事件：公司6月26號(hào)晚公布2018H1業(yè)績(jī)預(yù)告，同比增長(zhǎng)109.72%至138.32%。

    點(diǎn)評(píng)如下： 二季度延續(xù)一季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，面板紅利龍頭充分受益。公司6月26日發(fā)布2018年H1業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年預(yù)計(jì)盈利1.1-1.25億元，同比增長(zhǎng)110%-138%,符合此前預(yù)期，拆分下來(lái)Q2單季度業(yè)績(jī)約為0.61-0.76億，同比增長(zhǎng)97%-145%,環(huán)比增長(zhǎng)24.5%-55%,公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增速主要是公司作為面板領(lǐng)域檢測(cè)的稀缺龍頭，緊抓下游面板投資增長(zhǎng)的景氣機(jī)遇和紅利，依托在平板顯示檢測(cè)領(lǐng)域“光、機(jī)、電、算、軟”等核心技術(shù)的整合能力和跟隨下游大客戶的擴(kuò)產(chǎn)不斷擴(kuò)大規(guī)模，護(hù)城河深厚。

    面板檢測(cè)從中后到前端規(guī)模增加3倍。2017年京東方、華星光電等本土面板廠商開(kāi)始大規(guī)模投資，其中新增13條LCD面板生產(chǎn)線總投資額近4477億元左右，而設(shè)備廠商將最先受益。公司目前主要服務(wù)京東方（2017年第一大客戶61%）等大客戶，訂單主要集中在Module段和Cell 段，公司定位面板檢測(cè)龍頭，從Module、Cell制程向Array前道制程開(kāi)拓是技術(shù)和客戶協(xié)同使然，且前道設(shè)備若實(shí)現(xiàn)突破將打開(kāi)3倍空間。從公司Q2來(lái)看陸續(xù)中標(biāo)京東方/華星光電宏觀缺陷檢查機(jī)（CELL和Array都能用到）、手動(dòng)模組測(cè)試機(jī)、模組檢查機(jī)等中前道市場(chǎng)逐步打開(kāi)，下半年有望繼續(xù)深挖面板前道檢測(cè)工序，靜待產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)。

    OLED檢測(cè)設(shè)備進(jìn)入替代元年，成長(zhǎng)才開(kāi)始。我們統(tǒng)計(jì)2018年起國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)線預(yù)計(jì)投產(chǎn)1045億元左右，所需OLED檢測(cè)設(shè)備需求占比12%約125億元。公司具備LCD-AOI等檢測(cè)的技術(shù)和服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)同源將較快的應(yīng)用到OLED檢測(cè)上，公司2017年實(shí)現(xiàn)OLED檢測(cè)0.22億，已實(shí)現(xiàn)從百萬(wàn)到千萬(wàn)級(jí)跨越，但占有率仍不到1%,公司接下來(lái)將重點(diǎn)在OLED檢測(cè)設(shè)備中的光學(xué)補(bǔ)償Demura和Gamma調(diào)節(jié)等檢測(cè)設(shè)備打開(kāi)OLED領(lǐng)域的規(guī)?；砷L(zhǎng)。

    再次加碼半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備搶占百億蛋糕。公司6月19日公告擬以自有資金出資1億元在上海設(shè)立全資子公司，主要經(jīng)營(yíng)半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備，這是繼公司1月攜手IT&T設(shè)立半導(dǎo)體檢測(cè)公司后的又一次加碼。半導(dǎo)體設(shè)備檢測(cè)主要涉及膜厚檢測(cè)、線寬檢測(cè)、電子束檢測(cè)、有圖形或者無(wú)圖形的缺陷檢測(cè)等，受晶圓廠拉動(dòng)，我們預(yù)測(cè)2018年半導(dǎo)體設(shè)備需求爆發(fā)市場(chǎng)規(guī)模700億元，其中檢測(cè)設(shè)備占比15%-20%約為120億元，公司此次在上海建立半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備子公司， 后續(xù)將通過(guò)構(gòu)建研發(fā)團(tuán)隊(duì)及海外并購(gòu)引入國(guó)產(chǎn)化等手段，我們看好公司從面板檢測(cè)設(shè)備龍頭到半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備的進(jìn)軍，業(yè)績(jī)空間將進(jìn)一步打開(kāi)。
    盈利預(yù)測(cè)：基于公司為國(guó)內(nèi)稀缺的完整覆蓋面板前中后段制程設(shè)備檢測(cè)龍頭，我們看好公司在面板及配套國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下，其技術(shù)、服務(wù)、價(jià)格優(yōu)勢(shì)使公司從中后端到前端檢測(cè)設(shè)備拓展、從LCD檢測(cè)到OLED設(shè)備檢測(cè)、從面板設(shè)備檢測(cè)到半導(dǎo)體設(shè)備檢測(cè)、新能源領(lǐng)域檢測(cè)等步步為營(yíng)不斷拓展打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。我們預(yù)測(cè)公司2018/2019年?duì)I收14.56/22.04億元，業(yè)績(jī)2.69/4.04億元，對(duì)應(yīng)EPS1.65/2.47,對(duì)應(yīng)2018/2019年P(guān)E43.6/29.1,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。