1月2日，電動(dòng)汽車和太陽(yáng)能電池板制造商特斯拉降價(jià)2000美元，并宣布第四季度銷售數(shù)字未達(dá)到華爾街預(yù)期之后，股票大跌。

雖然上周最后一個(gè)交易日，其股價(jià)又回漲5.77%。這不禁讓人聯(lián)想到目前蘋(píng)果公司正在遭遇發(fā)展瓶頸。后者從2018年10月至今，股價(jià)下跌近40%。

特斯拉的“關(guān)鍵時(shí)期”

在當(dāng)日開(kāi)市之前，特斯拉公司在一份聲明中表示,去年該公司交付了超過(guò)24.5萬(wàn)輛電動(dòng)轎車和SUV，幾乎是之前幾年所有銷量的總和。

不過(guò)，特斯拉仍表示，旗下三款車型要降價(jià)2000美元，以幫助客戶應(yīng)對(duì)逐漸取消的聯(lián)邦電動(dòng)汽車稅收抵免政策。

自2019年1月1日起，特斯拉購(gòu)買者的美國(guó)聯(lián)邦抵稅金會(huì)從7500美元降到3750美元，并將于今年內(nèi)逐步完全取消。這對(duì)特斯拉而言，并不是什么好消息。

值得注意的是，即便特斯拉全年交付量與華爾街預(yù)測(cè)相符，但第四季度的數(shù)字未達(dá)到預(yù)期。特斯拉宣稱，自10月到12月，該公司交付了9.07萬(wàn)輛汽車。

在數(shù)據(jù)提供方FactSet的投票中，分析師預(yù)測(cè)則是達(dá)到9.2萬(wàn)輛。然而特斯拉解釋道，第四季度，該公司交付量比2018年峰值——第三季度，還要高出8%。

2019年開(kāi)盤(pán)后的兩個(gè)交易日，特斯拉股票連續(xù)下跌，于3日?qǐng)?bào)收300.46美元/股；4日，該公司股票價(jià)格有所回彈。過(guò)去幾年，特斯拉股票交易價(jià)格最低為244.59美元/股，而最高達(dá)到387.46美元/股。

美國(guó)咨詢公司高德納分析師邁克爾·拉姆齊認(rèn)為：特斯拉現(xiàn)在正在進(jìn)入一個(gè)生意上的“重要時(shí)期”，必須在兩種方案中做出決定：是否用降低產(chǎn)量，來(lái)匹配似乎逐漸減少的需求；或者像其他汽車制造商一樣，用打折出售汽車，來(lái)促進(jìn)銷量。

“很長(zhǎng)一段時(shí)間，特斯拉的市場(chǎng)都是供不應(yīng)求?！?拉姆齊說(shuō)：“可正在發(fā)生變化，并日趨明顯?！?/span>

“我們認(rèn)為，特斯拉第四季度的交貨量還不錯(cuò)，但生產(chǎn)情況比我們預(yù)期的要糟糕，此外我們對(duì)特斯拉電動(dòng)汽車的市場(chǎng)需求仍有疑問(wèn)?！备呤⒎治鰩煷骶S·坦伯里諾（David Tamberrino）表示：“Model 3庫(kù)存水平可能增加，這令人擔(dān)憂。因?yàn)樘厮估闹变N模式可能會(huì)比我們此前設(shè)想的更快受到考驗(yàn)，并可能阻礙利潤(rùn)率。”

坦伯里諾認(rèn)為，市場(chǎng)需求問(wèn)題，以及盈利和自由現(xiàn)金流擔(dān)憂，在一定程度上導(dǎo)致了特斯拉股價(jià)在交易中表現(xiàn)不佳。

過(guò)去兩年，歐洲車企如：寶馬、奔馳、大眾旗下的奧迪和保時(shí)捷，以及標(biāo)致雪鐵龍（PSA）集團(tuán)紛紛加速電動(dòng)化進(jìn)程。

通用、福特兩大美國(guó)汽車巨頭，也在大變革中打算節(jié)約成本，并斥資數(shù)十上百億美元，應(yīng)對(duì)電動(dòng)化和自動(dòng)駕駛等新技術(shù)的挑戰(zhàn)。

當(dāng)然，日本企業(yè)正在加速該領(lǐng)域投入，中國(guó)數(shù)十家新老汽車公司也虎視眈眈。這些企業(yè)在過(guò)去一年中，推出了數(shù)十上百款新能源汽車。

如今，特斯拉試圖用逐漸取消的稅收抵免，來(lái)掩飾降價(jià)或給推薦其他客戶的買家折扣。拉姆齊指出：“這些車十分昂貴，而且還是電動(dòng)車，不是對(duì)每個(gè)人都有吸引力的?！?/span>

