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隨著燃料電池汽車補(bǔ)貼政策繼續(xù)推出及氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展逐步完善，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)更好的投資布局環(huán)境，但在短期內(nèi)，氫能業(yè)務(wù)對(duì)相關(guān)企業(yè)尤其是營(yíng)收主要依賴傳統(tǒng)主業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，仍難產(chǎn)生較大的經(jīng)濟(jì)效益，尚需長(zhǎng)周期和高投入支撐。

近日，燃料電池板塊各大上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，越來(lái)越多的企業(yè)積極布局氫能相關(guān)業(yè)務(wù)，其中，雄韜股份、美錦能源、濰柴動(dòng)力和厚普股份等已有燃料電池業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，氫能業(yè)務(wù)可以為企業(yè)拓展未來(lái)發(fā)展空間，有利于企業(yè)長(zhǎng)期營(yíng)收增長(zhǎng)。

燃料電池業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)

記者查閱國(guó)內(nèi)主要?dú)淠芟嚓P(guān)企業(yè)第三季度財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，燃料電池板塊上市公司中，已有部分公司燃料電池業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)一定業(yè)績(jī)，但各公司主要利潤(rùn)來(lái)源仍然依賴傳統(tǒng)主業(yè)，大部分企業(yè)雖開(kāi)始在氫能領(lǐng)域大舉布局，但具體的營(yíng)收增長(zhǎng)仍需長(zhǎng)期積累與投入。甚至，個(gè)別企業(yè)引發(fā)了行業(yè)質(zhì)疑：是在真正布局氫能行業(yè)還僅僅是蹭氫能概念的熱度。

設(shè)備制造類代表企業(yè)雄韜股份在其第三季度財(cái)報(bào)中指出，由于氫燃料電池投資建設(shè)初顯成效，在2019年4季度預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)較好的利潤(rùn)收益，雄韜股份2019 年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)區(qū)間達(dá)1.7-2.2億元。

與此同時(shí)，能源領(lǐng)域涉氫企業(yè)代表美錦能源在報(bào)告中指出，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.7億元，同比下降19.67%，歸母凈利潤(rùn)2.01億元，同比下降64.68%。分析認(rèn)為，凈利潤(rùn)下降主要原因?yàn)榻固慨a(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格下跌，但美錦能源稱其氫能業(yè)務(wù)正在為公司帶來(lái)營(yíng)收。安信證券分析其研報(bào)時(shí)指出，美錦能源收購(gòu)了氫燃料電池客車企業(yè)飛馳汽車，通過(guò)參股公司廣州鴻錦向氫燃料電池膜電極生產(chǎn)企業(yè)鴻基創(chuàng)能增資1.02億元，并擬直接增資氫燃料電池生產(chǎn)商國(guó)鴻氫能，貫通氫能源產(chǎn)業(yè)鏈。

整車和發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域代表公司濰柴動(dòng)力第三季度報(bào)告顯示，今年前三季度其歸母凈利潤(rùn) 70.58 億元，同比增長(zhǎng)17.61%，其中，第三季度為17.71億元，同比增長(zhǎng) 10.07%，扣非后微降0.93%。分析指出，濰柴動(dòng)力前三季度業(yè)績(jī)領(lǐng)跑整個(gè)氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)。

整車、系統(tǒng)和加氫站貢獻(xiàn)營(yíng)收

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前能為企業(yè)帶來(lái)營(yíng)收的氫能業(yè)務(wù)主要集中于整車、燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)和加氫站。

以美錦能源為例，美錦能源在今年半年度報(bào)告中稱，其收購(gòu)的飛馳汽車已生產(chǎn)新能源車293輛，加工車21輛，實(shí)現(xiàn)收入3.6億元，比上年同期增長(zhǎng)545.53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2257 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng) 916.67%。

