2019年的前三季度已過，車市寒冬仍在繼續(xù)，孱弱的汽車市場需求與技術轉型的拐點對全球車企造成了巨大的壓力。

時間進入11月，全球車企進入財報季。近20家車企于日前密集發(fā)布了2019年第三季度的財報，透過各大車企已經發(fā)布的前三季度財報，不同地區(qū)的車企逐漸在車市寒冬之中逐漸顯現(xiàn)出不同的趨勢：

1、以大眾為代表歐洲車企在2019年前三季度逐漸開始復蘇，戴姆勒與寶馬也在走出“排放門”的陰影，營收與利潤在今年前三季度的后半部分出現(xiàn)正增長。此外，中國市場的增長也為捷豹路虎品牌帶來了營收與利潤的雙增長。

2、通用、福特、特斯拉三家美國車企在2019年前三季度降本增效策略均取得了一定成果，福特在營收下滑2%的基礎上實現(xiàn)了近10%的利潤增長，通用雖然頂過了帶來巨大損失的“罷工潮”，但前三季度的利潤也下滑了8%，特斯拉在今年前三季度利潤增長達到99%，增長勢頭迅猛。

3、韓系車企現(xiàn)代也開始了實現(xiàn)營收與利潤的回升，去年發(fā)動機與安全氣囊質量問題的爆發(fā)使得該公司營業(yè)成本大幅上升，今年風波過去后，現(xiàn)代汽車的營收與利潤回到正常水平。但現(xiàn)代汽車認為這一增長仍低于預期，主要原因是現(xiàn)代汽車今年在華銷量驟減。

4、中國眾多車企陷入利潤增長困難的泥潭，在已經公布2019前三季度財報的九家車企中，有7家利潤出現(xiàn)下滑，只有江淮汽車依靠政府補貼實現(xiàn)了營業(yè)利潤的“正增長”，一汽夏利今年虧損幅度有所收窄。其中，江淮的利潤大頭來自政府4.63億元的補貼，而夏利則是將虧損從去年的10億元縮減到了今年的7億元。

5、豐田、本田、日產三家日系車企目前仍未公布第三季度財報。但從第二季度的財報來看，三家公司的增長情況也并不樂觀，只有豐田一家實現(xiàn)了營收與利潤的微增，本田與日產的營收和利潤仍在持續(xù)下滑之中，今年第二季度，本田營收下降了0.7%，營業(yè)利潤下降了30%；日產營收下降了12%，營業(yè)利潤下降了近95%。

從歐、美、韓、中、日，全球五大車企分布地區(qū)的車企表現(xiàn)來看，2019年，全球車企已經進入了緩慢復蘇的階段，尤其是在今年第三季度，不少車企的營收與利潤都開始出現(xiàn)大幅正增長。但從今年前三季度來看，全球汽車市場仍然處在寒冬之中，不少車企利潤大幅下降。

一、第三季度：歐韓車企6家車企利潤上升 中美日系車企仍在掙扎期

2019年汽車市場持續(xù)下行，來自德國汽車工業(yè)聯(lián)合會（VDA：VerbandDer Automobilindustrie）的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全球主要汽車市場銷量約為3265.51萬輛，對比去年同期下降幅度超過25%，車市寒冬加劇的輿論甚囂塵上。

然而剛剛結束的第三季度，全球各大車企所公布的財報卻預示著，這一輪“寒潮”即將進入尾聲。

由于各家企業(yè)公布的利潤類型不盡一致，因此我們取了營業(yè)利潤、息稅前利潤、稅前利潤等幾個大致一致的利潤標準，以此來判斷車企的經營能力。

▲全球車企2019年第三季度營收與利潤情況

將已公布財報的20家上市車企按地區(qū)劃分，不同地區(qū)的車企在第三季度的營收與利潤情況各不相同，這與不同地區(qū)汽車市場的恢復情況以及各家車企所采取的策略密切相關。

（1）整個歐洲汽車市場在第三季度的復蘇趨勢明顯，在營收方面，除雷諾之外，大部分歐洲車企的營收均出現(xiàn)了小幅增長，大眾與沃爾沃的營收同比增長幅度分別達到了43%、90%。

而在利潤方面，除了沒有公布利潤情況的標致雪鐵龍與雷諾兩家法國車企，其余歐洲車企均出現(xiàn)了不小的利潤增幅，捷豹路虎受中國市場品牌銷量增長的影響，第三季度銷量為12.9萬輛，雖然同比下滑了0.9%，但利潤同比增長達到273%。

