寧德時(shí)代（CATL，股票代碼300750）的“動(dòng)力電池一哥”地位，再一次得到強(qiáng)化。

中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量共30.0GWh，其中寧德時(shí)代裝機(jī)量為13.10GWh，占比43.7%。寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)則顯示，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20億-22.78億元，同比增長(zhǎng)120%-150%，令業(yè)界乍舌。

但似乎這并不能讓這家巨頭停下擴(kuò)張的腳步，9月以來(lái)，寧德時(shí)代在海外投資，與博世、戴姆勒等企業(yè)合作的消息密集發(fā)出，引人矚目。業(yè)界分析認(rèn)為，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)的市占率已觸達(dá)天花板，為保持增長(zhǎng)并應(yīng)對(duì)可能的挑戰(zhàn)，必須加速出海。

“全球第一”的焦慮

寧德時(shí)代已經(jīng)連續(xù)三年奪得全球動(dòng)力電池出貨量第一。但進(jìn)入2019年，由于市場(chǎng)對(duì)“補(bǔ)貼退坡”的普遍擔(dān)心，寧德時(shí)代股價(jià)連跌三個(gè)月，從3月95.16元高點(diǎn)跌至5月69.44元，跌幅達(dá)27%。6月，工信部廢止了《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，“白名單”正式取消，為L(zhǎng)G、松下、三星等日韓巨頭重新入華掃除了障礙。與此同時(shí)，奔馳、大眾等德國(guó)公司宣布，將考慮在歐洲建立規(guī)模巨大的動(dòng)力電池工廠，而特斯拉則毫不諱言，未來(lái)將在上海臨港的工廠里生產(chǎn)電池。

補(bǔ)貼退坡，競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比接近50%，主機(jī)廠蠢蠢欲動(dòng)，寧德時(shí)代繁華背后，面臨很大的不確定性，加速出海則被視為謀劃未來(lái)的戰(zhàn)略動(dòng)作。

由左至右依次為：寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群、戴姆勒卡客車電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Gesa Reimelt、戴姆勒卡車全球動(dòng)力系統(tǒng)、電動(dòng)出行及制造工程負(fù)責(zé)人Frank Reintjes博士

9月18日，寧德時(shí)代與戴姆勒卡客車公司簽訂全球動(dòng)力電池采購(gòu)協(xié)議。

9月2日，日本經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道稱，寧德時(shí)代和比亞迪將在日本電池市場(chǎng)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)報(bào)道，寧德時(shí)代將于2020年在日本市場(chǎng)推出用于住房和工業(yè)的蓄電池，“并將價(jià)格降低至同類產(chǎn)品的一半”，而比亞迪的新興固態(tài)電池將在2021年開(kāi)始在日本交付。如果消息屬實(shí)，這將意味著全球三大電池供應(yīng)商即寧德時(shí)代、松下、比亞迪在日本市場(chǎng)正面交鋒。

2018年7月，寧德時(shí)代與德國(guó)圖林根州州政府簽署了一份投資協(xié)議，即寧德時(shí)代將在德國(guó)籌劃建設(shè)首個(gè)生產(chǎn)海外基地。該基地前兩期項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資金額2.4億歐元（約合人民幣18.7億元），計(jì)劃于2021年投產(chǎn)，2022年達(dá)產(chǎn)后將形成14Gwh的產(chǎn)能，客戶主要是寶馬、大眾、戴姆勒、捷豹路虎等車企。

寧德時(shí)代德國(guó)工廠位置圖

目前，寧德時(shí)代已經(jīng)先后在法國(guó)、美國(guó)、加拿大和日本等地設(shè)立子公司，通過(guò)海外收購(gòu)、海外生產(chǎn)基地，以及全球研發(fā)中心等綜合布局，不斷完善其全球化布局。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道的消息，寧德時(shí)代已與寶馬、戴姆勒、捷豹路虎、大眾、沃爾沃、豐田、本田和博世等國(guó)際車企品牌及零部件企業(yè)達(dá)成合作，獲得了多個(gè)重要項(xiàng)目的定點(diǎn)，配套車型將在未來(lái)幾年內(nèi)陸續(xù)上市。此外，近日有消息稱，保時(shí)捷正在討論從寧德時(shí)代采購(gòu)電動(dòng)汽車電池。

