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中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)，似乎已經(jīng)陷入“早產(chǎn)型”的發(fā)展怪圈中。

這話怎么理解呢？

眾所周知，中國(guó)的新能源汽車補(bǔ)貼很大程度上“催熟”了新能源汽車市場(chǎng)，但是當(dāng)補(bǔ)貼政策逐漸退去的時(shí)候，虛胖的車企及車型，像是被抽空了“元神”一般，喪失了抵御市場(chǎng)波動(dòng)的內(nèi)生力。其與催大的市場(chǎng)規(guī)模之間形成了脫節(jié)，即所謂“早產(chǎn)”。

數(shù)據(jù)可以為證。2019年9月，新能源汽車完成銷量6.5萬(wàn)輛，比去年同期下降34%。其中純電動(dòng)汽車銷售5萬(wàn)輛，同比下滑30%；插電式混合動(dòng)力汽車銷售1.5萬(wàn)輛，同比下滑44%。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)將新能源汽車全年銷售目標(biāo)從160萬(wàn)輛下調(diào)至150萬(wàn)輛。

由此可以看出，在傳統(tǒng)的銷售旺季9月，新能源汽車并沒(méi)有跟隨傳統(tǒng)汽車市場(chǎng)，演繹“金九銀十”回暖的好戲。

事實(shí)上，整體市場(chǎng)下滑并不像“照妖鏡”一般可怕，但是，新能源汽車卻仿佛在補(bǔ)貼面前露了怯，提前現(xiàn)了原形。那么問(wèn)題來(lái)了，現(xiàn)了原形的新能源汽車市場(chǎng)，是否會(huì)按照主體乘用車市場(chǎng)的發(fā)展軌跡，同樣循跡掉頭向下呢？

新能源汽車走勢(shì)弱于傳統(tǒng)燃油車

自2019年6月之后，新能源汽車市場(chǎng)走勢(shì)要弱于傳統(tǒng)車市場(chǎng)。

2019年6月，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)售出13.4萬(wàn)臺(tái)，同比增加6.2萬(wàn)臺(tái)，背后驅(qū)動(dòng)力是趕在補(bǔ)貼前的大規(guī)模促銷、提前上牌申領(lǐng)補(bǔ)貼。7月，全國(guó)新能源汽車銷量達(dá)到6.67萬(wàn)臺(tái)，同比下降6%，成為細(xì)分市場(chǎng)銷量下滑的開始。8月，新能源汽車市場(chǎng)僅取得7.1萬(wàn)的銷量成績(jī)，市場(chǎng)并未有效回升，新能源汽車的需求呈現(xiàn)相對(duì)偏弱的態(tài)勢(shì)。

多年以來(lái)，傳統(tǒng)燃料乘用車市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)U型：年初高、隨后持續(xù)下行到夏季谷底再到年末沖高的正常走勢(shì)。2019年9月，新能源汽車銷量6.5萬(wàn)臺(tái)，銷量異常下滑。至此，在后補(bǔ)貼時(shí)代，新能源汽車市場(chǎng)弱于傳統(tǒng)汽車走勢(shì)才算有了清晰的曲線。

2019年，新能源汽車批發(fā)走勢(shì)圖可以更為直觀地呈現(xiàn)這一趨勢(shì)。與此同時(shí)，它也從更長(zhǎng)周期的視角給出了結(jié)論，2019年的新能源汽車走勢(shì)呈現(xiàn)季度間差異化走勢(shì)：1-2季度呈現(xiàn)高位波動(dòng)的新局面，3季度的新能源汽車市場(chǎng)調(diào)整壓力巨大。

針對(duì)這一現(xiàn)象，中汽協(xié)秘書長(zhǎng)助理許海東表示，“今年國(guó)五、國(guó)六切換導(dǎo)致車型價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)新能源汽車市場(chǎng)造成一定影響，搶走了一部分消費(fèi)者。另一方面補(bǔ)貼滑坡之后，隨著汽車企業(yè)虧損擴(kuò)大，車企生產(chǎn)新能源汽車更多是為了滿足雙積分要求，或者為了長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略，但在短期內(nèi)，車企大規(guī)模生產(chǎn)和促銷的積極性在降低。”