（2）美國汽車市場也開始復蘇，通用、福特兩家車企的緊縮策略目前已經取得了一定的成效。

兩家在第三季度的營收巧合般地定格在2489億元，對比去年同期降幅不到1%，利潤降幅不到10%。值得一提的是，通用在受到“罷工潮”影響的情況下，利潤降幅仍然只在6%，可見成本控制到位。

另一則需要注意的現(xiàn)象是特斯拉在今年第三季度再次實現(xiàn)盈利，第三季度交付汽車近9.7萬輛，同比增長16%，息稅前利潤達到61億元，同比下降7%。

（3）韓國汽車工業(yè)今年也進入了復蘇期，去年，現(xiàn)代汽車受到安全氣囊與發(fā)動機質量問題影響，利潤大降。今年，現(xiàn)代汽車基本已經走出了質量事件的陰影，第三季度汽車銷量約為108萬輛，同比下降1.8%，息稅前利潤上升了近31%。

（4）與進入復蘇期的歐、美、韓系車企對比，中國車企目前仍然處于調整期。

今年第三季度，長城、江鈴、江淮等國內車企也實現(xiàn)了利潤的大幅增長，增長幅度均超過100%，長城汽車營業(yè)利潤增長幅度甚至達到了766%。

但需要注意的是，國內車企的利潤增長大部分來源于結構調整與政府補貼的下發(fā)，長城汽車在今年第三季度財報中不再合并子公司長城濱銀的風險因素和成本情況；江淮汽車則是因為政府的4.63億元補貼到賬，刺激了一波財報利潤的增長。

（5）日系車企第三季度的財務情況目前尚未公布，因此此處參考豐田、本田、日產三家車企第二季度的財報。今年第二季度，三家日系車企中僅有豐田一家實現(xiàn)了利潤的增長，本田與日產均陷入了營收與利潤的雙重下滑，日產的利潤更是下跌到僅剩4億元，同比下滑幅度超過95%。

▲日系車企2019年第二季度營收與利潤情況

二、1-9月：車市寒冬仍在繼續(xù) 11家車企利潤滑坡

雖然各大車企在今年第三季度的財報描繪了一幅汽車市場復蘇的景象，但將時間線拉長，看向今年的前三季度，我們就會發(fā)現(xiàn)“車市寒冬”依然在顯現(xiàn)它的威力。

▲全球車企2019年前三季度營收與利潤情況

（1）今年歐洲汽車市場的前三季度，已公布財報的七家歐洲車企三家營收出現(xiàn)下滑，戴姆勒、沃爾沃、大眾汽車的營收同比上升。

大眾汽車在今年的前三季度實現(xiàn)了穩(wěn)健的增長，汽車銷量超過800萬輛，同比下降1.5%，營收同比上升7%，息稅前利潤同比上升11.2%；捷豹路虎得益于中國市場的增長，今年前三季度品牌整體銷量約為26萬輛，同比增長了24%，息稅前利潤同比上升37%；戴姆勒與寶馬則由于排放門受到歐盟罰款，前三季度利潤大幅下滑。

（2）在美國汽車市場，傳統(tǒng)車企通用與福特的營收今年繼續(xù)下降，二者營收均下降近2%；但得益于降本增效的措施，福特今年前三季度汽車銷量約為180萬輛，同比下滑3.5%，營業(yè)收入下降2%，息稅前利潤上升10%；通用汽車雖然在前三季度賣出了近568萬輛，下降7.4%，但受困于罷工潮，前三季度息稅前利潤同比下降8%。

值得一提的是，此前盛傳陷入需求危機的特斯拉今年交付了超過25萬輛汽車，同比增長65%，實現(xiàn)了營收與利潤的雙重上升，營收達到1209億元，同比上升54%，息稅前利潤為86億元，同比增幅近99%。

雖然單季度的利潤有所下滑，但對于目前的特斯拉來說，盈利就是最好的消息。今年第四季度，特斯拉上海臨港工廠也已開工，特斯拉的盈利能力將得到進一步強化。

（3）韓國車企現(xiàn)代今年也逐漸走出了安全氣囊與發(fā)動機問題的陰影，前三季度汽車銷量約為329萬輛，同比下滑0.4%，實現(xiàn)營收4713億元，同比增幅達9%，實現(xiàn)盈利1448億元，同比增長26%。

