許家印對“大”有著天生的情節(jié)，因此他的公司叫做“恒大”。在商業(yè)輿論視野中，許家印有兩面，A面是地產(chǎn)，B面是跨界。但無論哪一面，許家印玩什么都要“大”。

再造一個飲用水行業(yè)、百億投資光伏產(chǎn)業(yè)、會見全球各大汽車零部件老總……每一次面對一個新的行業(yè)，許家印總能讓一個產(chǎn)業(yè)驚出一身冷汗。

以地產(chǎn)起家，用足球揚(yáng)名，從投資糧油到涉足保險(xiǎn)再到布局光伏能源……恒大集團(tuán)每進(jìn)入一個新產(chǎn)業(yè)，許家印都會說出很多緣由，但汽車預(yù)言家在翻看2013年至今恒大所有年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)觸及新的行業(yè)，恒大董事局主席許家印在年報(bào)里都會提到“國家戰(zhàn)略”這個詞語，包括這一次恒大進(jìn)入新能源汽車。

從2018年3月許家印對外表示恒大關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)開始，除了收購幾家國內(nèi)汽車相關(guān)企業(yè)外，許家印沒有公開和任何一位中國汽車產(chǎn)業(yè)人士見面。相反，在不到20個月的時間里，他幾乎會見了和汽車沾邊的所有知名跨國汽車零部件企業(yè)。這讓中國汽車輿論不得不猜測這位中國首富的造車動機(jī)：

許家印想對汽車做什么？

首先必須承認(rèn)，中國汽車輿論一向喜歡用放大鏡觀察每一個新進(jìn)入者，不管他有錢沒錢，不管他來路是什么。但也必須承認(rèn)，中國汽車這一次審視的是一位巨人，至少是一位手里捏著千億元的“資產(chǎn)巨人”，許家印也一定不會按照“行規(guī)”辦事。

恒大為什么“不專心”做地產(chǎn)？恒大跨界投資的動機(jī)是什么？恒大的跨界玩法是什么？恒大真的會造車嗎？許家印的造車邏輯是什么……所有人都想找到這些問題的答案。通過梳理2013年至今外界對恒大跨界投資的報(bào)道，以及2013年至今中國恒大、恒大健康兩大上市公司年報(bào)等公開資料，采訪多位財(cái)經(jīng)、汽車以及投資領(lǐng)域人士，汽車預(yù)言家嘗試找出許家印每一次跨界投資的商業(yè)邏輯，分析一年多來許家印在汽車產(chǎn)業(yè)的商業(yè)行為背后的思考。

第一，許家印的跨界玩法

弄懂許家印造車前，先要看懂許家印的造車動機(jī)。

第一，恒大不缺錢。

根據(jù)中國恒大半年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，截止今年6月，中國恒大總資產(chǎn)達(dá)20985億；營業(yè)收入2269.8億；毛利潤772.6億；核心利潤303.5億；凈利潤270.6億；凈資產(chǎn)3453億；現(xiàn)金余額2880億。

盡管凈利潤、毛利潤與凈利率較去年同期下降，但恒大的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)仍處于行業(yè)第一。

如果放在汽車的范疇內(nèi)對比，許家印執(zhí)掌的恒大半年?duì)I業(yè)收入是長城汽車2019年預(yù)測營收的兩倍。恒大沒有在資金上煩惱的事情，也不用拿汽車作為幌子在資本上做文章。

第二，恒大為什么要選擇汽車？

宏觀層面，隨著中國城鎮(zhèn)化的提高，房地產(chǎn)增長速度或?qū)⒂兴啪彙?jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前中國城鎮(zhèn)化水平是53%，到2025年時，該目標(biāo)比例將達(dá)到70%。而現(xiàn)在歐美等發(fā)達(dá)國家的城鎮(zhèn)化已經(jīng)超過80%，德國的這一數(shù)據(jù)甚至超過90%。