與此同時(shí)，對(duì)于濰柴動(dòng)力而言，其燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)也為企業(yè)帶來(lái)相關(guān)營(yíng)收。資料顯示，目前濰柴動(dòng)力已有4 款搭載濰柴動(dòng)力燃料電池系統(tǒng)的客車進(jìn)入工信部推薦車型目錄，并具備燃料電池的批量生產(chǎn)及配套能力；聯(lián)合中通客車在濰坊打造了3 條氫燃料電池公交車運(yùn)營(yíng)專線，投放30輛燃料電池公交車開(kāi)展運(yùn)營(yíng)，同時(shí)在濰坊建成了1 座日加氫能力達(dá)1000kg的固定式加氫站。

根據(jù)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)，前三季度濰柴系統(tǒng)出貨量至少為2272千瓦，以單臺(tái)功率32千瓦計(jì)，則銷量約為70臺(tái)，參照億華通2019第一季度系統(tǒng)售價(jià)66萬(wàn)元，則前三季度公司燃料電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約4620萬(wàn)元，參照億華通2018年發(fā)動(dòng)機(jī)毛利率49%，則濰柴燃料電池業(yè)務(wù)毛利可達(dá)2264萬(wàn)元。

據(jù)雄韜股份公司公告，目前公司合計(jì)生產(chǎn)并銷售燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng) 70 套，其中 2018 年度銷售60套，形成營(yíng)業(yè)收入8362.07萬(wàn)元， 2019年度至今銷售 10 套，形成營(yíng)業(yè)收入 1799.39萬(wàn)元。

從2014年開(kāi)始就在氫能裝備領(lǐng)域進(jìn)行積極研發(fā)與布局的厚普股份第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度營(yíng)收1.44億元，同比增長(zhǎng)47.68%，歸屬母公司凈利潤(rùn)1968.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)126.03%。

國(guó)金證券在其研報(bào)中指出，前三季度厚普股份氫能業(yè)績(jī)主要來(lái)源于嘉善加油加氫站，參照氫麟項(xiàng)目，預(yù)計(jì)營(yíng)收在 2000 萬(wàn)元左右，參照上海舜華2018年凈利率7.7%，厚普股份費(fèi)用率26%，預(yù)期厚普股份氫能凈利潤(rùn)154萬(wàn)元，毛利666萬(wàn)元。

氫能經(jīng)濟(jì)效益尚未完全顯現(xiàn)

值得注意的是，雖然各大燃料電池板塊上市公司三季度財(cái)報(bào)顯示，其營(yíng)收均呈現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，但氫能業(yè)務(wù)為企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益尚未完全凸顯。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“隨著燃料電池汽車補(bǔ)貼政策繼續(xù)推出及氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展逐步完善，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)更好的投資布局環(huán)境，但在短期內(nèi)，氫能業(yè)務(wù)對(duì)相關(guān)企業(yè)尤其是營(yíng)收主要依賴傳統(tǒng)主業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難產(chǎn)生較大的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，因此需要長(zhǎng)周期和高投入支撐以及持續(xù)觀察?！?

近年來(lái)，政策與技術(shù)更新助推燃料電池高速發(fā)展，氫燃料電池成本下降路徑也更加清晰可控。目前，國(guó)家補(bǔ)貼政策給予燃料電池車高補(bǔ)貼且2020年前不退坡，為燃料電池車提供了廣闊的發(fā)展空間。

對(duì)此，中信證券分析師指出，隨著環(huán)保及能源緊缺等問(wèn)題日益嚴(yán)重，清潔能源的開(kāi)發(fā)和利用刻不容緩，加上國(guó)家政策的利好趨勢(shì)，氫能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速擴(kuò)張通道，企業(yè)應(yīng)緊抓新能源機(jī)遇，進(jìn)軍氫能領(lǐng)域，進(jìn)一步部署產(chǎn)氫、儲(chǔ)氫、加氫等產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)。“氫能領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局有望與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成良好的內(nèi)部循環(huán)經(jīng)濟(jì)閉環(huán)，打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間?！痹摲治鰩熤赋?。

來(lái)源：中國(guó)能源報(bào)