但現(xiàn)代汽車表示這一增長仍然低于現(xiàn)代汽車的預期，近兩年現(xiàn)代汽車在華銷量大減。今年年初，現(xiàn)代汽車關閉了現(xiàn)代汽車在北京的第一工廠，現(xiàn)代汽車在中國的翻身仗越發(fā)難打。

（4）國外的市場尚且能稱得上喜憂參半，但國內車企前三季度的情況卻不容樂觀。在已經公布前三季度財報的九家國內車企中，僅有江淮和一汽夏利實現(xiàn)了營業(yè)利潤的“正增長”。

其中，江淮營業(yè)利潤的大頭來自政府4.63億元的補貼，而夏利則是將虧損從去年的10億元縮減到了今年的7億元。

位于國內新能源汽車第一梯隊的比亞迪與北汽新能源在今年前三季度的日子也不好過，受新能源汽車補貼退坡的影響，第三季度后，兩家公司營業(yè)利潤分別下滑78%、3192%，進而導致前三季度營業(yè)利潤分別下滑11%、488%。

從今年各家車企公布的前三季度財報可以看出，車市寒冬仍在繼續(xù)影響全球汽車市場。

但從不同市場來看，車市復蘇的趨勢已經開始顯現(xiàn)，歐洲車企恢復的趨勢較為明顯；美國車企仍然處于調整期，特斯拉表現(xiàn)亮眼；韓國車企現(xiàn)代汽車實現(xiàn)營收與利潤的雙重增長，但增長幅度不及預期；中國車企前三季度整體仍然呈下行趨勢。

三、歐洲車企：大眾利潤上升11% 歐洲地區(qū)6家車企Q3利潤上升

全球汽車市場的復蘇之風從歐洲市場刮起，單看今年第三季度，戴姆勒、捷豹路虎、沃爾沃、大眾四家車企的息稅前利潤均出現(xiàn)了不同程度的增長；而從今年前三季度來看，大眾的利潤增長也依然穩(wěn)健，捷豹路虎在中國市場銷量上升了24%，利潤也有所增長。

1、大眾押注電動化與自動駕駛 開啟復蘇之路

在戴姆勒與寶馬被歐盟開出數(shù)十億歐元天價罰單的同時，大眾今年在營收與利潤方面的表現(xiàn)稱得上是“穩(wěn)健發(fā)育”。

在經歷了連續(xù)三個季度營收與利潤上升之后，大眾今年前三季度汽車銷量超過800萬輛，同比下降1.5%，營業(yè)收入達到14644億元，對比去年同期上升7%；息稅前利潤達到1163億元，同比上升11.2%。

雖然車型銷量下滑，但由于加強了成本管控，大眾今年的利潤增長十分可觀。但除了貫徹降本增效的思路，大眾今年還可以稱得上是全面擁抱電動化與自動駕駛的一年。

在電動化方面，大眾今年布局四大電動汽車平臺，其中，MEB模塊化電動汽車平臺已經投入使用，大眾旗下奧迪e-tron、ID.3、ID.初見等車型都是基于這一平臺打造。

▲大眾基于MEB平臺打造的ID系列車型

此外，為掌握電動汽車核心的三電技術，大眾還在今年投資了瑞典動力電池公司Northvolt，雙方將聯(lián)合成立股權占比50:50的合資公司。

一方面營收與利潤情況向好，另一方面積極擁抱新技術，盡管車市寒冬還未散去，但大眾已經開啟了復蘇之路。

2、戴姆勒走出排放門陰影

與大眾相比，戴姆勒今年前三季度表現(xiàn)有些不盡如人意。綜合戴姆勒前三季度的財報，該公司前三季度汽車銷量超過240萬輛，同比下降1.2%，營收共計9886億元，同比增長4%；息稅前利潤為310億元，同比下降53%。

但在第三季度，戴姆勒的營收、利潤與汽車銷量均出現(xiàn)了上升，戴姆勒2019年Q3財報顯示，該集團第三季度總營收為3405億元，息稅前利潤為212元，同比增長均為8%。戴姆勒第三季度汽車銷量為83.9萬輛，同比增長5.6%。

從這一數(shù)據(jù)來看，雖然戴姆勒因為“排放門”被歐盟罰款8.7億歐元（約合人民幣67億元）并召回近百萬輛汽車，但時間進入第三季度之后，“排放門”對于戴姆勒的影響正在逐漸減弱。