在地產(chǎn)行業(yè)有一個發(fā)展瓶頸，那就是一旦城鎮(zhèn)化率超過70%，地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展就將進(jìn)入波峰，地產(chǎn)企業(yè)將首先受到發(fā)展影響。鑒于這種形式和中國地產(chǎn)政策的發(fā)展，許家印需要在此基礎(chǔ)上為恒大再尋找一條戰(zhàn)略路線。而汽車，就是恒大的另一個選擇。

作為百萬消費(fèi)級別地產(chǎn)之外的第二大產(chǎn)業(yè)，工業(yè)制造業(yè)是繼地產(chǎn)之外產(chǎn)業(yè)鏈最長、消費(fèi)級別較高、技術(shù)與投資門檻最難、全球與中國前沿技術(shù)結(jié)合最緊密的大領(lǐng)域。

在這一領(lǐng)域中，汽車制造業(yè)是工業(yè)領(lǐng)域技術(shù)密集、投資巨大、利潤最高、和國家戰(zhàn)略結(jié)合緊密、最接近市場化運(yùn)行的產(chǎn)業(yè)。根據(jù)1-9月國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，汽車制造業(yè)利潤雖然下滑16.6%，但仍是工業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域利潤率最高的行業(yè)。

第三、弄懂恒大選擇做汽車的背景前，要先梳理許家印每一次跨界投資的邏輯。

2014年，在地產(chǎn)行業(yè)紅利期逐漸褪去時，恒大繼前期投資飲用水后，開始布局農(nóng)副產(chǎn)品行業(yè)，將近3年時間投資數(shù)百億元，但隨后以投資周期長、規(guī)模小的原因以27億元出售飲用水、糧油和乳制品全部權(quán)益。

幾乎同一時間，2014年3月，恒大涉足光伏產(chǎn)業(yè)，與張家口政府計(jì)劃3年投資900億元建設(shè)光伏發(fā)電站，花費(fèi)10億元收購國藏集團(tuán)，謀求借殼單獨(dú)運(yùn)營光伏業(yè)務(wù)。7個月后，恒大宣布退出光伏產(chǎn)業(yè)，并指出這一產(chǎn)業(yè)前景發(fā)展不明朗，投入大、產(chǎn)出慢。

2015年，恒大開始布局大健康產(chǎn)業(yè)，并在當(dāng)年2月份收購曾經(jīng)在事業(yè)上對許家印有過幫助的英皇集團(tuán)旗下新傳媒股份，隨后更名恒大健康。

至今，恒大健康是恒大地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外獨(dú)立運(yùn)營的業(yè)務(wù)版塊，包括汽車業(yè)務(wù)也被放在恒大健康業(yè)務(wù)中進(jìn)行核算。一些行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2022年國內(nèi)大健康市場的規(guī)模能突破到7.4萬億元。

許家印的跨界動機(jī)

梳理發(fā)現(xiàn)，恒大的跨界投資邏輯有以下現(xiàn)象：

一、圍繞地產(chǎn)業(yè)務(wù)開展跨界投資。

農(nóng)副產(chǎn)品、光伏等產(chǎn)業(yè)同樣需要土地資源，而從2013年地產(chǎn)紅利期逐漸退潮開始，恒大需要將手里囤地使用思路進(jìn)行拓寬。

二、緊跟國家政策，圍繞“國家戰(zhàn)略”布局。

恒大正式開展農(nóng)副產(chǎn)品業(yè)務(wù)前，國家曾在十八大指出要把城鄉(xiāng)發(fā)展一體化作為解決我國“三農(nóng)”問題的根本途徑，并列舉了堅(jiān)持工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市支持農(nóng)村的基本方針，以協(xié)調(diào)推進(jìn)城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)，加快形成以工促農(nóng)、以城帶鄉(xiāng)、工農(nóng)互惠、城鄉(xiāng)一體的新型工農(nóng)城鄉(xiāng)關(guān)系，努力縮小城鄉(xiāng)發(fā)展差距的期望。

為了發(fā)展糧食生產(chǎn)，穩(wěn)定耕地面積、優(yōu)化結(jié)構(gòu)來達(dá)到增產(chǎn)效果，國家還在這一時期推動落實(shí)“米袋子”省長負(fù)責(zé)制，也就是后來熟知的“米袋子工程”和“菜籃子工程”。

