如果我是賈躍亭，我肯定覺著我又行了。

為什么這么說？

因?yàn)镕araday Future第一輛FF 91準(zhǔn)量產(chǎn)車，于美國(guó)時(shí)間2月23日在加州漢福德工廠裝配完成，意味著該車距離SOP又近了一步。

千年的大道走成河，多年的躍亭熬成佛。

2月24日美股開盤后，F(xiàn)F的股價(jià)一路上揚(yáng)，最終以10.13%的增幅收盤。

是資本市場(chǎng)認(rèn)可了FF？還是打算再收割一波韭菜？

很難說，因?yàn)槟壳癋F的股價(jià)只有5.22美元，與當(dāng)初13.78美元的發(fā)行價(jià)相比縮水了約62%，總市值不到17億美元。

但有一件事可以確定，那就是對(duì)于賈躍亭來說，最困難的時(shí)期還遠(yuǎn)沒有過去。

5年造不出車有問題嗎？

自2020年5月美國(guó)加州法院確認(rèn)并通過了賈躍亭的個(gè)人破產(chǎn)重組方案以來，F(xiàn)F逐漸走入正軌。簽約供應(yīng)商、新高管加盟、體驗(yàn)中心落戶曼哈頓，一個(gè)又一個(gè)的利好消息，仿佛不斷地在向外界證明著，F(xiàn)F 91的量產(chǎn)交付就在眼前了。

當(dāng)然更重要的兩件事，一個(gè)是FF與吉利控股簽署合作協(xié)議，計(jì)劃在技術(shù)支持和工程服務(wù)領(lǐng)域展開合作，并探討由吉利與富士康的合資公司提供代工服務(wù)的可能性，一時(shí)間讓人們看到了FF落地中國(guó)市場(chǎng)的曙光。

另一件事，就是成功登陸納斯達(dá)克。2021年7月，F(xiàn)F通過與空殼公司PSAC的合并，以SPAC的方式在納斯達(dá)克完成敲鐘，募集資金10億美元。此次融資一次性為FF解決了多個(gè)問題，包括債務(wù)問題，量產(chǎn)所需資金問題，同時(shí)穩(wěn)定了供應(yīng)商，為公司獲得了宣傳。

根據(jù)招股書披露，截止至2021年3月31日，F(xiàn)F的凈現(xiàn)金只有4700萬美元。拿到10億美元融資并歸還一部分欠款后，剩下的現(xiàn)金約為7.3億美元。同時(shí)，幾乎所有的供應(yīng)商債務(wù)，以及關(guān)聯(lián)方債務(wù)轉(zhuǎn)換為股份，轉(zhuǎn)換價(jià)值約為7億美元。在轉(zhuǎn)換以及歸還債務(wù)之后，債務(wù)從10億美元降為9000萬美元。

所以，F(xiàn)F融資后的凈現(xiàn)金預(yù)計(jì)超過6億美元。而根據(jù)路演材料，F(xiàn)F需要約3.7億美元便能夠完成量產(chǎn)，其中包括1億的資本開支，1億的銷售管理以及供應(yīng)鏈投入，1億的認(rèn)證，0.5億的工程測(cè)試等等。假設(shè)量產(chǎn)開支不超過預(yù)期，那么FF目前擁有的現(xiàn)金已經(jīng)足夠完成量產(chǎn)。

隨后在11月11日，F(xiàn)F宣布漢福德工廠獲得最終生產(chǎn)使用資質(zhì)，使其能夠在大規(guī)模量產(chǎn)交付前生產(chǎn)更多的預(yù)量產(chǎn)車，并進(jìn)行最后的測(cè)試和驗(yàn)證工作。看上去似乎一切準(zhǔn)備就緒，接下來只要耐心等待就可以了。

但顯然事情不會(huì)這么簡(jiǎn)單，由于美國(guó)做空機(jī)構(gòu)J Capital Research發(fā)布了一份關(guān)于FF的沽空?qǐng)?bào)告，導(dǎo)致一系列負(fù)面消息，如未能按時(shí)公布第三季度財(cái)報(bào)，被納斯達(dá)克列入不合規(guī)上市公司名單，訂單造假，畢福康和賈躍亭被減薪25%等等。