他隨后補(bǔ)充說(shuō)，不是所有人都對(duì)行駛范圍受限，或者需要對(duì)家用充電設(shè)備額外付費(fèi)感興趣。

特斯拉宣稱，該公司全年生產(chǎn)25.45萬(wàn)輛汽車，比實(shí)際交付多9290輛。但該公司不愿透露2018年末庫(kù)存還有多少車。

1月2日，特斯拉強(qiáng)調(diào)：“我們的庫(kù)存量在整個(gè)汽車行業(yè)一直保持最少。”

可在2018年12月末，美聯(lián)社發(fā)現(xiàn)了許多輛特斯拉被儲(chǔ)藏在芝加哥北部，一位打賭特斯拉股價(jià)的對(duì)沖基金經(jīng)理馬克斯·皮格爾，報(bào)告了上百輛庫(kù)存車儲(chǔ)存在美國(guó)其他地方。

未達(dá)成的目標(biāo)和盈利可持續(xù)性難題

2018年，特斯拉產(chǎn)量未達(dá)到三年前設(shè)定的每年生產(chǎn)50萬(wàn)輛的目標(biāo)（如今只實(shí)現(xiàn)了一半）。更何況，那個(gè)目標(biāo)是基于Model 3的預(yù)訂單設(shè)定，并在2016年5月宣布的。

可是，時(shí)代和環(huán)境都在發(fā)生巨變。

現(xiàn)在還不清楚交付數(shù)字，會(huì)如何影響特斯拉2018第四季度和全年收入。今年二月，特斯拉可能會(huì)宣布進(jìn)一步信息。

拉姆齊提醒道，盡管之前特斯拉股價(jià)有所減少，但整體仍然是上升的，因?yàn)橥顿Y者總是認(rèn)為，特斯拉需要投資擴(kuò)大生產(chǎn)來(lái)滿足高需求?，F(xiàn)在如果需求減少，那么像高額債務(wù)證據(jù)確鑿的金融問(wèn)題，“就會(huì)變得非常、非常嚴(yán)重?！崩俘R如是說(shuō)。

2018年，特斯拉交付了包括大約14.6萬(wàn)輛低價(jià)的Model 3，9.9萬(wàn)輛的Model S轎車和Model X SUV，后兩種車型價(jià)格輕而易舉就能超過(guò)10萬(wàn)美元。Model 3起售價(jià)格在3.5萬(wàn)美元，但低于4.5萬(wàn)美元，就購(gòu)買不到這款車。

在2018年第三季度，特斯拉CEO埃隆·馬斯克兌現(xiàn)了在多年虧損之后實(shí)現(xiàn)凈盈利的承諾。特斯拉在2018年第三季度賺了3.11億美元，而2017年同期，特斯拉虧損6.19億美元。

特斯拉在其成為上市公司這八年歷史中，發(fā)布季度盈利這僅僅是第三次，并且是第一次在近兩年內(nèi)盈利。馬斯克信心滿滿地表示，特斯拉將會(huì)發(fā)布持續(xù)的季度盈利。

截止到2018年9月底，特斯拉報(bào)告了97億美元長(zhǎng)期債務(wù)、欠零件供應(yīng)商和其他公司的36億美元應(yīng)付賬款。可是特斯拉截止9月時(shí)，只有29億美元現(xiàn)金。

穆迪投資服務(wù)公司2018年3月，將特斯拉債務(wù)評(píng)級(jí)降級(jí)到“垃圾級(jí)”，并警告特斯拉的現(xiàn)金不足以覆蓋37億美元的正常運(yùn)營(yíng)，資本支出和今年早期到期的債務(wù)。穆迪預(yù)測(cè)，特斯拉需要籌集更多資金。

頗為諷刺的是，隨著在美國(guó)收到的補(bǔ)貼減少、可能存在的庫(kù)存和資金等壓力，去年年末，馬斯克發(fā)推特表示，期望能夠盡快在上海工廠破土動(dòng)工，到訪中國(guó)。

汽車K線認(rèn)為，除了即將正式進(jìn)入中國(guó)的特斯拉，當(dāng)前特斯拉正遭遇的問(wèn)題，也將對(duì)蔚來(lái)、小鵬、奇點(diǎn)、威馬等諸多存在時(shí)間不長(zhǎng)，同時(shí)更沒(méi)有經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證的造車新勢(shì)力提出生存挑戰(zhàn)。

畢竟，這些造車新勢(shì)力并沒(méi)有掌握最先進(jìn)的技術(shù)，也沒(méi)有嚴(yán)格的汽車制造經(jīng)驗(yàn)，而是被資本之手推動(dòng)前行。想要破除魔咒，似乎并不容易。