9月9日，據(jù)IPO早知道報(bào)道：理想汽車已經(jīng)啟動(dòng)2020年美股上市工作，本次IPO 規(guī)?？赡茉?億美元左右。其實(shí)理想汽車爆出有上市計(jì)劃并非空穴來(lái)風(fēng)，此前就有媒體報(bào)道理想汽車獲王興、字節(jié)挑動(dòng)投資后，理想汽車就在搭建離岸架構(gòu)籌備海外上市。

從理想汽車的這些動(dòng)作來(lái)看，可以看出它赴美上市的準(zhǔn)備工作在按部就班的進(jìn)行中，根據(jù)消息來(lái)看理想汽車很有可能在2020年赴美上市，只是它的IPO 規(guī)模對(duì)比汽車此前發(fā)行上市規(guī)模達(dá)到10億元的規(guī)格上顯得小了不少。

雖說國(guó)內(nèi)造車勢(shì)力隊(duì)伍不少，但在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)能夠造車作為的企業(yè)并不多，相比于大部分造車新勢(shì)力理想汽車的起步要晚，但在兩年的時(shí)間里，它還是邁過了大部分公司都邁不過的兩道坎：錢和生產(chǎn)資質(zhì)。只是對(duì)于理想汽車來(lái)說，造車仍然是個(gè)對(duì)資金需求很大的“坑”，這也成為它上市的一大原因。作為第二家赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)，理想汽車能夠?qū)崿F(xiàn)它的“理想”嗎？

理想汽車登陸美股早有計(jì)劃

幾番動(dòng)作顯露其上市野心

在被IPO早知道報(bào)道理想汽車啟動(dòng)2020年美股上市工作之后，理想汽車公關(guān)部負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱：“不了解這方面的情況，也不作回應(yīng)。”雖說該公司沒有正面肯定這則消息，但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說，不回應(yīng)其實(shí)都是十有八九計(jì)劃在進(jìn)行中。

對(duì)于理想汽車來(lái)說，雖說它的發(fā)展比其他幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)要晚一點(diǎn)，但創(chuàng)始人李想之前成功推出，理想汽車還是有一定“汽車基因”，主要還是集中在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷方面。這次理想汽車爆出上市計(jì)劃雖說有點(diǎn)“意外”，但其實(shí)之前不少動(dòng)作也暗示了它有上市的野心。

先是理想汽車創(chuàng)始人李想曾對(duì)媒體表示：“我已操盤過百億級(jí)公司，希望再操盤一家千億級(jí)公司?！蹦壳袄钕氲陌l(fā)展重點(diǎn)放在理想汽車這領(lǐng)域，汽車之家已經(jīng)上市，言下之意也是隱晦表示理想汽車登陸資本市場(chǎng)的想法。上市之后能夠讓理想汽車獲得資本市場(chǎng)更多關(guān)注，這也為它融資造血提供巨大支持。

除了創(chuàng)始人的言論會(huì)讓外界聯(lián)想到理想汽車上市計(jì)劃之外，其實(shí)理想汽車本身也有一些暗自動(dòng)作。日前，江蘇省國(guó)資委官網(wǎng)掛出的一則《北京車和家信息技術(shù)有限公司0.91%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告》愈加暴露了李想的野心。為何會(huì)出現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的動(dòng)作？據(jù)汽車證券分析師曹鶴對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱：“作為一家具有國(guó)資背景的投資方，常州武新此時(shí)退出應(yīng)該是為理想汽車海外上市做準(zhǔn)備?！?

為了提高理想汽車在上市前的估值，它前段時(shí)間也獲得一筆不低的融資規(guī)模。8月16日，理想汽車宣布完成5.3億美元C輪融資。本輪融資由美團(tuán)創(chuàng)始人王興領(lǐng)投，投后估值約為29.3億美元。至此，理想汽車?yán)塾?jì)融資額達(dá)到15.75億美元。目前，理想汽車?yán)塾?jì)融資15.75億美元，估值已達(dá)29.3億美元。在上市前引入戰(zhàn)略投資人，可以提高上市時(shí)股票發(fā)行價(jià)格和融資效果，還能夠獲得上市費(fèi)用。

從理想汽車這些動(dòng)作來(lái)看，其實(shí)都能看出它在為赴美上市做更充足的準(zhǔn)備，只是前有蔚來(lái)汽車股價(jià)表現(xiàn)并不理想，打破投資者對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)造車神話的美夢(mèng)，理想汽車上市能夠上演一出“理想戲碼”？