雖然賈躍亭對(duì)于這份報(bào)告回應(yīng)稱：冷飯熱炒，無稽之談，同時(shí)又在微博上發(fā)文祝賀特斯拉市值突破萬億美元，在twitter上“表白”馬斯克，似乎并沒有受到這些負(fù)面消息的影響，但外界對(duì)于FF的質(zhì)疑聲一浪高過一浪。

5年造不出車是不是問題？其實(shí)只要最后造出來，就不是問題。目前來看，F(xiàn)F 91 SOP已沒有太大的阻礙，但萬里長(zhǎng)征只是邁出了第一步而已。

而且很有趣的一點(diǎn)，此次在漢福德工廠完成組裝的車型，F(xiàn)F用的字眼是“準(zhǔn)量產(chǎn)車”，還不是真正的量產(chǎn)車，這就值得玩味了。是管理層太謹(jǐn)慎，怕步子邁的太大？還是技術(shù)上有問題沒有解決？抑或是供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)供不上貨？

不管怎樣，與接下來即將面對(duì)的諸多難題相比，“找錢”反而成了最簡(jiǎn)單的一步。

本土化生產(chǎn)落地成疑

不久前，F(xiàn)F與韓國(guó)汽車制造商Myoung Shin Co., Ltd.完成了簽約。按照協(xié)議，后者將在2024年為其代工生產(chǎn)第二款電動(dòng)車型FF 81。

這是一個(gè)疑問很多，也很容易讓人引起遐想的簽約。首先，為何只在韓國(guó)生產(chǎn)FF 81？Myoung Shin是一家成熟的汽車零部件供應(yīng)商和整車制造商，為很多一線汽車制造商提供服務(wù)，完全有能力直接生產(chǎn)FF 91，為何要跨過？

其次，Myoung Shin不代工FF 91，是不是意味著FF 91只在加州生產(chǎn)？從韓國(guó)進(jìn)口到中國(guó)還可以接受，從美國(guó)進(jìn)口到中國(guó)，那售價(jià)？

最后，既然在韓國(guó)已經(jīng)有代工廠了，還有必要在中國(guó)再找一家代工廠嗎？

其實(shí)仔細(xì)想想，我們絲毫不用懷疑，F(xiàn)F是一定要落地中國(guó)市場(chǎng)的，不然也不會(huì)在前期做那么多準(zhǔn)備工作。2020年，F(xiàn)F中國(guó)先后招攬了高孟雄和陳雪峰，便是期望他們的加盟能夠加快推動(dòng)本土化項(xiàng)目的落地。

另一方面，韓國(guó)無論是市場(chǎng)規(guī)模，還是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的完整度，都遠(yuǎn)不如中國(guó)市場(chǎng)。所以這樣分析，韓國(guó)的代工廠恐怕只是備選或者過渡方案，在中國(guó)進(jìn)行本土化生產(chǎn)一定是核心戰(zhàn)略。

只不過，到目前為止這方面的工作并沒有取得太大的進(jìn)展，F(xiàn)F如何在國(guó)內(nèi)落地仍是一個(gè)謎。

2021年10月，F(xiàn)F戰(zhàn)略合作副總裁宋森一行到訪長(zhǎng)江基金管理公司，與對(duì)方洽談中國(guó)總部和FF91整車研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、運(yùn)營(yíng)等戰(zhàn)略合作事宜。

一個(gè)月后，F(xiàn)F全球合伙人、中國(guó)CEO陳雪峰連同F(xiàn)F中國(guó)CMO高孟雄、戰(zhàn)略合作副總裁宋森、研發(fā)副總裁欒云飛再次到訪長(zhǎng)江基金，就上述事宜進(jìn)行洽談。

彼時(shí)外界普遍認(rèn)為，F(xiàn)F中國(guó)總部將落戶武漢。不過一位接近FF中國(guó)的知情人士表示，湖北僅是意向接觸的目標(biāo)落戶省市之一，目前并沒有最終確定。

