資本市場(chǎng)的敏銳度和前瞻性，就已經(jīng)判定了吉利現(xiàn)在和未來的表現(xiàn)及趨勢(shì)。

8月21日，吉利汽車港股上市公司公布了2019年上半年的業(yè)績(jī)情況，與一個(gè)月多前發(fā)布的盈利預(yù)警一致，伴隨著上半年銷量的15%降幅，吉利汽車的半年凈利潤(rùn)下降了40%至40億元，去年同期為66.7億元。與此同時(shí)，吉利上半年?duì)I收為475.58億元，同比去年同期537.08億元下滑了11%。

一般而言，上市公司風(fēng)險(xiǎn)信息披露后，糟糕的業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)帶來資本市場(chǎng)的失望，進(jìn)而帶來股價(jià)的下跌。然而吉利汽車這次的業(yè)績(jī)，卻在資本市場(chǎng)卻出現(xiàn)反常的反饋。21日中午業(yè)績(jī)發(fā)布后，吉利汽車當(dāng)天的股價(jià)最高上漲了2.5%。而到了業(yè)績(jī)披露后的第二天，吉利汽車的股價(jià)大漲7.6%，領(lǐng)跑整個(gè)汽車股票市場(chǎng)，同時(shí)也迎來吉利汽車近4個(gè)月來的最大單日漲幅。

原因或許只有一個(gè)，表面上看上去是較為遺憾的數(shù)據(jù)，實(shí)際上在數(shù)據(jù)背后，依然充滿著讓資本市場(chǎng)興奮的點(diǎn)，或者說是帶給資本市場(chǎng)和投資者足夠的信心?！睹咳掌嚒芬苍?6頁的半年報(bào)告和16頁的中期業(yè)績(jī)公示中找到一些除了銷量下滑外，令人值得看好的點(diǎn)。

比如在大盤都不好的情況下，看看市占率如何；在行業(yè)洗牌中，和企業(yè)的調(diào)整發(fā)展中，雖然財(cái)務(wù)指標(biāo)相應(yīng)在降，看看企業(yè)的現(xiàn)金流怎樣；在行業(yè)都在收縮時(shí)，企業(yè)的行政費(fèi)用和銷售費(fèi)用等支出究竟是漲是跌，特別是研發(fā)費(fèi)用是不是可持續(xù)的，這是決定產(chǎn)品和最終成績(jī)最關(guān)鍵的要素……

首先在分析市場(chǎng)大環(huán)境時(shí)，吉利在自主品牌中，乃至眾多車企中，其表現(xiàn)也是優(yōu)于平均水平的。分析吉利的銷量表現(xiàn)也不難發(fā)現(xiàn)，銷量的確是降了，但是銷量下滑的均為遠(yuǎn)景家族、帝豪等價(jià)格較低的產(chǎn)品。而今年推出的一些高價(jià)值產(chǎn)品如繽越、嘉際、星越等，他們用更高的售價(jià)頂替了一部分銷量，取得了更高的銷售效率。

所以在市占率上，今年上半年吉利的市占率由去年同期的6.3%提升至6.5%，跑贏大盤。而放在中國(guó)品牌中對(duì)比發(fā)現(xiàn)，吉利汽車的市占率由去年上半年的14.8%增加至15.3%，在自主品牌的淘汰和洗牌中，繼續(xù)穩(wěn)居第一。

另一個(gè)數(shù)據(jù)也能夠反饋出吉利的實(shí)力——零售銷量按年增長(zhǎng)達(dá)到5%，這個(gè)數(shù)據(jù)與批售數(shù)的15%的降幅存在較大差距。實(shí)際上從去年四季度開始，吉利汽車就從批發(fā)導(dǎo)向型轉(zhuǎn)向了零售導(dǎo)向型，更加照顧和考慮經(jīng)銷商的感受，在年底狠狠滴踩下剎車，批發(fā)量驟降，給經(jīng)銷商松綁，這也帶來了企業(yè)毛利和凈利的下降。所以在批發(fā)銷量持續(xù)走弱、零售卻不降反升的背后，是吉利汽車在經(jīng)銷商終端的健康度和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不斷加強(qiáng)。

銷量增長(zhǎng)的除了高價(jià)值產(chǎn)品如領(lǐng)克，吉利今年的出口銷量和新能源電氣化產(chǎn)品銷量也取得很大的增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示今年上半年，隨著白俄羅斯和馬來西亞等市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，吉利的出口銷量從去年同期的8699輛同比增長(zhǎng)344%至3.86萬輛。2019年6月底，吉利汽車經(jīng)16家海外銷售代理及249家銷售及服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)出口產(chǎn)品到16個(gè)國(guó)家，國(guó)際化之路實(shí)現(xiàn)了良好的開局。