理想汽車上市靠融資造血生存

有蔚來(lái)前車之鑒股價(jià)表現(xiàn)恐受牽連

對(duì)于理想汽車來(lái)說，其實(shí)有上市計(jì)劃也不足為奇，一方面能夠讓它獲得資本市場(chǎng)的更多關(guān)注，有利于它獲得更多融資來(lái)造血生存；另一方面在政策有所變化之前，提前規(guī)劃上市有利于提高市場(chǎng)對(duì)它的認(rèn)可。只是目前還處于虧損，對(duì)于理想汽車來(lái)說還是一個(gè)很大隱患，上市也并非是萬(wàn)能的解決方案。

1、 前有蔚來(lái)汽車股價(jià)跌跌不休，理想汽車上市股價(jià)恐受影響

作為第二家計(jì)劃上市的互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)，盡管理想汽車這一舉動(dòng)受到外界很高的關(guān)注，但上市后能否獲得投資者的認(rèn)可并不是一件容易的事，率先上市的蔚來(lái)汽車就是一個(gè)前車之鑒。對(duì)于理想汽車來(lái)說，它的商業(yè)模式跟蔚來(lái)汽車類似，因此選擇赴美上市其實(shí)外界也會(huì)拿它跟蔚來(lái)去比較，尤其是上市后的股價(jià)波動(dòng)會(huì)受影響。

之前蔚來(lái)汽車以每ADS6.26美元登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，在上市第二天股價(jià)大漲5.00美元，漲幅為75.76%，報(bào)收于11.6美元，市值曾一度達(dá)到119億美元。雖說蔚來(lái)汽車的市值曾創(chuàng)新高，但目前股價(jià)可以用“慘不忍睹”來(lái)形容。截止文章發(fā)稿，蔚來(lái)汽車的股價(jià)僅為3.14盤前股價(jià)僅為2.99美元，市值僅為33美元。目前的理想汽車的股價(jià)較上市之際的發(fā)行價(jià)，跌幅超50%。

股價(jià)大幅度縮水最主要的原因還是因?yàn)槲祦?lái)汽車在上市之后幾個(gè)季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)都不是很理想，尤其是還處于虧損階段，并且虧損幅度在擴(kuò)大的原因影響。前有蔚來(lái)汽車已上市但上市后股價(jià)表現(xiàn)跌幅厲害，這說明國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)造車商業(yè)模式并不受投資者青睞。對(duì)于理想汽車來(lái)說，上市仍然會(huì)面臨股價(jià)波動(dòng)大的影響。

2、 國(guó)內(nèi)造車勢(shì)力隊(duì)伍龐大，理想汽車搶奪市場(chǎng)份額異常艱難

目前國(guó)內(nèi)造車勢(shì)力還是不少，主要分為三大派：一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)派，主要代表企業(yè)有理想汽車、蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、威馬汽車；一個(gè)是車系一派，它們也在積極跟互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作造車，打造屬于它們的車聯(lián)網(wǎng)；另一個(gè)則是外來(lái)企業(yè)。對(duì)于理想汽車來(lái)說，身處這個(gè)行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力可想而知。

造車行業(yè)門檻很高，這是一個(gè)重技術(shù)重資金投入的領(lǐng)域，因此對(duì)于理想汽車來(lái)說它要面臨的挑戰(zhàn)并不小。其他互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)各自背靠巨頭，根據(jù)融資規(guī)模來(lái)看，理想汽車的融資還是要少于另外幾個(gè)企業(yè)，這也說明理想汽車的融資并不容易。同時(shí)相對(duì)于車企來(lái)說，它們本身在汽車研發(fā)、工廠生產(chǎn)環(huán)節(jié)、線下銷售渠道都有自身的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)而言理想汽車在這方面是有不少的短板。

除了要面臨國(guó)內(nèi)眾多造車企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)之外，最強(qiáng)對(duì)手仍然來(lái)自于特斯拉。八月底，國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道，全球電動(dòng)車大廠特斯拉（Tesla）在上海投資建造的超級(jí)工廠即將建成，特斯拉執(zhí)行長(zhǎng)穆斯克（Elon Musk）29日表示，上海超級(jí)工廠即將完工落成，預(yù)計(jì)今年底投產(chǎn)。隨著特斯拉上海工廠的建成，留給國(guó)產(chǎn)品牌陪跑的時(shí)間并不會(huì)太久了，對(duì)于理想汽車來(lái)說后續(xù)要想獲得更多市場(chǎng)份額更加困難。