結(jié)束了宏觀層面的觀察，我們?cè)賮?lái)看看細(xì)分市場(chǎng)內(nèi)部，有哪些可以互為參考的信息。

仔細(xì)觀察9月新能源車型銷量排行榜就會(huì)發(fā)現(xiàn)，銷量前4位均為轎車車型；除了比亞迪全線的SUV有所斬獲，北汽、寶駿等品牌在SUV市場(chǎng)均未出現(xiàn)耀眼的明星產(chǎn)品。2019年9月純電動(dòng)SUV 34%的占比與2018年9月的30%的占比，基本持平，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化并不明顯。

與之相反的是，在全球車市，SUV的銷量和市場(chǎng)接受度居高不下。以2019年上半年為例，SUV銷量在全球汽車銷量中占比34%。中國(guó)汽車市場(chǎng)方面，9月SUV市場(chǎng)零售同比增長(zhǎng)0.6%，相比轎車同比下降11.2%的情況，已經(jīng)大幅度收窄。

由此可以看出，中國(guó)汽車市場(chǎng)的消費(fèi)者，對(duì)于SUV的熱情正逐漸回歸，且維持在高位。

比如，在新能源汽車這一細(xì)分市場(chǎng)呢，就存在著SUV車型缺位、中低端轎車占多數(shù)的局面。這也就意味著，優(yōu)勢(shì)品牌的產(chǎn)品投放，與主流消費(fèi)需求之間存在著一定的錯(cuò)位關(guān)系。

車市增長(zhǎng)的核心永遠(yuǎn)是產(chǎn)品供給和消費(fèi)者有效需求釋放之間的動(dòng)態(tài)平衡。有錯(cuò)位、動(dòng)態(tài)不平衡，就意味著市場(chǎng)的波動(dòng)。

那么，新能源SUV車型投放失衡的原因是什么呢？

很簡(jiǎn)單。相比轎車，新能源SUV車型有著更難平衡的車型成本與續(xù)航里程。所以，自主品牌傾向于平臺(tái)改造更容易的新能源轎車。另外，當(dāng)市場(chǎng)仍處于舊產(chǎn)能制約的時(shí)候，代表新動(dòng)能的SUV其實(shí)一直在隨著產(chǎn)品的不斷投放，置換補(bǔ)貼過(guò)渡期的轎車產(chǎn)能。

另一方面，補(bǔ)貼退坡的倒逼，又使得更多自主品牌壓縮了混動(dòng)車型的生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，合資品牌插混車型9月同比增長(zhǎng)80%，自主品牌插混車型同比下降60%，合資品牌插混車型份額達(dá)到了45%。

當(dāng)下，自主品牌“純電不強(qiáng)、混動(dòng)不?！保瑑纱蠹?xì)分市場(chǎng)“未熟而戰(zhàn)” 的尷尬局面，就此形成。

所以，受產(chǎn)品周期、技術(shù)成本與補(bǔ)貼周期之間的相互影響，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)就形成了當(dāng)下特殊的、弱于傳統(tǒng)汽車市場(chǎng)走勢(shì)的“小周期”，進(jìn)入了一個(gè)階段調(diào)整期。

純電動(dòng)市場(chǎng)急需個(gè)人消費(fèi)拉動(dòng)

后補(bǔ)貼時(shí)代，個(gè)人消費(fèi)對(duì)于純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的拉動(dòng)作用，并不明顯。

2019年9月，純電動(dòng)汽車銷量占到新能源汽車市場(chǎng)銷量的77%。其中，由于補(bǔ)貼政策的退出，消費(fèi)者對(duì)A0級(jí)電動(dòng)車的購(gòu)買壓力驟增，9月這一細(xì)分市場(chǎng)下滑49%，已連續(xù)下滑3個(gè)月。