今年上半年，戴姆勒還與寶馬成立了合資出行公司，布局未來出行中的汽車分時租賃、網約車、充電等服務，并宣布共同研發(fā)自動駕駛技術。

▲戴姆勒與寶馬宣布共同研發(fā)自動駕駛

除此之外，戴姆勒旗下梅賽德斯奔馳的首款純電動車型EQC也已在國外上市，并將于11月8日在國內上市。

整體來看，戴姆勒也在從車市寒冬中逐漸恢復。

3、寶馬第三季度營收、利潤、汽車銷量逐漸恢復

與戴姆勒一樣，今年上半年，寶馬也因為卷入“排放門”事件而出現(xiàn)利潤的大幅下滑。今年1-9月，寶馬集團汽車銷量約為187萬輛，同比增長1.6%，寶馬集團營收金額為5797億元，同比增長3%；但息稅前利潤僅為393億元，同比下降29%。

第三季度后，寶馬的營收、利潤與汽車銷量逐漸恢復，寶馬剛剛發(fā)布的2019年Q3財報顯示，該集團第三季度營收為2065億元，同比上升8%；息稅前利潤為174億元，同比上升23%。寶馬集團第三季度汽車銷量約為61萬輛，同比增長3.6%。

對比前三季度與第三季度的營收、利潤、汽車銷量等情況，排放門對于寶馬的影響也在逐漸減弱。

與此同時，寶馬還在與戴姆勒、英特爾等公司共同進行自動駕駛技術的研發(fā)，目標是推出L4級無人駕駛汽車。

在電動化方面，寶馬計劃在2023年之前推出包括BMW Vision M Next在內的25款新能源汽車，其中超過半數(shù)都是純電動車型。此前寶馬在燃油車系列的主力車型3系、5系與7系均將推出電動車型。

▲BMW Vision M Next

歐洲地區(qū)的整體情況可以概括為，德系三強大眾、戴姆勒、寶馬正在逐漸擺脫車市寒冬所帶來的影響，其余車企也在迅速跟進。

值得一提的是，此前一直處于虧損狀態(tài)，甚至賣身印度汽車集團塔塔汽車的捷豹路虎在今年前三季度的利潤也大幅上升。據(jù)了解，這一現(xiàn)象與捷豹路虎在中國市場銷量的上升有關。

在上述車企之外，沃爾沃、標致雪鐵龍也出現(xiàn)了營收或利潤的上升，眾多歐洲車企中，目前只有雷諾還受困于車市寒冬，營收沒有上升的跡象。

四、美國車企：特斯拉利潤增長近99% 福特通用降本策略成效初顯

歐洲車企逐漸開始從“寒冬”中復蘇，美國車企也開始了復蘇的腳步。

今年1-9月，美國車企巨頭福特實現(xiàn)息稅前利潤的正增長，增長幅度為10%；特斯拉增長勢頭十分迅猛，1-9月營收利潤均出現(xiàn)大幅增長；通用受到罷工潮影響，營收與利潤雙雙下降，但由于緊縮策略的成功，并沒有出現(xiàn)預想中利潤的“跳水”。

1、特斯拉再度盈利 前三季度利潤同比增長近100%

特斯拉的前期投入終于取得了回報，今年前三季度，特斯拉的息稅前利潤實現(xiàn)了近100%的利潤增長。

綜合特斯拉前三季度的財報，該公司今年1-9月總營收為1209億元，同比增長54%；息稅前利潤為86億元，對比去年同期增長99%。

值得一提的是，特斯拉前三季度的汽車交付量已經超過了25萬輛，這一數(shù)據(jù)超過了特斯拉2018年一整年的汽車交付量。

而在第三季度，特斯拉實現(xiàn)營收442億元，同比微降8%；息稅前利潤約為61億元，同比下滑7%。

特斯拉今年漲勢的迅猛可以說是意料之中，自從去年特斯拉Model 3銷量超過14萬輛，這款車型就為特斯拉帶來了巨大的利潤空間。這款車型上市以來，特斯拉的毛利率已經從15%上升到了22.8%。并且，隨著上海工廠的投產，國產版Model 3的上市，特斯拉的毛利率還將繼續(xù)上升。