3、理想汽車仍然處于虧損對(duì)資金需求大，何時(shí)扭虧為盈是最大難關(guān)

在理想汽車計(jì)劃登陸資本市場(chǎng)的背后，或許與它面臨較大的資金壓力有關(guān)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)來(lái)說這是他們面臨的共同問題。本身造車行業(yè)投入大，對(duì)于企業(yè)的融資能力要求高，從理想汽車披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，他現(xiàn)階段的虧損也是相當(dāng)嚴(yán)重。

根據(jù)它之前的公告顯示，2018年度，理想汽車營(yíng)業(yè)收入約為1.7億元，凈利潤(rùn)約為-7.19億元，資產(chǎn)總額約為47.32億元，負(fù)債總額為8.3億元。截至今年上半年，理想汽車營(yíng)業(yè)收入約為527.76萬(wàn)元，凈利潤(rùn)約為-6.29億元，資產(chǎn)總額約為58.42億元，負(fù)債總額為9.31億元。

營(yíng)業(yè)跟凈利潤(rùn)存在巨大的金額差，這說明理想汽車短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的局面。從理想汽車虧損的額度來(lái)看，可以看出虧損確實(shí)很厲害這對(duì)于理想汽車赴美上市來(lái)說并不是一個(gè)好事，很有可能這個(gè)虧損因素也會(huì)影響到受到資本市場(chǎng)對(duì)它的評(píng)級(jí)。目前理想汽車仍然需要為造車花費(fèi)不少的錢。目前理想汽車在常州自建的工廠還未竣工，量產(chǎn)車還是處于代工階段，汽車質(zhì)量把關(guān)還有待考驗(yàn)。

造車新勢(shì)力井噴引各路巨頭廝殺

理想汽車何時(shí)才能實(shí)現(xiàn)其“理想”？

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，理想汽車要想致力于新能源汽車的研發(fā)和生產(chǎn)，后續(xù)仍然需要大量的資金投入，若借助開曼公司成功在美股上市，這有利于緩解現(xiàn)有股東后續(xù)資金投入的壓力，靠新一輪資金來(lái)改善它資金缺口大的問題。但上市對(duì)于理想汽車來(lái)說并不是終點(diǎn)，這也是一個(gè)新的起點(diǎn)，未來(lái)它面臨的壓力跟挑戰(zhàn)更大，如何證明其營(yíng)收增長(zhǎng)潛力很重要。

根據(jù)理想汽車的發(fā)展路徑來(lái)看，它已經(jīng)邁過錢和生產(chǎn)資質(zhì)這兩個(gè)關(guān)卡，這也意味著它生產(chǎn)汽車到消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)越來(lái)越臨近。隨著常州工廠快要完工，對(duì)于理想汽車來(lái)說它大批量產(chǎn)交付新車的進(jìn)度在加快，根據(jù)之前計(jì)劃它并于2019年第四季度開始向首批車主交付，理想ONE的交付一定程度上也會(huì)提高理想汽車的營(yíng)收增長(zhǎng)。

相對(duì)于其它造車企業(yè)，理想汽車并未將重心完全放在消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，目前來(lái)看這個(gè)方向還是較為理性，畢竟新能源汽車要想在國(guó)內(nèi)獲得很高的市場(chǎng)銷量還是有很大阻力，客觀情況來(lái)看還是不太現(xiàn)實(shí)。但理想汽車并沒有將雞蛋都放在新能源汽車，它也將部分生產(chǎn)計(jì)劃放在企業(yè)服務(wù)方面。根據(jù)它的融資來(lái)看，背后有美團(tuán)，雙方在無(wú)人物流車后續(xù)肯定會(huì)有新的動(dòng)作，這也成為理想汽車造血生存的一個(gè)重要途徑。

據(jù)悉理想汽車第一臺(tái)量產(chǎn)車?yán)硐隣NE將于11月線下開啟交付，定價(jià)在33萬(wàn)之內(nèi)，這款車能否在消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)也是一大考驗(yàn)，可能會(huì)關(guān)系到它的整體口碑評(píng)價(jià)之類。對(duì)于理想汽車來(lái)說，有上市計(jì)劃雖說情理之中，但能否在上市前進(jìn)一步提高營(yíng)收增長(zhǎng)，收窄虧損額度將成為影響它股價(jià)發(fā)行價(jià)的重要因素，美股研究社也會(huì)繼續(xù)關(guān)注它的后續(xù)動(dòng)作。