據(jù)報道，寧德時代或將于11日上市，華創(chuàng)證券認為，寧德時代是動力電池領軍企業(yè)。寧德時代成立于2011年，主要產(chǎn)品包括動力電池系統(tǒng)、鋰電池材料和儲能系統(tǒng)，隨國內新能源汽車爆發(fā)而快速成長。公司動力電池2017年出貨量11.84GWh，全球動力電池市占率17%排名第一。寧德時代上市望引領動力電池行業(yè)變革和動力電池企業(yè)審美觀的變化。從去年下半年起新能源乘用車在新能源汽車推廣目錄中的車型占比顯著提升，動力電池生產(chǎn)企業(yè)也將從商用車市場走向乘用車市場。寧德時代的動力電池已配套國內主流車企以及造車新勢力多款重磅乘用車車型，電池銷量預計將持續(xù)爆發(fā)。雖然公司從商用車市場走向乘用車市場，電池單品售價下降是自然趨勢，但是背后換來了生產(chǎn)效率和資金周轉速率的提升。所以在產(chǎn)品毛利率下滑的情況下，從財務角度看，動力電池ROA（或者ROIC）的趨勢向好變化，將是公司經(jīng)營能力提升的顯性表現(xiàn)，CATL有望引領動力電池企業(yè)審美觀的變化，從追求盈利水平到看重效率提升。預計公司2018-2020年歸屬母公司股東凈利潤30.57、40.78、51.23億元，對應公司IPO后EPS為1.41、1.88、2.36元，首次覆蓋，給予“強推”評級。

    中金公司認為，市場及政策提升鋰電高端化需求，研發(fā)實力強的龍頭脫穎而出。寧德時代 2017 年研發(fā)投入占比高達 8.0%，近 3 年累計研發(fā)投入近 30 億元，在職研發(fā)人員達 3425 名，占比 23.3%，均遠超同業(yè)競爭對手。高研發(fā)投入體現(xiàn)了寧德時代以技術為公司核心競爭力的企業(yè)戰(zhàn)略導向。價格優(yōu)勢明顯，控本能力出色。寧德時代動力鋰電系統(tǒng)售價低于市場均價，毛利率高于行業(yè)平均。根據(jù)中金測算公司 2017 年四大材料采購價格低于市場均價，體現(xiàn)其優(yōu)異的控本能力與產(chǎn)品的高性價比競爭力。2017 年應收占營收 34.6%，同比下降，遠低于行業(yè)平均，盈利質量高。 公司較動力電池同業(yè)公司有較顯著的行業(yè)競爭力優(yōu)勢，總體估值約可實現(xiàn) 0~30%的溢價，以 2018 年盈利預測為基數(shù)，給予 2018E 20~26X P/E 估值。
    財通證券認為，公司所處新能源行業(yè)高速增長，公司產(chǎn)品是新能源車核心部件，考慮公司的龍頭地位和動力電池行業(yè)競爭格局的改善，以及新股溢價因素，2018年給予公司50倍估值，合理估計103.0元，合理市值為2015億元。