事實(shí)也是如此，在與湖北傳出緋聞之前，F(xiàn)F中國(guó)已經(jīng)與包括珠海在內(nèi)的多個(gè)地方政府進(jìn)行了商談，目標(biāo)省市多達(dá)5、6個(gè)。

把時(shí)間的指針撥回到2021年年初，有媒體報(bào)道稱，珠海市國(guó)資委統(tǒng)籌珠海市屬國(guó)資企業(yè)格力集團(tuán)和華發(fā)集團(tuán)將投資FF，投資金額約為20億元。一時(shí)間，F(xiàn)F落戶珠海的消息甚囂塵上。

然而到了7月，F(xiàn)F向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的一份文件顯示，原定出資 1.75 億美元的基石投資人將不會(huì)入股，而該“投資人”即是珠海國(guó)資。據(jù)相關(guān)人士透露，珠海國(guó)資只是與FF進(jìn)行了接觸，并沒有實(shí)際行動(dòng)。

12月，又有消息傳出，由吉利控股子公司與富士康子公司聯(lián)合持股的山東富吉康智能制造有限公司在山東淄博正式成立，首個(gè)代工的客戶就是FF。然而，F(xiàn)F中國(guó)的人對(duì)這一消息卻沒有給出正面回應(yīng)。

FF的本土化之路如此坎坷，究其原因，還是與賈躍亭有關(guān)。

雖然現(xiàn)在賈躍亭已經(jīng)不再擔(dān)任FF的CEO，也將部分股權(quán)轉(zhuǎn)給了個(gè)人債權(quán)人。但作為FF的創(chuàng)始人，他的個(gè)人印記與FF被認(rèn)為是難以分開的，所以任何關(guān)于他的負(fù)面信息，多少還是會(huì)影響到品牌的形象和公信力，尤其是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

根據(jù)企查查提供的信息，賈躍亭目前共存在８條被執(zhí)行人信息（均未結(jié)案），執(zhí)行標(biāo)的超過52億元；共26件終本案件，執(zhí)行標(biāo)的超過100億元。此外，他還有4條被失信被執(zhí)行人信息，以及34條限制高消費(fèi)令。

這些數(shù)字足以嚇退任何地方政府，也是FF本土化落地難以推進(jìn)的主要原因之一。但如果不在中國(guó)進(jìn)行本土化生產(chǎn)，F(xiàn)F勢(shì)必會(huì)失去這個(gè)市場(chǎng)。所以這一步到底該怎么走，恐怕足夠賈躍亭頭疼了。

寫在最后：

在《天龍八部》中，逍遙派掌門人無崖子耗費(fèi)三年的時(shí)間，布置了一出珍瓏棋局，只為等待一個(gè)有緣人，傳授其武功。

本以為能夠破解這棋局的，定是棋術(shù)高超的世外高手。誰(shuí)曾想，卻被虛竹這個(gè)門外漢閉目落子殺了自己一大片白棋后，破解了這一殘局。

在造車這場(chǎng)珍瓏棋局中，有人破繭成蝶，有人求而不得，有人華麗轉(zhuǎn)身，有人黯然離場(chǎng)。

在所有參賽的棋手中，賈躍亭原本有可能成為除了馬斯克之外最先破局的那一個(gè)。同樣是門外漢的他早早就看到了一個(gè)雪厚坡長(zhǎng)的賽道，然而7年之后卻仍在苦苦掙扎，眼看著蔚來、小鵬等后來者逐漸長(zhǎng)成參天大樹。

不論是割美國(guó)韭菜還中國(guó)債也好，還是一次又一次的狼來了也好，外界對(duì)于賈躍亭的質(zhì)疑始終沒有停止過。但是你有沒有想過，目前全球十大豪華汽車品牌都來自歐洲，F(xiàn)F或許正是被中美同時(shí)寄托，打破這一格局的可能之一。

的確，要說賈躍亭什么時(shí)候算熬出頭，恐怕還遠(yuǎn)著呢。

但是，道阻且長(zhǎng)，行則將至。