10月29日，比亞迪發(fā)布的2018年前三季度財務報告（以下簡稱“三季報”）顯示，今年1-9月，比亞迪營業(yè)額為889.81億元，同比增長20.35%，歸屬上市公司凈利潤約為15.27億元，同比減少45.30%，扣非后歸屬上市公司凈利潤為-1.65億元，同比減少108.38%。

從比亞迪公布的銷量數(shù)據(jù)來看，前三季度比亞迪汽車銷量整體增幅達25%，其中新能源汽車前三季度銷量為14.34萬輛，同比增幅超過100%。第四季度，比亞迪預計新能源汽車業(yè)務還將繼續(xù)維持強勁增長，因近期上市的新車型已累計大量在手訂單，隨著電池產(chǎn)能瓶頸的緩解，預計銷量較去年同期將實現(xiàn)大幅增長。

針對比亞迪2018年上半年的財報數(shù)據(jù)，深交所對比亞迪發(fā)出問詢函，“上半年，你公司非經(jīng)常性損益合計為115,229.8萬元，占凈利潤比重為131.79%；計入當期損益的政府補助金額為89,449.8萬元，占非經(jīng)常性損益比重為77.63%。請說明你公司是否對政府補助等非經(jīng)常性損益存在依賴，以及此種情形是否會對你公司的營利能力產(chǎn)生影響?！?/span>

比亞迪在11月3日發(fā)布的《關于深圳證券交易所2018年半年報問詢函回復的公告》中表示，2018年受到新能源汽車補貼退坡的影響，今年上半年銷售的新能源汽車補貼入較去年同期減少約30%。另外，為了比亞迪為了在新能源汽車市場中推進新能源汽車對傳統(tǒng)燃油汽車的平價進程，也為了推動新能源汽車在非限購城市的銷售，因此降低了單車利潤，所以，銷量大幅增長的同時，利潤卻大幅下降。

雖然比亞迪在回復深交所的問詢函中反復表示，“公司并不存在對政府補助等非經(jīng)常性損益的依賴且不會對營利能力產(chǎn)生影響。”但是根據(jù)其應收賬款的變動和前三季度利潤的變化來看，比亞迪對于新能源汽車補貼的依賴還是比較明顯。

比亞迪解釋“新能源汽車銷量增長，利潤卻下跌”時，給出的原因其實也都是和補貼相關，首先是補貼退坡，另外非限購城市增加的銷量，很多也是因為缺少和北上廣等限購城市的地方補貼，以至于單車利潤降低。所以，比亞迪目前的盈利能力與新能源汽車補貼，即使不算高度依賴，也至少算是高度相關了。

根據(jù)比亞迪公司的預測，今年四季度雖然銷量將會實現(xiàn)大幅增長，但今年總凈利潤卻預計下滑23.10%-32.94%，約為40.66億元。在已經(jīng)取得的15.27億元凈利潤中，有14.52億元是與汽車相關的政府補貼金。照此趨勢，明年新能源汽車補貼進一步退坡，甚至到2020年補貼退出后，比亞迪的盈利壓力將進一步增大。

近日網(wǎng)傳2019年新能源車補貼調(diào)整方案，客車補貼2019年上限不變，而2019年純電動乘用車補貼調(diào)整力度較大，因此2019年純電動乘用車的發(fā)展整體都將承壓。

對此，比亞迪則表示，應對策略主要是增加技術研發(fā)的投入，爭取在電池技術上獲得突破，以應對新能源汽車補貼的退坡和退出。2018年上半年，比亞迪研發(fā)費用本期發(fā)生額為207,916.9萬元，同比增長50.28%。

比亞迪為了保持其在新能源汽車領域的領先優(yōu)勢，2018年上半年，其引進大量優(yōu)秀研發(fā)人才、新建分析實驗室、擴建測試中心、購置一系列高端分析設備，加大投入研發(fā)的人力與物力。因此，比亞迪上半年的職工薪酬、物料消耗、折舊與攤銷等費用增加導致研發(fā)費用較去年同期增加69,567.9萬元、增長50.28%。

另外，隨著第一批服役的新能源汽車陸續(xù)到了退役期，大量的動力電池進入報廢階段，比亞迪也開始尋求在儲能和光伏領域?qū)ふ彝黄瓶?。?1月3日比亞迪回復的問詢函中，比亞迪表示，比亞迪與格林美合資公司湖北儲能，以儲能電站和光伏電站為主體的新型能源合作，推廣儲能電站和光伏電站在工業(yè)園區(qū)的商業(yè)化應用。

湖北儲能的設立目的是充分利用在格林美各園區(qū)的屋頂用于建設屋頂光伏電站，同時配套儲能電站，兩兩結(jié)合，推廣該模式節(jié)能減排的商業(yè)化應用，同時格林美充分利用循環(huán)再造技術分解提煉報廢產(chǎn)品，形成循環(huán)模式，在這個過程中，格林美與比亞迪雙方的資源與推動作用缺一不可，雙方?jīng)Q定格林美各園區(qū)電站的經(jīng)營由格林美運營，比亞迪提供技術及財務支持。

明年的補貼退坡和2020以后的補貼退出，這對于近幾年借助補貼成長起來的新能源汽車，都是一個考驗。比亞迪能否順利通過大考，從目前來看，比亞迪似乎還沒有找到更好的方法，只能加大在研發(fā)上的投入，以期待能夠在這兩年能夠有所突破。