目錄：

• 行業(yè)總覽
• 國內(nèi)外企業(yè)分析
• 行業(yè)趨勢與前景
• 投資建議及風(fēng)險提示

核心觀點：

• 1.2018年汽車業(yè)處下行周期，從二季度開始終端需求低迷，渠道庫存高企，車企紛紛降價讓利，經(jīng)銷商 虧損面加大。原因主要是前兩年購置稅優(yōu)惠政策透支+消費信心不足。
• 2.行業(yè)利潤下降，自主品牌盈利承壓，吉利汽車表現(xiàn)較好，其它自主品牌盈利多下滑，弱勢自主虧損額 加大;合資品牌表現(xiàn)分化:日系處向上趨勢;德系穩(wěn)固;美系下滑，法/韓系逐步邊緣化。
• 3.我們判斷行業(yè)處周期谷底，下半年迎來邊際改善。目前我國千人保有汽車170臺，發(fā)展空間仍大，短 期看未來穩(wěn)態(tài)年銷量有望達3500萬輛。
• 4.集中度提升，優(yōu)勝劣汰加劇，大量弱勢品牌消失。自主品牌梯隊明顯，一線品牌高端化初顯成效，2019首要目標(biāo)為提升份額，加大電動化步伐;合資品牌中日系處新品周期;德系加速SUV化及電動平 臺建設(shè);美系能否復(fù)蘇尚待觀察。
• 5.全球汽車巨頭均積極向電動化、智能化、共享出行領(lǐng)域拓展。

報告內(nèi)容：