就在恒大布局的農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)基地黑龍江和吉林，地方政府也明確要求當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)提高綜合素質(zhì)和經(jīng)濟(jì)效益?；谶@一宏觀政策環(huán)境，恒大當(dāng)時將重要糧油生產(chǎn)基地的選址放在了黑龍江的泰萊縣。

這個曾在齊齊哈爾當(dāng)?shù)丶Z食產(chǎn)量排名倒數(shù)第三的區(qū)縣，因?yàn)楹愦蟮牡絹?，一躍成為當(dāng)?shù)刂匾募Z食生產(chǎn)基地。

恒大正式進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)的一年前，2013年，光伏業(yè)把這一年形容為“政策年”，國家當(dāng)時明確提出支持光伏企業(yè)發(fā)展的措施與辦法，甚至強(qiáng)調(diào)要把補(bǔ)貼滲透到全產(chǎn)業(yè)鏈的每一環(huán)，還對發(fā)展光伏政策提出6大扶植政策。

隨后恒大把目光放在大健康領(lǐng)域的2015年，政策的春風(fēng)同樣為恒大的產(chǎn)業(yè)布局發(fā)展鋪好了前進(jìn)的道路。2015年國家連續(xù)下發(fā)《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》、《關(guān)于做好醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)機(jī)構(gòu)許可工作的通知》、《“十三五”健康產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新專項(xiàng)規(guī)劃》等幾十項(xiàng)政策。除了提出詳細(xì)的規(guī)劃和指導(dǎo)意見，國家還為健康領(lǐng)域提供了財(cái)稅、資金、人力等各項(xiàng)扶持政策和保障。尤其在《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》的發(fā)布后，正式表明了“健康中國”已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，成為繼互聯(lián)網(wǎng)之后中國經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)新引擎。

恒大做汽車同樣有著政策背景的支持，如果把恒大布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)的時間更加聚焦，應(yīng)該推至2018年3月，當(dāng)時許家印明確表示：

由于新能源成為國家未來戰(zhàn)略支持產(chǎn)業(yè)之一，進(jìn)入這一領(lǐng)域是恒大接下來的發(fā)展方向，不過在當(dāng)時他還沒有把目光聚焦到新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

三、大投入、大規(guī)劃、大目標(biāo)。

早年間，許家印曾這樣表述：

商人的博弈不僅僅是價格的博弈，適當(dāng)?shù)母淖兎绞揭苍S夠?yàn)橐孕〔┐鬆幦「蟮纳婵臻g。

投資農(nóng)副產(chǎn)品、光伏等產(chǎn)業(yè)，恒大基于自身龐大的資產(chǎn)基礎(chǔ)，提出再造一個行業(yè)的概念，動輒數(shù)百億的投資，讓行業(yè)都出現(xiàn)不小的震動。同時強(qiáng)化與地方合作，形成密集產(chǎn)業(yè)帶。

四、保證主業(yè)不受影響。

快進(jìn)快出，這是恒大跨界投資的最大特點(diǎn)。

單看某一筆投資可能出現(xiàn)虧損，但由于涉足其他產(chǎn)業(yè)時間短，因此并沒有對恒大造成影響。

以恒大2019年以來投資汽車產(chǎn)業(yè)為例，盡管沒有正式推出產(chǎn)品，但截止到2019年6月30日，恒大上半年收購的業(yè)務(wù)對恒大累計(jì)帶來收益已達(dá)到2840億元，而綜合收益已超過2800億元，意味著站在宏觀投資角度，恒大的跨界投資對主業(yè)沒有影響。

許家印的汽車邏輯

通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，恒大的跨界投資目的不是跟隨資本的步伐，而是緊跟國家戰(zhàn)略政策，通過大投資、快布局的模式，試水不同行業(yè)。那么此次進(jìn)軍新能源汽車，許家印的造車思路是什么？

