對(duì)于蔚來(lái)汽車(chē)董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人兼CEO李斌而言，2019年確實(shí)是艱難的一年。由于巨額的虧損，中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力第一股蔚來(lái)汽車(chē)，股價(jià)一路下行。但是，這家成長(zhǎng)中的年輕公司尚未取得理想的造血能力，來(lái)彌補(bǔ)虧損的窟窿。

10月28日，蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，CFO謝東螢因個(gè)人原因辭去公司首席財(cái)務(wù)管理職務(wù)，自2019年10月30日起生效，公司已開(kāi)始物色繼任者。在新任CFO還未找到合適人選前，壓在李斌身上的資金重?fù)?dān)顯得更重。

李斌有著極高的融資能力，在蔚來(lái)創(chuàng)業(yè)初期，李斌就很快拿下了超過(guò)百億融資，搶下中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力的先機(jī)。到了2019年，他仍然是蔚來(lái)能否成功的“關(guān)鍵先生”。

在外界看來(lái)，李斌已經(jīng)“All in蔚來(lái)”。

9月5日，蔚來(lái)宣布其與騰訊以及公司董事長(zhǎng)兼CEO李斌簽訂了可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購(gòu)協(xié)議，騰訊和李斌各自認(rèn)購(gòu)本金1億美元的可轉(zhuǎn)換債券。

9月13日，易車(chē)網(wǎng)在美國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱(chēng)，收到一份初步的非約束性私有化提議，這份私有化收購(gòu)要約來(lái)自騰訊及黑馬資本組成的買(mǎi)方團(tuán)體提議以每股16美元的現(xiàn)金價(jià)格收購(gòu)尚未持有的所有股份。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，易車(chē)之所以私有化，是因?yàn)橥瑸橐总?chē)創(chuàng)始人的李斌，要拯救蔚來(lái)。

一段時(shí)間以來(lái)，李斌四處奔走，尋找資源洽談合作。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，日前蔚來(lái)汽車(chē)董事長(zhǎng)李斌到訪了位于保定的長(zhǎng)城汽車(chē)總部，并與長(zhǎng)城汽車(chē)董事長(zhǎng)魏建軍會(huì)面。

值得注意的是，今年以來(lái)，蔚來(lái)的思路有所變化，蔚來(lái)希望打通人民幣融資通道，其中一個(gè)融資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)資、地方政府資金。不過(guò)，蔚來(lái)與浙江省湖州市吳興區(qū)的50億融資洽談已經(jīng)中止，北京亦莊國(guó)投百億融資暫時(shí)也無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。擁抱傳統(tǒng)汽車(chē)廠商，是蔚來(lái)的下一步出路嗎？

經(jīng)營(yíng)向好、壓力仍大

如果按照計(jì)劃中的發(fā)展路線，今年將是年輕的蔚來(lái)汽車(chē)走向正軌的一年。蔚來(lái)ES6年中開(kāi)始交付，這款被視作“走量”的車(chē)型，將幫助蔚來(lái)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也給虧損的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)穩(wěn)健支撐。

不過(guò)，由于接連發(fā)生電池自燃事件，蔚來(lái)主動(dòng)召回了4803輛蔚來(lái)ES8。雖然，這一事件很難消除部分潛在消費(fèi)者的顧慮，但是，蔚來(lái)的主動(dòng)召回被視為負(fù)責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)，即便從商業(yè)視角來(lái)看，此舉也的確為蔚來(lái)增加了擁簇。

然而，這一事件也影響了蔚來(lái)本就不甚理想的現(xiàn)金流。蔚來(lái)今年第二季度計(jì)提了3.4億元左右的召回成本，這也導(dǎo)致蔚來(lái)第二季度的凈虧損達(dá)到了33.14億元，這是蔚來(lái)汽車(chē)上市之后，單季虧損的水平首次環(huán)比增加。

在此前的幾個(gè)季度，因?yàn)樾萝?chē)交付量的不斷攀升，制造、研發(fā)、銷(xiāo)售等成本得到攤薄，蔚來(lái)汽車(chē)的虧損逐漸收窄。這家被稱(chēng)為最會(huì)“燒錢(qián)”的汽車(chē)公司，已經(jīng)展現(xiàn)出自身的造血能力。當(dāng)然，對(duì)于只有四歲的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，想要在新車(chē)上市一年就賺錢(qián)，不切實(shí)際。

參考仍處于虧損狀態(tài)的特斯拉，一家車(chē)企想要盈利必然需要較長(zhǎng)的時(shí)間積累。其中的關(guān)鍵在于，是否有穩(wěn)定的資金流，來(lái)支撐蔚來(lái)汽車(chē)的發(fā)展。

蔚來(lái)汽車(chē)的財(cái)報(bào)顯示，2016年到2018年，蔚來(lái)汽車(chē)凈虧損分別為25.73億元、50.21億元、96.38億元，三年累計(jì)虧損達(dá)172.32億元，加上今年上半年虧損的26.23億元、32.85億元，累計(jì)虧損231.4億元。

不過(guò)，蔚來(lái)汽車(chē)第三季度的虧損有望較此前收窄。

今年第三季度，蔚來(lái)共交付4799輛汽車(chē)，環(huán)比增長(zhǎng)35.1%。蔚來(lái)汽車(chē)的銷(xiāo)量顯示了一定的回暖跡象，甚至高于預(yù)期。這主要得益于蔚來(lái)ES6的銷(xiāo)量的持續(xù)走高，這款車(chē)今年9月的交付量已經(jīng)達(dá)到了1726輛，是造車(chē)新勢(shì)力當(dāng)月銷(xiāo)量最高的車(chē)型。而且，與其他定位中低端市場(chǎng)的車(chē)企相比，蔚來(lái)ES6的售價(jià)超過(guò)30萬(wàn)，其在市場(chǎng)的熱銷(xiāo)，有著更高含金量。