在加速獲取海外訂單的同時(shí)，寧德時(shí)代在上游原材料領(lǐng)域也展開(kāi)了全球布局。

9月4日，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱，為保障公司上游鋰礦資源供應(yīng)，公司擬通過(guò)認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份的方式對(duì)Pilbara Minerals Limited（以下簡(jiǎn)稱“Pilbara”）進(jìn)行戰(zhàn)略投資。以每股0.3澳元、總價(jià)5500萬(wàn)澳元認(rèn)購(gòu)其新發(fā)行的1.83億股普通股，占其本次股份發(fā)行完成后總股本的8.5%。Pilbara同樣是LG化學(xué)的鋰礦供貨商。寧德時(shí)代稱，通過(guò)對(duì)Pilbara進(jìn)行投資，有助于寧德時(shí)代保障原材料的穩(wěn)定供應(yīng)及降低采購(gòu)成本。未來(lái)有意愿與Pilbara開(kāi)展鋰輝石精礦采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)及技術(shù)支持方面的合作洽談。在此之前，寧德時(shí)代在鎳、鋰、鈷礦方面也已經(jīng)拿下不少海外資源。

2018年3月，寧德時(shí)代通過(guò)子公司加拿大時(shí)代持有北美鋰業(yè)（North American Lithium lnc.）43.59%的股權(quán)；2018 年4月，寧德時(shí)代通過(guò)子公司加拿大時(shí)代投資1500萬(wàn)加元參股北美鎳業(yè)（North American Nickel Inc.），持股25.38%；2018年9月，寧德時(shí)代通過(guò)控股子公司廣東邦普與格林美、青山鋼鐵、印度尼西亞IMIP 園區(qū)、日本阪和興業(yè)株式會(huì)社簽署協(xié)議，建設(shè)動(dòng)力電池材料與循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園等項(xiàng)目，總投資約18.5億元，簽約項(xiàng)目?jī)?nèi)容為：建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸動(dòng)力三元材料用前驅(qū)體原料和2萬(wàn)噸三元正極材料；2016年，寧德時(shí)代與鈷礦巨頭嘉能可達(dá)成了四年供貨協(xié)議。

合合合，買買買。過(guò)去兩年里，寧德時(shí)代海外動(dòng)作之迅速，令人驚訝。這充分反映出這家“全球領(lǐng)導(dǎo)者”對(duì)未來(lái)巨大的渴望和焦慮。

10年后全球市占率會(huì)是多少？

2018年度，寧德時(shí)代總出貨量達(dá)到23.54GWH，同比增長(zhǎng)近100%，全球市占率25.4%，仍高居第一。但是松下的總出貨量也飛速增長(zhǎng)到23.3GWH，同比增長(zhǎng)超過(guò)130%，全球市占率25.2%，僅比寧德時(shí)代低0.2個(gè)百分點(diǎn)。

2018年度的全球動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)呈現(xiàn)出了2+4的格局，即第一陣營(yíng)的寧德時(shí)代和松下，第二陣營(yíng)的比亞迪、LG化學(xué)、AESC、三星SDI（市占率依次為12.5%、8.1%、4.0%、3.8%）。巨頭競(jìng)爭(zhēng)的特征已經(jīng)清晰地顯現(xiàn)，接下來(lái)的10年，寧德時(shí)代的表現(xiàn)會(huì)如何？

8月24日，投資交流交易平臺(tái)雪球網(wǎng)大牛作者、職業(yè)投資人頓牛發(fā)表了名為《深度短文|你沒(méi)看懂的寧德時(shí)代》的文章。根據(jù)他的推測(cè)，寧德時(shí)代大概率會(huì)是一個(gè)繼續(xù)優(yōu)秀的公司，且在2030年大概能拿到全球20%的市場(chǎng)份額?！?018年海康全球市場(chǎng)份額為22.6%，2017年福耀全球市場(chǎng)份額為20%，因此20%是一個(gè)優(yōu)秀的細(xì)分領(lǐng)域龍頭的份額。如果寧德時(shí)代2030年能夠拿到動(dòng)力電池全球市場(chǎng)20%市場(chǎng)份額，營(yíng)收規(guī)模大概可以做到845*20%=169億美元，即1191億人民幣，這個(gè)數(shù)字是2018年?duì)I收（296億）的4倍。未來(lái)一些年，寧德時(shí)代的出貨量增長(zhǎng)率可能會(huì)顯著高于營(yíng)收增長(zhǎng)率，這是兩條斜度不一樣的增長(zhǎng)曲線，‘增量不增收’是許多成長(zhǎng)股的噩夢(mèng)，在價(jià)格持續(xù)下降以及缺少定價(jià)權(quán)的行業(yè)尤其如此?！?

而寧德時(shí)代則對(duì)未來(lái)頗有自信，在給第一電動(dòng)的官方回復(fù)中表示：寧德時(shí)代產(chǎn)品的安全可靠性、質(zhì)量穩(wěn)定性處于行業(yè)領(lǐng)先水平，能量密度、充電速度、循環(huán)壽命等指標(biāo)與海外電池廠商相比也具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，在成本上，寧德時(shí)代擁有海外電池廠商所不具備的規(guī)模采購(gòu)和本地化供應(yīng)優(yōu)勢(shì)。