值得注意的是，2019年9月，A級(jí)電動(dòng)汽車銷量達(dá)到2.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22%，是表現(xiàn)很好的大市場(chǎng)。但是這主要是受私家車和出租租賃的拉動(dòng)，尤其是網(wǎng)約車的表現(xiàn)很好。

對(duì)此，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬的評(píng)價(jià)比較中肯。他說(shuō)，“將中國(guó)新能源汽車的電動(dòng)汽車數(shù)據(jù)拆出來(lái)，再將賣給的士、出行等的大客戶數(shù)據(jù)拆出來(lái)，最后將實(shí)際銷售價(jià)格12萬(wàn)以下主要給出行金融解決方案的拆出來(lái)，剩下的賣給真實(shí)消費(fèi)者的數(shù)據(jù)大概只有十幾萬(wàn)輛”。

乘聯(lián)會(huì)的相關(guān)數(shù)據(jù)也佐證了這一點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年新能源汽車區(qū)域運(yùn)營(yíng)特征為：出租租賃占30%，網(wǎng)約車市場(chǎng)的供給快速增長(zhǎng)；單位用戶占20%。公共領(lǐng)域用車仍是新能源汽車發(fā)展的重點(diǎn)。

正如何小鵬所說(shuō)，個(gè)人消費(fèi)與公共領(lǐng)域用車，就像是凈重和毛重之間的關(guān)系，后補(bǔ)貼時(shí)代的中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)，雖然暫時(shí)戒除了補(bǔ)貼依賴的“癮”，但是仍面臨限購(gòu)城市新能源汽車需求放緩，且低線級(jí)市場(chǎng)新車需求相對(duì)低迷的不均衡局面。

尤其是，現(xiàn)階段新能源汽車的購(gòu)買力主要來(lái)自支持環(huán)保、傳統(tǒng)燃油車限購(gòu)的擠壓需求，加上隨著新能源汽車的各種問(wèn)題可能被個(gè)別媒體的夸大描述，形成較大的使用擔(dān)憂心理，不利于促進(jìn)消費(fèi)。

所以，在挖掘個(gè)人純電動(dòng)汽車消費(fèi)潛力方面，中國(guó)車企和政府需要做的工作還很多，亟需解決新能源汽車自燃、二手車殘值率低、充電樁基礎(chǔ)設(shè)施不完備等問(wèn)題。

新能源汽車后市場(chǎng)問(wèn)題亟待解決

新能源汽車電池安全問(wèn)題不容樂(lè)觀。

純電動(dòng)汽車起火后事故現(xiàn)場(chǎng)數(shù)據(jù)的缺失、傳統(tǒng)燃油汽車缺乏高電壓結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)、造車新勢(shì)力集成能力、失效缺陷（FEMA）判定能力的缺失，共同構(gòu)成了破解新能源汽車自燃問(wèn)題的幾大障礙。

對(duì)此，中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)王子冬向路由社表示，“為了解決動(dòng)力電池安全性問(wèn)題，需要在材料的匹配、電池模塊的結(jié)構(gòu)、電池系統(tǒng)集成、以及充電方法等方面進(jìn)行改進(jìn)，特別是電池模塊需要多層結(jié)構(gòu)的安全保護(hù)措施。”

除了動(dòng)力電池安全的問(wèn)題，新能源汽車還面臨著二手車估值腰斬、無(wú)人敢收的尷尬局面。

值得注意的是，新能源汽車保值率低是多方因素共同作用的結(jié)果：

新能源汽車技術(shù)提升快，使得其屬性逐漸從“工業(yè)品”轉(zhuǎn)型為“電子類”商品，置換周期有所縮短；

新能源汽車中的電池壽命與充放電次數(shù)有關(guān)，目前來(lái)看，在10年以內(nèi)應(yīng)該說(shuō)基本報(bào)廢或接近報(bào)廢，與之相比，傳統(tǒng)燃油汽車的使用壽命則普遍在15年左右；

新能源汽車二手車交易數(shù)量少，導(dǎo)致沒(méi)有大量產(chǎn)品交易數(shù)據(jù)的累積，造成交易風(fēng)險(xiǎn)難以把控；