結(jié)合一年多的公開資料，汽車預(yù)言家分析推斷出恒大的造車邏輯：

一、打基礎(chǔ)。

2019年，恒大健康先后收購擁有汽車生產(chǎn)資質(zhì)的國能汽車、動力電池企業(yè)上海卡耐新能源、入股泰特、收購廣匯，先期完成汽車生產(chǎn)資質(zhì)、工廠、三電技術(shù)、銷售渠道等新能源汽車基礎(chǔ)布局。

二、對收購的汽車產(chǎn)品與技術(shù)推倒重做。 

許家印提出3-5年時間，利用模塊化思維制造出產(chǎn)品，形成100萬輛的新能源汽車銷售目標(biāo)。一般一輛新能源汽車的研發(fā)周期大約在3-5年時間，說明許家印尊重汽車制造規(guī)律，沒有提出一年造車的口號。同時也透露出他對收購的汽車產(chǎn)品與技術(shù)不滿意，要推倒重做。

三、和全球各大零部件企業(yè)謀求建立一套圍繞自己的汽車研發(fā)生產(chǎn)體系。

許家印的汽車野心很大，如果單單是尋找供應(yīng)商，沒有必要許家印興師動眾的一個個親自拜訪，這說明許家印在向各個零部件企業(yè)描述自己的汽車思路，通過溝通形成超越傳統(tǒng)供應(yīng)商關(guān)系的合作，以此打造恒大的汽車技術(shù)體系。

四、通過同時研發(fā)、同時設(shè)計(jì)、同時生產(chǎn)的模式，快速布局銷售，形成產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?/span>

恒大健康2019年半年報(bào)員工福利支出明顯增加

招募8000名符合條件的科研專家、科技人員、高精尖人才，計(jì)劃投資1200億在沈陽打造整車研發(fā)基地，快速推進(jìn)15款新產(chǎn)品。按照傳統(tǒng)汽車投資模式，一般車企會先期圍繞一個平臺、一個基礎(chǔ)模塊研發(fā)設(shè)計(jì)3-5款產(chǎn)品，從而可以看出：許家印的汽車邏輯是同時投入百億資金，推出數(shù)款車型，通過大投入快速在產(chǎn)業(yè)內(nèi)形成影響力。

五、新能源汽車研發(fā)等大宗費(fèi)用尚未投入。

汽車預(yù)言家查閱恒大健康2019年半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，恒大規(guī)劃5-18年攤銷新能源汽車專利、專有技術(shù)與特許權(quán)成本；規(guī)劃2-10年攤銷已收購的電腦軟件特許使用權(quán)；針對研發(fā)成本，恒大健康財(cái)報(bào)顯示這筆資金尚未支出，確認(rèn)支出后將核算攤銷時間。

恒大健康2019年半年報(bào)

以此來看，恒大新能源汽車至少到2019年6月還沒有啟動研發(fā)資金。除了前期收購部分企業(yè)產(chǎn)生的數(shù)億元成本外，新能源汽車產(chǎn)業(yè)所謂的千億、百億投資截止到6月份還在規(guī)劃中。

六、汽車業(yè)務(wù)形成三大板塊，或謀求獨(dú)立發(fā)展。

根據(jù)恒大健康半年財(cái)報(bào)顯示，恒大將新能源汽車業(yè)務(wù)分為三個板塊，分別是整車制造業(yè)務(wù)、動力電池業(yè)務(wù)和動力科技業(yè)務(wù)。

三個業(yè)務(wù)板塊有不同的工作內(nèi)容和規(guī)劃，恒大制造業(yè)務(wù)包括投資NEVS以及柯尼塞格，同時承擔(dān)對外投資收購工作；動力電池業(yè)務(wù)包括三元軟電池包公司卡耐新能源電池公司；動力科技業(yè)務(wù)包括收購的泰特機(jī)電有限公司以及NEVS收購的英國電機(jī)公司。

不難看出，恒大把新能源汽車業(yè)務(wù)細(xì)分后，形成獨(dú)立的業(yè)務(wù)單元，制定各自任務(wù)目標(biāo)，極有可能按照獨(dú)立核算的經(jīng)營方式，這說明恒大在新能源汽車產(chǎn)業(yè)層面大投入的同時，也在精打細(xì)算。