而同比增長(zhǎng)301%至5.7萬輛的新能源產(chǎn)品，也逐步將吉利的新能源戰(zhàn)略向前推進(jìn)。隨著純電動(dòng)車幾何品牌的成立，和吉利旗下所有產(chǎn)品全面邁入電氣化時(shí)代。同時(shí)吉利也與寧德時(shí)代和LG成立了合資公司，開發(fā)電動(dòng)車最重要的電池配件，這也意味著吉利的新能源道路在充滿無限曙光，這在中國(guó)新能源大路徑下，當(dāng)然擁有不錯(cuò)的前景。

實(shí)際上，半年報(bào)一個(gè)重要的指標(biāo)就是看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，除了文章開頭說的那些營(yíng)收和利潤(rùn)，現(xiàn)金流也是一個(gè)重要的指標(biāo)，它就像是企業(yè)的血液一樣，維持著日常的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示吉利的截止2019年6月，凈現(xiàn)金水平達(dá)到106億元，足以能提供穩(wěn)妥的緩沖。此外，2019年6月底，吉利應(yīng)收票據(jù)凈額（應(yīng)收銀行票據(jù)－應(yīng)付銀行票據(jù)）達(dá)人民幣145.7億元，可為其必要時(shí)透過向銀行貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)獲得額外現(xiàn)金儲(chǔ)備。

在現(xiàn)金水平不錯(cuò)的情況下，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可以看到，吉利的銷售費(fèi)用占比和行政費(fèi)用占比分別從過去的4.2%增長(zhǎng)至4.7%、從3.0%增長(zhǎng)至5.2%，足以見得，與其他企業(yè)在寒冬中采取收縮、壓縮各項(xiàng)必備支出不一樣的是，吉利的各項(xiàng)投入和支出依然沒有受到影響，表現(xiàn)出逆流而上的擴(kuò)張勢(shì)頭。

當(dāng)然，最大的擴(kuò)張是在研發(fā)投入方面。過去外界一直認(rèn)為吉利的研發(fā)投入少，沒有核心技術(shù)。其實(shí)不然，吉利在研發(fā)投入方面最為舍得。僅今年上半年吉利就在研發(fā)活動(dòng)中支出人民幣14.87億元，同比去年8億元增長(zhǎng)了82%。

所以在接下來的一年里，吉利還將推出多款產(chǎn)品，除了現(xiàn)有車型的不斷更新?lián)Q代，還包括目前代號(hào)為VF12的中大型MPV車型、一款代號(hào)為SX12的A0級(jí)SUV車型（繽越的姊妹車型）、一款在上海車展上亮相概念車的吉利CMA首款A(yù)級(jí)轎車車型、以及現(xiàn)有車型的新能源和電氣化版本。

除此之外，領(lǐng)克也將推出04和05車型，其中05為星越和寶馬X4類似的轎跑型SUV，當(dāng)然02和03 的新能源電氣化版本產(chǎn)品也已經(jīng)于今年上海車展上亮相。對(duì)了，幾何品牌也將推出一款全新的產(chǎn)品，目前上不知道是什么類型，但可以預(yù)見的是大概率為SUV產(chǎn)品。

從去年上市就開始盈利的領(lǐng)克，今年上半年也實(shí)現(xiàn)了2.6億元的凈利潤(rùn)，同比去年同期的3.4億元下滑了22%。不過今年隨著新產(chǎn)品的推出和商量，領(lǐng)克汽車的營(yíng)收達(dá)到了76億元，高于去年同期的73億元。而新合營(yíng)公司吉致金融，今年上半年?duì)I收大漲，從去年的5.7億元提升至10億元，利潤(rùn)也從去年的9千萬，提升156%至2.32億元。

從上述財(cái)務(wù)指標(biāo)不難發(fā)現(xiàn)，即便是全年下調(diào)了10%至136萬輛的年銷目標(biāo)，即便是營(yíng)收和利潤(rùn)雙降，但隱藏在吉利體內(nèi)的體系能力，依然在車市寒冬中發(fā)揮著巨大力量，成為現(xiàn)在和未來中國(guó)本土汽車品牌最強(qiáng)大的中堅(jiān)力量。