▲特斯拉上海超級工廠

據(jù)了解，特斯拉計劃在今年交付共計36萬輛汽車，該公司還表示，隨著Autopilot自動駕駛和全自動駕駛功能的上線，特斯拉未來將會逐步釋放近5億美元（約合人民幣35億元）的累計遞延收入。

2、福特降本策略成功 前三季度利潤增長10%

特斯拉電動汽車龍頭位置的確立使得美國的老牌車企在今年面臨著不小的挑戰(zhàn)，福特在這樣的挑戰(zhàn)之下，一面布局電動化與智能化，另一面則在大力壓低生產成本。

目前來看，福特的動作取得了一定的成效，福特2019年前三季度的財報顯示，福特今年1-9月汽車銷量約為180萬輛，同比下降3.5%，營收約為8163億元，同比微降2%；息稅前利潤為288億元，同比增長近10%。

第三季度，福特汽車營收約為2489億元，同比微降0.9%，息稅前利潤約為161億元，同比下降9%。

據(jù)了解，福特汽車利潤下降的原因主要為中美市場汽車銷量的下滑與在電動化轉型上的投入。

今年年初，福特與大眾結成聯(lián)盟，宣布使用大眾的MEB平臺開發(fā)電動車。據(jù)了解，福特將為該項目投資至少100億美元。

▲福特CEO韓·愷特（左）、大眾CEO赫伯特·迪斯（右）

在投入需求巨大，銷量下滑的同時，福特為了管控成本，開啟了大裁員模式。今年5月，福特宣布在全球范圍裁員7000人，這是福特大規(guī)模重組計劃的一部分，此舉將每年為公司節(jié)省約6億美元（約合41.4億人民幣）。

事實證明，福特裁員的措施取得了一定成效，福特前三季度的利潤出現(xiàn)了回升，同比增長達到10%。

3、通用罷工潮每天損失超6億元 但利潤僅下滑8% 

與福特的順利裁員不同，通用在宣布裁員時，由于勞資合同等問題沒有與美國聯(lián)合汽車工會達成一致，該工會約48000名工人進行了為期近一個月的罷工潮（橫跨Q3、Q4）。

受罷工影響，通用汽車在第三季度停工約兩周，罷工潮期間，通用汽車每天承受約9000萬美元的損失。

這一損失也直接體現(xiàn)在了通用前三季度的財報中，今年1-9月，通用汽車銷量約為568萬輛，同比下降7.4%，營業(yè)收入約為7480億元，同比下降2%，息稅前利潤為583億元，同比下降8%。

在今年第三季度，通用汽車營業(yè)收入與福特汽車相同，均為2489億元，同比下降0.8%，息稅前利潤為210億元，同比下降6%。

從這一數(shù)據(jù)可以看出，雖然罷工潮使得通用成為了前三季度唯一一家息稅前利潤下滑的美國車企，但整體來看，通用仍然是息稅前利潤最高的美國車企。

▲通用汽車遭遇罷工潮

需要注意的是，罷工事件并未影響通用汽車在美國的銷量，其第三季度在美國銷量為73.9萬輛，同比上漲6%，且旗下各個品牌銷量均有上升。

但在中國市場，通用汽車陷入了苦苦掙扎的境地，通用汽車第三季度在華銷量為68.9萬輛，環(huán)比下滑8.5%，同比下滑17.5%，這也是連續(xù)第5個季度出現(xiàn)下滑，旗下五大品牌只有凱迪拉克出現(xiàn)了增長。

據(jù)了解，為了扭轉這一局面，通用此前曾計劃今年下半年在中國推出20余款全新車型。截止至目前，通用汽車今年在中國上市7款新車，首發(fā)3款新車。

美國車企在車市寒冬中的恢復并沒有歐洲車企那么順利，福特、通用紛紛開啟大幅裁員，特斯拉則在今年陷入了交付困境。但從結果來看，福特通用所面臨的危機暫時有所緩解，特斯拉則是度過了交付困境開始了向上之路。

五、韓系車企：現(xiàn)代利潤上升26% 中國銷量不及預期60%

韓國車企現(xiàn)代汽車在經歷了去年營收微增，利潤腰斬的局面之后，今年該公司的營收與利潤逐漸開始回升。

現(xiàn)代汽車2018年財報顯示，該公司2018年前三季度總營收為4322億元，營業(yè)利潤為116億元，汽車銷量為330.2萬輛。與2017年對比，營業(yè)收入與汽車銷量雖然微增，但營業(yè)利潤幾乎腰斬。