另外，值得注意的是，由于新能源汽車(chē)補(bǔ)貼大幅退坡，中國(guó)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)量已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下滑，比亞迪、北汽新能源等多家車(chē)企的銷(xiāo)量受到影響。但蔚來(lái)ES6定位較高，受到補(bǔ)貼退坡的影響要小于其他車(chē)企。

李斌的關(guān)鍵抉擇

雖然，蔚來(lái)的銷(xiāo)售收入有所提升，一系列人員優(yōu)化和業(yè)務(wù)調(diào)整也能夠降低成本，緩解資金壓力。但是，如果蔚來(lái)的股價(jià)未能大幅恢復(fù)，短期內(nèi)蔚來(lái)仍然需要外部資金的輸血，來(lái)保障下一步的發(fā)展。

選擇什么樣的融資路徑、如何拿到資金，同時(shí)保證蔚來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展利益，是李斌目前面臨的關(guān)鍵性抉擇。

其中的一個(gè)手段是引入國(guó)資。蔚來(lái)此前已經(jīng)透露過(guò)此種意向，包括與湖州吳興區(qū)和北京亦莊的融資洽談。不過(guò)，隨著中國(guó)新能源汽車(chē)投資狂潮正在退去，政府及產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金對(duì)于投資新能源汽車(chē)的態(tài)度正變得更加謹(jǐn)慎，對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有更加全面的判斷。

當(dāng)然，從技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等因素來(lái)看，已經(jīng)有兩款量產(chǎn)車(chē)在售的蔚來(lái)，從一定程度上來(lái)說(shuō)，仍然是一個(gè)不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

除了引入國(guó)資之外，蔚來(lái)汽車(chē)也可以獲得通過(guò)與整車(chē)廠的戰(zhàn)略性合作，從而獲得一定的融資。對(duì)于傳統(tǒng)車(chē)企而言，造車(chē)新勢(shì)力本身在互聯(lián)網(wǎng)及商業(yè)模式等領(lǐng)域的創(chuàng)新，實(shí)際上具有一定的吸引力。此前，外界熟知的是，一汽集團(tuán)曾戰(zhàn)略性的入股造車(chē)新勢(shì)力拜騰汽車(chē)。

“造車(chē)新勢(shì)力確實(shí)在很多方面都進(jìn)行了一些創(chuàng)新，有著比傳統(tǒng)車(chē)企更強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)思維。傳統(tǒng)車(chē)企和造車(chē)新勢(shì)力的合作往往各取所需，也是傳統(tǒng)車(chē)企學(xué)習(xí)和接觸新思維的機(jī)會(huì)?！?1月4日，資深汽車(chē)媒體人鐘師接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

目前，蔚來(lái)汽車(chē)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)與三家整車(chē)廠達(dá)成合作。由于沒(méi)有“造車(chē)資質(zhì)”，蔚來(lái)汽車(chē)在售的ES6和ES8都是由江淮汽車(chē)代工生產(chǎn)。另外，蔚來(lái)分別和廣汽、長(zhǎng)安成立合資公司，研發(fā)生產(chǎn)定位低于蔚來(lái)的新車(chē)型。其中，廣汽蔚來(lái)在今年5月HYCAN發(fā)布了獨(dú)立品牌“HYCAN合創(chuàng)”首款概念車(chē)。合創(chuàng)的首款SUV已于10月22日開(kāi)啟盲訂，明年上半年開(kāi)始交付，蔚來(lái)將提供交付與部分服務(wù)。

不過(guò)，目前尚無(wú)整車(chē)企業(yè)參與蔚來(lái)汽車(chē)的歷輪融資過(guò)程中。李斌與傳統(tǒng)車(chē)企的接洽，是為了下一輪的融資做準(zhǔn)備嗎？

“這兩年以及未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)下行的調(diào)整期，傳統(tǒng)車(chē)企的日子都不好過(guò)，手中的余糧也不多?！?1月4日，有汽車(chē)業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

不過(guò)，他也認(rèn)為，從一定程度來(lái)看，蔚來(lái)汽車(chē)對(duì)于傳統(tǒng)車(chē)企具有一定價(jià)值，特別是中國(guó)的傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)。

除了研發(fā)、技術(shù)、人才、營(yíng)銷(xiāo)等資源之外，蔚來(lái)已經(jīng)初步樹(shù)立了本土高端品牌的形象，從一定程度上來(lái)看，一個(gè)中國(guó)品牌能夠把價(jià)位定在30萬(wàn)以上和50萬(wàn)以上，并初步形成了粉絲效應(yīng)和圈層效應(yīng)，在某種意義上已經(jīng)算是很大的突破。而且，被冠上“中國(guó)特斯拉”標(biāo)簽的蔚來(lái)，的確受到了都市年輕人和白領(lǐng)的追捧。

多年來(lái)中國(guó)汽車(chē)品牌向上一直難有突破，從一定程度上受到了品牌的固有印象限制，隨著全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和消費(fèi)需求的變化，消費(fèi)者對(duì)于體驗(yàn)和服務(wù)有著更高的要求，而蔚來(lái)在這方面確實(shí)得到了行業(yè)的認(rèn)可。

“如果能引入外部的資本，能夠緩解蔚來(lái)目前面臨的資金難題，讓他活下去，的確是一件好事。但是，李斌必須同時(shí)思考的是，怎樣讓蔚來(lái)更好的活下去，盡量減少引入外部資金帶來(lái)的影響，繼續(xù)保持蔚來(lái)的產(chǎn)品與品牌的價(jià)值和創(chuàng)新性?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

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