)，旨在為其最新的第五代Iris激光雷達(dá)芯片賦能。據(jù)稱，Iris是目前唯一一款能夠滿足量產(chǎn)車自動駕駛需求的系統(tǒng)。

Ouster 與Aeva：虧損之下，蘊含亮點

第二季度，Ouster的營收同比大增72%至740萬美元。目前，該公司預(yù)計全年營收約為3400萬美元。與同行一樣，Ouster也在不斷“燒錢”，凈虧損從去年同期1130萬美元擴大到為3200萬美元。該公司在其資產(chǎn)負(fù)債表上列出了2.4億美元的現(xiàn)金和等價物。

從Ouster財報中我們可以看出，2021年Q2主營業(yè)務(wù)成本同比下滑68%，毛利率高達(dá)26%。值得注意的是，今年一季度，其毛利率已經(jīng)實現(xiàn)扭負(fù)為正。要知道，即便對于老牌玩家Velodyne來說，這一目標(biāo)也是暫且難以達(dá)成的。

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Ouster從第一款產(chǎn)品OS1開始就以低于競品85%的售價殺入市場，現(xiàn)在能將成本控制做得比較好也不奇怪。另一方面，其于去年將大部分勞動密集型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到泰國代工，在提高產(chǎn)能的同時也降低成本。

財報顯示，Ouster的主營業(yè)務(wù)主要分布在汽車、機器人、工業(yè)自動化和人工智能領(lǐng)域，客戶群體呈現(xiàn)多樣化特點。業(yè)界周知，激光雷達(dá)不僅僅應(yīng)用于自動駕駛領(lǐng)域，開礦、倉儲和其他工業(yè)生產(chǎn)也需要使用激光雷達(dá)。而對那些對質(zhì)量要求不高、追求性價比的采購方而言，Ouster的低價產(chǎn)品具有一定意義。

今年上半年，該激光雷達(dá)公司在中國市場也有收獲。3月，獲字節(jié)跳動投資的輕舟智航與Ouster正式達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。未來，Ouster將持續(xù)為輕舟智航提供激光雷達(dá)傳感器，助力后者打造自動駕駛的“自動化生產(chǎn)超級工廠”。

得益于低價殺手锏和廣闊的市場，Ouster市值比較穩(wěn)定，在15億美元左右，略低于Aeva。Aeva正在研發(fā)的FMCW雖然量產(chǎn)時間不確定，但是性能強，因此也較受資本青睞。

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Aeva表示，其第二季度營收上升至260萬美元，營業(yè)虧損和凈虧損分別達(dá)到2500萬美元和2407萬美元左右。不過與Luminar一樣，Aeva的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，其流動資產(chǎn)價值約為5億美元。這意味著，其或擁有額外的財務(wù)空間，可用于FMCW研發(fā)。

值得注意的是，這家激光雷達(dá)公司于年初宣布和自動駕駛卡車公司圖森未來合作，在后者的自動駕駛卡車中部署Aeva 4D激光雷達(dá)。此外，Aeva還與包括采埃孚和電裝在內(nèi)的頭部零部件企業(yè)建立了合作關(guān)系，并且獲得保時捷的戰(zhàn)略投資。

競爭加劇，量產(chǎn)落地具有不確定性

五家在美上市公司里，Innoviz市值最低，低于10億美元。在截至6月30日的二季度，該公司的營收基本與去年同期持平為100萬美元，與2021年第一季度相比增長了38%。和其他競爭對手一樣，Innoviz成本也在激增，這導(dǎo)致其同期凈虧損超過7000萬美元——盡管其中5000萬美元與基于股票的薪酬有關(guān)。

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綜上，雖然上市能夠為企業(yè)帶來一定“糧草”，但是企業(yè)尚未解決持續(xù)虧損的本質(zhì)難題。而且值得注意的是，在主營業(yè)務(wù)尚未站穩(wěn)腳跟之前，企業(yè)風(fēng)險會被放大，Velodyne就是一個例子。畢竟，資本市場對業(yè)界各種風(fēng)吹草動高度敏感。

從2020年至今，我們看到激光雷達(dá)公司扎堆上市，不同技術(shù)路線的玩家層出不窮。但實際上，激光雷達(dá)何時規(guī)?；慨a(chǎn)落地，企業(yè)何時能夠?qū)崿F(xiàn)營收規(guī)模增長仍具有較大不確定性。亮道智能CEO劇學(xué)銘博士曾在接受蓋世汽車采訪時直言，因目前真正能夠提供完整激光雷達(dá)供應(yīng)的資源非常稀缺，挑戰(zhàn)依然存在，行業(yè)實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)預(yù)計將在2024年以后。

而且，自動駕駛究竟需要什么樣的雷達(dá)傳感器，至今仍需打上問號。從某種程度上而言，4D毫米波雷達(dá)與激光雷達(dá)性能差異不大，且商用程度幾乎處于同一水平，但是前者價格更低。試想，如果激光雷達(dá)的價格遲遲沒有下降，而更高性能的4D成像雷達(dá)開始涌現(xiàn)市場，人們又會作出怎樣的選擇？

再者，現(xiàn)在激光雷達(dá)的路線也呈現(xiàn)多樣化趨勢，雖然長遠(yuǎn)來看純固態(tài)是大勢所趨，但是現(xiàn)階段行業(yè)仍處于機械式、混合固態(tài)、純固態(tài)等多種技術(shù)路線并存的局面。

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除了未來的不確定性，激光雷達(dá)領(lǐng)域競爭越來越激烈：戰(zhàn)場還是那片戰(zhàn)場，而舞臺的主角不僅僅有它們。一方面，國內(nèi)的初創(chuàng)企業(yè)在激光雷達(dá)領(lǐng)域緊鑼密鼓地布局。8月上旬，禾賽科技被報道計劃進行規(guī)模約3億美元的美國IPO，有望成為中國激光雷達(dá)第一股。同一時間段，Innovusion宣布獲得6600萬美元B+輪融資。

另一方面，華為、大疆等科技公司也在搶灘車規(guī)級激光雷達(dá)市場。去年底，華為首次面向行業(yè)發(fā)布了車規(guī)級高性能激光雷達(dá)產(chǎn)品和解決方案，并稱該款激光雷達(dá)更適合我國路況下的場景。從去年初在CES上發(fā)布泰覽-15，到去年中正式發(fā)售，大疆只用了僅僅半年的時間，且同時兼顧了實用、量產(chǎn)、便宜，大疆在激光雷達(dá)領(lǐng)域的研發(fā)實力可見一斑。

今年以來，蔚來、長城和上汽等自主品牌紛紛發(fā)布新車型，且確認(rèn)將搭載固態(tài)或半固態(tài)激光雷達(dá)。所以，即便是在大背景不確定的情況下，資本市場還是為激光雷達(dá)添了一把火。

伴隨著自動駕駛逐漸普及的東風(fēng)，雷達(dá)市場或?qū)⒂瓉硪徊C遇。未來的贏家有哪些，我們尚且不能確定，但是可以確定的是，積極迎接挑戰(zhàn)、善于把握機遇的玩家將脫穎而出。