按照現(xiàn)代汽車的預期，2019年該集團的營收與利潤將會回到2017年的水平，甚至有所超出，這意味著現(xiàn)代汽車需要實現(xiàn)營業(yè)利潤50%以上的增長。

但實際情況是，現(xiàn)代汽車2019年前三季度汽車銷量約為329萬輛，同比下滑近2.7%，營收約為4713億元，同比增長9%；營業(yè)利潤為148億元。

因此，雖然從數(shù)據(jù)上看，現(xiàn)代汽車今年的增長勢頭不錯，但并沒有達到現(xiàn)代汽車的增長預期。

據(jù)了解，現(xiàn)代汽車今年營業(yè)收入與營業(yè)利潤的上升主要是由于美國、西歐、亞太（除中國以外）、巴西等市場銷量出現(xiàn)了不同程度的上漲。

但不及預期的原因，主要是由于曾經現(xiàn)代汽車最大的海外市場中國市場今年銷量下滑7.4%。今年前三季度，現(xiàn)代汽車在中國市場僅賣出50余萬輛，不及預期的60%。

▲現(xiàn)代汽車2019年前三季度銷量分布情況

在中國燃油車市場的折戟使得這家公司將目標瞄準了新能源市場，此前不久，現(xiàn)代汽車熱銷歐美的現(xiàn)代Kona在國內上市，改名北京現(xiàn)代昂西諾純電，綜合續(xù)航可達500公里。而在此之前，北京現(xiàn)代已經推出了多款純電、插混車型。

▲北京現(xiàn)代昂西諾純電

除此之外，現(xiàn)代汽車還宣布要在2025年之前投資2450億元實現(xiàn)汽車“新四化”方向的轉型。

不久前，該公司動用了這筆資金中的140億元與汽車Tier1安波福成立了合資公司，共同研發(fā)自動駕駛技術，雙方計劃在2022年為無人駕駛出租車供應商、車隊運營商和汽車制造商提供一個可生產的自動駕駛平臺。

積極擁抱新技術將會為現(xiàn)代汽車在未來的汽車市場提供更強的競爭力，但地緣政治等因素或將為現(xiàn)代汽車的未來增長增加更多不確定性。

六、中國車企：九家車企七家利潤下滑 江淮汽車靠政府補貼勉強盈利

與逐漸復蘇的歐、美、韓三系車企相比，國內的車企今年的日子顯得格外不好過。

今年前三季度，絕大多數(shù)國內車企的營收與營業(yè)利潤出現(xiàn)了下滑，力帆汽車、北汽新能源、長安汽車等車企營業(yè)利潤下滑幅度較大。

在統(tǒng)計的9家國內上市車企之中，僅有江淮汽車與一汽夏利在今年前三季度出現(xiàn)了營業(yè)利潤的“正增長”。

與國外車企主要受經濟形勢與技術轉型影響不同，國內車企在2019年的營收、利潤與銷量變化還會受到“國五”“國六”標準切換、新能源汽車補貼退坡的影響。因此，今年大部分國內車企營收、利潤與銷量的衰減情況明顯。

1、比亞迪上半年表現(xiàn)強勢 第三季度后勁不足

今年上半年，比亞迪一度成為國內車企逆勢上漲的中堅力量，1-6月，比亞迪實現(xiàn)營收592.15億元，同比增長14.06%；營業(yè)利潤17.89億元，同比增幅達到82.36%。

汽車業(yè)務是比亞迪集團營收的大頭，在總營收中占比超過54%；其中新能源汽車業(yè)務發(fā)展迅速，營收達到251.11億元，同比增長38.84%，占比亞迪集團營收比例42.41%。

結合此前的產銷快報，比亞迪上半年汽車銷量228072輛，同比增長1.59%，新能源汽車銷量145653輛，同比增長94.5%；純電動乘用車銷量95779輛，同比增長301.76%，插電式混合動力乘用車銷售44982輛，銷量下降5.16%。