各車企在新能源汽車方面的技術(shù)差異較大，導(dǎo)致部分產(chǎn)品出現(xiàn)可靠性、綜合品質(zhì)差等問(wèn)題，進(jìn)一步拉低了新能源汽車的保值率。

事實(shí)上，新能源汽車保值率與補(bǔ)貼有著很大的關(guān)系。所謂成也補(bǔ)貼，敗也補(bǔ)貼。

這是因?yàn)?，?guó)家及地方補(bǔ)貼，一定程度上抬高了新能源汽車的官方指導(dǎo)價(jià)格，導(dǎo)致出售價(jià)格與官方指導(dǎo)價(jià)格的比值，即保值率的下降。而隨著補(bǔ)貼的逐步下降，新車的交易價(jià)格也會(huì)逐步下降，因此保值率會(huì)逐步上升。

同時(shí)不可忽視的是，隨著電動(dòng)汽車的使用保養(yǎng)和電池檢測(cè)等水平不斷提升，未來(lái)新能源汽車軟件和硬件的分離，硬件系統(tǒng)的老化并不影響軟件系統(tǒng)的升級(jí)，也能穩(wěn)定二手新能源汽車的保值率。

此外，據(jù)彭博社報(bào)道，中美公共充電樁比例接近8∶1。截至9月底，中國(guó)共有46.6萬(wàn)個(gè)公共充電樁，僅北京就超過(guò)5.4萬(wàn)個(gè)。

伴隨著充電樁等設(shè)施的不斷完善，充電的便利性提升，補(bǔ)貼政策向后市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)移，都使得動(dòng)力電池充電策略得到不斷完善。電池壽命的不斷提升，也能夠提升新能源汽車安全系數(shù)和保值率。

造車新勢(shì)力的努力，同樣不能忽略。早在今年8月，威馬汽車就已率先推出官方二手車服務(wù)，穩(wěn)定殘值率，保障種子車主的利益；到2019年底，諸如蔚來(lái)官方二手車服務(wù)的推出，也能在一定程度上刺激市場(chǎng)的整體銷量，并為其他車企做出二手車保值率方面的有益嘗試及參考。

所以，不能孤立看待新能源汽車后市場(chǎng)的三大突出問(wèn)題。因?yàn)槿咧g互為表里。更為系統(tǒng)地看待當(dāng)下新能源汽車后市場(chǎng)存在的問(wèn)題，才能按圖索驥，找到三者的相交“象限”，找到解決問(wèn)題的最大公約數(shù)。

關(guān)于自己的投資經(jīng)驗(yàn)，巴菲特曾經(jīng)總結(jié)過(guò)這樣的話，“復(fù)利有點(diǎn)像從山上往下滾雪球，最開始時(shí)雪球很小但是往下滾的時(shí)間足夠長(zhǎng)，而且，雪球黏得適當(dāng)緊最后雪球會(huì)很大很大。”

很多人驚嘆于此前幾年新能源汽車市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。其實(shí)，這只是一個(gè)小基數(shù)、培育增長(zhǎng)潛力的初始階段，為的是快速形成小雪球。

2019年補(bǔ)貼退坡之后，新能源汽車市場(chǎng)這一小雪球，已經(jīng)需要從學(xué)會(huì)下滾，進(jìn)入裹得適當(dāng)緊的轉(zhuǎn)型階段了。這也難免會(huì)帶來(lái)路線的偏移，甚至是雪球的“壓縮“、“瘦身”。

所以，剔除投機(jī)的部分，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展與巴菲特這句投資金句不謀而合。

雖然，作為一個(gè)長(zhǎng)周期的行業(yè)，汽車行業(yè)需要足夠的耐心和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)對(duì)待。但是，新能源汽車市場(chǎng)不能也不該永遠(yuǎn)停留在青春期，尤其在目前這個(gè)新動(dòng)能置換舊產(chǎn)能的過(guò)渡期，各方都必須承擔(dān)自己應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。才能合力將新能源汽車市場(chǎng)推入又長(zhǎng)又濕的正確坡道。