資本市場的敏銳度和前瞻性，就已經(jīng)判定了吉利現(xiàn)在和未來的表現(xiàn)及趨勢。

8月21日，吉利汽車港股上市公司公布了2019年上半年的業(yè)績情況，與一個月多前發(fā)布的盈利預警一致，伴隨著上半年銷量的15%降幅，吉利汽車的半年凈利潤下降了40%至40億元，去年同期為66.7億元。與此同時，吉利上半年營收為475.58億元，同比去年同期537.08億元下滑了11%。

一般而言，上市公司風險信息披露后，糟糕的業(yè)績表現(xiàn)會帶來資本市場的失望，進而帶來股價的下跌。然而吉利汽車這次的業(yè)績，卻在資本市場卻出現(xiàn)反常的反饋。21日中午業(yè)績發(fā)布后，吉利汽車當天的股價最高上漲了2.5%。而到了業(yè)績披露后的第二天，吉利汽車的股價大漲7.6%，領跑整個汽車股票市場，同時也迎來吉利汽車近4個月來的最大單日漲幅。

原因或許只有一個，表面上看上去是較為遺憾的數(shù)據(jù)，實際上在數(shù)據(jù)背后，依然充滿著讓資本市場興奮的點，或者說是帶給資本市場和投資者足夠的信心?！睹咳掌嚒芬苍?6頁的半年報告和16頁的中期業(yè)績公示中找到一些除了銷量下滑外，令人值得看好的點。

比如在大盤都不好的情況下，看看市占率如何；在行業(yè)洗牌中，和企業(yè)的調整發(fā)展中，雖然財務指標相應在降，看看企業(yè)的現(xiàn)金流怎樣；在行業(yè)都在收縮時，企業(yè)的行政費用和銷售費用等支出究竟是漲是跌，特別是研發(fā)費用是不是可持續(xù)的，這是決定產(chǎn)品和最終成績最關鍵的要素……

首先在分析市場大環(huán)境時，吉利在自主品牌中，乃至眾多車企中，其表現(xiàn)也是優(yōu)于平均水平的。分析吉利的銷量表現(xiàn)也不難發(fā)現(xiàn)，銷量的確是降了，但是銷量下滑的均為遠景家族、帝豪等價格較低的產(chǎn)品。而今年推出的一些高價值產(chǎn)品如繽越、嘉際、星越等，他們用更高的售價頂替了一部分銷量，取得了更高的銷售效率。

所以在市占率上，今年上半年吉利的市占率由去年同期的6.3%提升至6.5%，跑贏大盤。而放在中國品牌中對比發(fā)現(xiàn)，吉利汽車的市占率由去年上半年的14.8%增加至15.3%，在自主品牌的淘汰和洗牌中，繼續(xù)穩(wěn)居第一。

另一個數(shù)據(jù)也能夠反饋出吉利的實力——零售銷量按年增長達到5%，這個數(shù)據(jù)與批售數(shù)的15%的降幅存在較大差距。實際上從去年四季度開始，吉利汽車就從批發(fā)導向型轉向了零售導向型，更加照顧和考慮經(jīng)銷商的感受，在年底狠狠滴踩下剎車，批發(fā)量驟降，給經(jīng)銷商松綁，這也帶來了企業(yè)毛利和凈利的下降。所以在批發(fā)銷量持續(xù)走弱、零售卻不降反升的背后，是吉利汽車在經(jīng)銷商終端的健康度和競爭實力不斷加強。

銷量增長的除了高價值產(chǎn)品如領克，吉利今年的出口銷量和新能源電氣化產(chǎn)品銷量也取得很大的增長。數(shù)據(jù)顯示今年上半年，隨著白俄羅斯和馬來西亞等市場的蓬勃發(fā)展，吉利的出口銷量從去年同期的8699輛同比增長344%至3.86萬輛。2019年6月底，吉利汽車經(jīng)16家海外銷售代理及249家銷售及服務網(wǎng)點出口產(chǎn)品到16個國家，國際化之路實現(xiàn)了良好的開局。

而同比增長301%至5.7萬輛的新能源產(chǎn)品，也逐步將吉利的新能源戰(zhàn)略向前推進。隨著純電動車幾何品牌的成立，和吉利旗下所有產(chǎn)品全面邁入電氣化時代。同時吉利也與寧德時代和LG成立了合資公司，開發(fā)電動車最重要的電池配件，這也意味著吉利的新能源道路在充滿無限曙光，這在中國新能源大路徑下，當然擁有不錯的前景。

實際上，半年報一個重要的指標就是看財務數(shù)據(jù)，除了文章開頭說的那些營收和利潤，現(xiàn)金流也是一個重要的指標，它就像是企業(yè)的血液一樣，維持著日常的正常運轉。數(shù)據(jù)顯示吉利的截止2019年6月，凈現(xiàn)金水平達到106億元，足以能提供穩(wěn)妥的緩沖。此外，2019年6月底，吉利應收票據(jù)凈額（應收銀行票據(jù)－應付銀行票據(jù)）達人民幣145.7億元，可為其必要時透過向銀行貼現(xiàn)應收票據(jù)獲得額外現(xiàn)金儲備。

在現(xiàn)金水平不錯的情況下，從財務數(shù)據(jù)也可以看到，吉利的銷售費用占比和行政費用占比分別從過去的4.2%增長至4.7%、從3.0%增長至5.2%，足以見得，與其他企業(yè)在寒冬中采取收縮、壓縮各項必備支出不一樣的是，吉利的各項投入和支出依然沒有受到影響，表現(xiàn)出逆流而上的擴張勢頭。

當然，最大的擴張是在研發(fā)投入方面。過去外界一直認為吉利的研發(fā)投入少，沒有核心技術。其實不然，吉利在研發(fā)投入方面最為舍得。僅今年上半年吉利就在研發(fā)活動中支出人民幣14.87億元，同比去年8億元增長了82%。

所以在接下來的一年里，吉利還將推出多款產(chǎn)品，除了現(xiàn)有車型的不斷更新?lián)Q代，還包括目前代號為VF12的中大型MPV車型、一款代號為SX12的A0級SUV車型（繽越的姊妹車型）、一款在上海車展上亮相概念車的吉利CMA首款A級轎車車型、以及現(xiàn)有車型的新能源和電氣化版本。

除此之外，領克也將推出04和05車型，其中05為星越和寶馬X4類似的轎跑型SUV，當然02和03 的新能源電氣化版本產(chǎn)品也已經(jīng)于今年上海車展上亮相。對了，幾何品牌也將推出一款全新的產(chǎn)品，目前上不知道是什么類型，但可以預見的是大概率為SUV產(chǎn)品。

從去年上市就開始盈利的領克，今年上半年也實現(xiàn)了2.6億元的凈利潤，同比去年同期的3.4億元下滑了22%。不過今年隨著新產(chǎn)品的推出和商量，領克汽車的營收達到了76億元，高于去年同期的73億元。而新合營公司吉致金融，今年上半年營收大漲，從去年的5.7億元提升至10億元，利潤也從去年的9千萬，提升156%至2.32億元。

從上述財務指標不難發(fā)現(xiàn)，即便是全年下調了10%至136萬輛的年銷目標，即便是營收和利潤雙降，但隱藏在吉利體內的體系能力，依然在車市寒冬中發(fā)揮著巨大力量，成為現(xiàn)在和未來中國本土汽車品牌最強大的中堅力量。