但整個第三季度，新能源補貼退坡之后，比亞迪后續(xù)增長的勢頭明顯出現(xiàn)衰減。

▲比亞迪2019年第三季度財報

比亞迪在10月29日公布的Q3財報中表示，該公司2019年前三季度總營收約為938億元，同比下滑5%；營業(yè)利潤約為21億元，同比下滑11%。

今年前三季度，比亞迪汽車銷量約為34萬輛，同比下滑4%，新能源汽車銷量約為19萬輛，同比增長34%。

但今年第三季度，比亞迪新能源汽車銷量僅為4.7萬輛，同比下滑31.5%。新能源汽車銷量的下滑，使得比亞迪第三季度的營業(yè)利潤僅為3億元，同比下滑78%。

2、長城汽車第三季度營業(yè)利潤暴漲766%

不同于比亞迪，長城汽車在今年第三季度迎來了一份漂亮的財報。第三季度，該公司營收約為212億元，同比增長18%；營業(yè)利潤約為16億元，同比增長766%；凈利潤達到14億元，同比漲幅超過500%。

但整體來看，長城汽車的情況并不容樂觀，今年1-9月，長城汽車銷量約為72萬輛，同比增長7%，營收約為626億元，同比下降6%，營業(yè)利潤約為34億元，同比下降26%，下滑態(tài)勢明顯。經營活動產生的現(xiàn)金流入約為99.06億元，同比下滑40%，現(xiàn)金流進一步收緊。

▲長城汽車2019年第三季度財報

據(jù)了解，長城汽車營業(yè)利潤暴漲的主要原因，是因為子公司天津長城濱銀汽車金融有限公司轉為合營公司，第三季度財報中不再合并該公司的財務報表，因此盈利情況大大改善。

3、江淮汽車借政府補貼扭虧為盈

在本次統(tǒng)計的9家國內上市車企的前三季度財務報表中，只有江淮汽車在今年1-9月實現(xiàn)了營收與利潤的雙增長。

今年1-9月，江淮汽車銷量約為32萬輛，同比下滑11%，營業(yè)收入約為372億元，同比增長2%；營業(yè)利潤約為4億元，同比增長326%。

▲江淮汽車2019年第三季度財報

而在今年第三季度，江淮汽車營業(yè)收入約為102億元，同比下降19%；營業(yè)利潤約為0.6億元，同比增長129%。

據(jù)了解，江淮汽車此次實現(xiàn)利潤大幅增長的原因主要為政府補貼的到賬，公開數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，江淮汽車共計收到政府補貼4.63億元，高于其營業(yè)利潤4億元?？梢哉f，江淮汽車借助政府補貼實現(xiàn)了扭虧為盈。

除了上述三家車企，江鈴、力帆、長安、一汽轎車、北汽新能源等國內車企均在今年前三季度出現(xiàn)了營業(yè)利潤的下滑，僅有一汽夏利憑借博郡注資，勉強實現(xiàn)虧損的減小。

總體來看，國內汽車市場還處于調整期，政策交替與經濟增長放緩都對車企的經營情況產生了影響。短時間來看，這樣的影響還難以消除。有分析認為，明年開始，國內車市將會出現(xiàn)恢復性地增長。

結語：車市寒冬下，車企開啟復蘇之路

由于日系車企目前暫未公布2019年第三季度財報，因此本次的觀察視角中并不包括日系車企。

在此之外，歐、美、韓、中四大主要車企分布地區(qū)在今年的前三季度出現(xiàn)了不同的變化趨勢，整體來看，歐、美、韓三系車企在車市寒冬之中逐漸呈現(xiàn)出復蘇的趨勢，營收、營業(yè)利潤開始呈現(xiàn)不同程度的正增長。而國內汽車市場仍處于調整期，各家車企今年的發(fā)展情況不太樂觀。

具體來看，德系三強大眾、戴姆勒、寶馬領銜了歐洲地區(qū)汽車市場的增長，捷豹路虎收益于中國高端市場增長，利潤出現(xiàn)了一定程度的上升。

美國地區(qū)，特斯拉今年前三季度增長勢頭迅猛，福特與通用降本增效的策略初顯成效，并沒有出現(xiàn)車市下行，利潤“跳水”的情況。

而韓國車企現(xiàn)代則在今年走出了安全氣囊與發(fā)動機故障的陰影，銷量、營收與利潤都在恢復之中。

相比之下，中國車企在“國五”“國六”切換與新能源汽車補貼退坡的大背景下，顯得有些水土不服，今年前三季度，各大車企的營收與利潤均不容樂觀。

從各個地區(qū)的車企的表現(xiàn)來看，雖然車市寒冬尚未結束，但部分地區(qū)的車企已經開啟了復蘇之路。